La scorsa settimana è stato annunciato
negli USA il piano di soccorso per il
sistema finanziario americano, piano
che ora dovrà essere approvato dal congresso.

L'annuncio di questo piano ha dato subito
impulso al mercato azionario che ha messo
a segno un forte rally viste le rassicurazioni
su molte incognite ed incertezze che avvolgevano
i mercati. tuttavia, esso ha penalizzato notevolmente
i bond americani, poiché il mercato teme che
questo piano, a carico dello stato, aggraverà
ancora di più il deficit federale.

In Europa i titoli a scadenza più lunga sono
scesi leggermente, ma non nelle stesse
proporzioni di quelli americani. Potrebbe
persino accadere che i titoli europei raccolgano
i capitali che si allontanano dai bond americani
e quindi non subiscano eccessive penalizzazioni
e addirittura si apprezzino.

Tuttavia, in questo clima di incertezza dove
le notizie si susseguono a ritmo molto veloce
è difficile fare previsioni e la cosa migliore è
restare abbastanza fermi.

La scorsa settimana, intanto, abbiamo
liquidato due titoli del nostro portafoglio
che erano delle emissioni bancarie, in modo
da evitare potenziali rischi di "contagio".

Attualmente, il nostro portafoglio è
composto prevalentemente da emissioni
di stati sovrani con buon rating e resteremo
così fino a che le acque sul mondo bancario
non si saranno calmate.


Questo è il dettaglio del nostro portafoglio
modello aggiornato :

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, otto
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.

La stessa funzione è svolta daldall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456) e dall'ETF Lyxor
Euro MTS 10-15 Y (ticker EM1015.MI) (Codice
ISIN: FR0010037242)

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Il titolo Republic of Austria 15.07.2027 6,25%
(Codice ISIN: AT0000383864) ha la funzione di
trarre profitto da un momento favorevole dei titoli
a lungo termine

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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