Nel corso della settimana siamo
definitivamente usciti dai titoli a
più lunga scadenza che nelle
ultime settimane, soprattutto durante
le giornate di forti scossoni in Borsa,
ci avevano dato delle buone soddisfazioni.

La paura che c'era sui mercati aveva
portato molti operatori a rifugiarsi sui
titoli di stato, aumentandone così la
domanda, facendo salire il prezzo e
ridurre i rendimenti.

Dopo questa fase, i rendimenti dei titoli
a più lunga scadenza erano (e restano)
enormemente bassi e a nostro avviso
le quotazioni ormai sopravvalutate,
dal momento che incorporavano anche
quella componente “paura” che forse nei
prossimi mesi verrà meno.

Senza considerare, poi, che i governi si
sono impegnati in grossi piani di sostegno
al sistema finanziario e questo potrebbe
incidere sulle finanze pubbliche che potrebbero
peggiorare. Se questo succedesse, sicuramente
gli investitori chiederebbero rendimenti maggiori
per i prestiti fatti agli stati e questo ridurrebbe
le quotazioni.

In virtù di questi ragionamenti, abbiamo
deciso di liquidare la parte a lungo termine
del portafoglio. Vedremo nelle prossime
settimane se sarà il caso di concentrarsi
su titoli a scadenza più breve o a tassi variabili.

Nel frattempo, questo è il nostro portafoglio
modello aggiornato.

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.

La stessa funzione è svolta daldall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456).

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

--------------------------------------------

L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
che trovate sempre qui:

https://www.finanzaworld.it/content/archive/3992/fw-obbligazioni-italia-euro

Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per Fw
Obbligazioni Italia & Euro che potete
consultare subito cliccando qui:

https://www.finanzaworld.it/content/read/6037/metodo

Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'