Un'altra settimana è passata ed è
stata un'altra settimana di montagne russe.

A tenere banco, sempre il piano americano
per il sostegno (o salvataggio, se si preferisce),
al sistema finanziario. Il piano lunedì è stato
definitivamente bocciato, anche se comunque
sarà probabilmente rivisto e confezionato
magari in modo diverso, per una successiva
riproposizione al Congresso.

Sempre lunedì, i mercati americani hanno
subito uno dei più violenti ribassi della loro
storia, con il Nasdaq arrivato a perdere oltre
il 9% e il Dow Jones quasi il 7%. Il tutto mentre
ora anche in Europa arrivano i primi segni
di "contagio", con la necessità di nazionalizzare
Fortis e Dexia.

In questa situazione, chi avesse detenuto in
portafoglio una buona dose di obbligazioni,
preferibilmente quelle suggerite nel nostro
portafoglio, avrebbe dormito sonni abbastanza
tranquilli.

Non tutti i titoli si son ocomportati allo stesso
modo. In alcuni casi, quelli considerati un po'
più rischiosi hanno perso qualcosa o sono
cresciuti meno, quelli più sicuri hanno invece
fatto un buon rally, ma complessivamente non
c'è stato nulla di paragonabile a quanto successo
sull'azionario.

Proprio a questo servono le obbligazioni. Quando
sull'azionario c'è tempesta, esse consentono di
preservare il capitale per il futuro.

Nel nostro portafoglio, poco prima della
tempesta attuale avevamo eliminato due titoli
bancari che potevano essere bersagli di
vendite per qualche timore ed ora restiamo
con un unico bancario, diversi industriali
piuttosto sicuri e, soprattutto, titoli di stati
sovrani, che in questa fase offrono una
protezione migliore.

Questo è il dettaglio del nostro portafoglio
modello aggiornato :

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, otto
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.

La stessa funzione è svolta daldall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456) e dall'ETF Lyxor
Euro MTS 10-15 Y (ticker EM1015.MI) (Codice
ISIN: FR0010037242)

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Il titolo Republic of Austria 15.07.2027 6,25%
(Codice ISIN: AT0000383864) ha la funzione di
trarre profitto da un momento favorevole dei titoli
a lungo termine

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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