Ogni settimana, per un intero semestre, tratteremo con la
supervisione e la direzione di Francesco Carla', i temi operativi
e strategici che riguardano l'investimento e che permettono
di diventare Investitori Attivi ed Indipendenti.

Per imparare ad investire da zero, ma anche per il perfezionamento.
Buona lettura.

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In questo numero:

**** Scegliere la banca per investire in Borsa
**** Corso Yahoo! Finance: Creare un portafoglio con Yahoo! Finance
**** Il Frullatore di Francesco Carlà: Enterprise Value e Free Cash Flow
**** Watchlist Piazza Affari: Cos'è e a cosa serve una Watchlist.
**** La società della settimana: Actelios
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- Scegliere la banca per investire in Borsa

Il Conto Corrente è il servizio attraverso il quale
la banca si incarica di effettuare riscossioni
e pagamenti per conto del contraente, utilizzando
le somme depositate.
I conti correnti in Italia sono tra i più onerosi d'Europa.
Molti correntisti, trader e investitori italiani
hanno cercato di sfuggire dall'alveo dei
"soliti tartassati", passando dai conti correnti
tradizionali ai conti on-line, con i quali
si risparmia circa il 30%.

I conti on line sono conti telematici:
quasi tutte le operazioni si fanno via computer, decisamente
nulla a che fare col vecchio conto corrente bancario.
Questa tipologia di conti fu introdotta da
istituti sviluppatisi con la new economy, successivamente
anche le aziende di credito tradizionali, vista la crescente
domanda, si sono adeguate, creando parallelamente
ai conti correnti classici dei conti "fai da te" on-line.

Quindi sono due le forme principali di conti on line:

- conti correnti aperti in una banca "tradizionale",
che possono essere gestiti anche on line se si
sottoscrive il servizio di home banking;

- conti correnti delle "banche on line", che nascono
per essere usati via Internet, pur conservando la
possibilità di fruire di uno sportello "fisico"
per alcune operazioni.

Dati i minori costi di gestione del personale e delle
strutture, la seconda tipologia di conto, in genere,
offre maggiore convenienza.
Del resto, anche l'uso dell’home banking connesso
ad un conto corrente in una filiale tradizionale
permette di risparmiare, infatti un’operazione disposta
on line, generalmente, ha commissioni inferiori rispetto
alla stessa operazione effettuata allo sportello.

Il conto corrente on-line oltre a permettere un abbattimento
dei costi dà la comodità di avere una banca aperta h24.
Se si vuole dare un'occhiata agli acquisti fatti con il bancomat
o con la carta di credito, non si dovrà aspettare la fine del mese:
un clic del mouse e il gioco è fatto, apparirà una schermata con
gli ultimi movimenti sul conto corrente o con la carta di credito.
Ma non solo, si possono controllare le bollette in scadenza
che stanno per essere addebitate, gli stipendi ricevuti, gli
accrediti e molto altro.
Va ricordato, inoltre, che i conti bancari on-line, in genere
offrono tassi attivi veramente remunerativi, ancorati ai movimenti
dei tassi delle Banche Centrali.

Per aiutare i potenziali clienti nella
scelta del conto corrente, le Banche italiane
aderenti a PattiChiari hanno promosso l’iniziativa
"Conti correnti a confronto".
In questo modo si possono capire e confrontare per
caratteristiche, servizi e condizioni economiche
i diversi conti correnti.
Collegandosi al sito www.pattichiari.it,
si possono effettuare diverse ricerche ed operazioni come
ad esempio monitorare le banche più vicine al luogo preferito,
confrontare direttamente specifiche Banche, trovare e valutare
le banche che offrono conti correnti on line o tramite promotori
finanziari e molto altro.

I giornali spesso riportano notizie di hacker
che violano siti e dati personali.
Ultimamente si parla molto del phishing.
Si tratta di truffe, realizzate da pirati informatici
che "clonano" i siti originali di banche e mandano e-mail
con il link d'accesso alla pagina "clonata" della banca.
Seguendo il questi link si entra nella tana del lupo.
Scrivendo nella pagina clonata i codici personali si
consegna la macchina "chiavi in mano" al furfante di turno.
Se capita di ricevere richieste di codici personali
via posta elettronica non ci si deve far fregare:
le mail vanno cestinate ed eventualmente segnalate
all'istituto di credito.

La banca non fa mai richieste via mail di codici segreti.

Nelle tabelle in calce è possibile confrontare
alcune banche sulle condizioni offerte per conti on-line.

 * soggetto al cambiamento dei tassi BCE

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Pillole: come usare Yahoo! Finanza.

Per investire bene, è molto importante non solo avere
buone basi, ma anche avere gli strumenti adeguati.

Non è necessario, per questo, avere a disposizione piattaforme
particolarmente complesse e costose, ma è comunque importante
sapere usare almeno uno strumento semplice, il portale
Yahoo! Finanza.

Puntata 1 - Creare un portafoglio con Yahoo! Finanza

Qual è il miglior sito di finanza del mondo? Dipende dall'uso. Il miglior
sito per informarsi sugli investimenti, seguirli attentamente, e monitorare
i risultati, è certamente Yahoo! Finanza.

Per esempio sapete come si crea un portafoglio su Yahoo?

Prima di tutto dovete registrarvi e creare una ID Yahoo. Se avete già
qualunque servizio del famoso portale, allora questa incombenza vi
viene risparmiata.

Altrimenti in pochi minuti potete registrarvi direttamente sulla home
page di Yahoo! Finance oppure, se volete farlo in italiano, su
quella di Yahoo! Finanza.

A questo punto cliccate create nella zona Portafogli >Crea.

Adesso, nella finestra che si apre, date prima il
nome al portafoglio, quindi nella sezione 2 - codici di
Borsa, inserite il "ticker" del titolo che volete inserire.

Il ticker non è altro che il codice con cui ogni titolo
viene identificato. Potete usare anche la funzione
cerca codice se non conoscete il nome. Ad esempio,
cliccate su cerca codice, nella maschera che si apre
scrivete ENI, la blue chip italiana del petrolio
e lasciate tutto il resto invariato.

La ricerca darà come risultati due titoli, ENI ed
ENIA. Ovviamente quella che a noi interessa è
ENI, il cui codice è ENI.MI. A questo punto,
non cliccate su aggiunngi, perché il nuovo
portafoglio non è ancora stato creato, ma tornate
indietro fino ad arrivare nuovamente al portafoglio
e scrivete ENI.MI nella sezione codici di Borsa.

Fate lo stesso con tutti gli altri titoli che volete
inserire, quindi scendete fino al passaggio 4,
dove ci sono le "funzioni aggiuntive". Qui
potete inserire ulteriori dati. Noi consigliamo
di inserire i campi quantità e prezzo dell'azione.

Per farlo, mettete il flag nei due campi, cliccate
su "inserisci dati aggiuntivi" e poi editate i dati
quando vi appare la maschera.

Fatto questo, cliccate su "Finito" ed il vostro
portafoglio è pronto.

Ovviamente, potete poi editare il portafoglio
ogni volta che volete. Basta andare sempre
su portafogli e poi modifica, e il gioco è fatto.

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- Un altro strumento fondamentale: Il Frullatore di Francesco Carla'.

Per selezionare le migliori società e stare invece lontani da
quelle meno attraenti, è particolarmente importante avere
un altro strumento fondamentale. Uno strumento capace di
mettere in evidenzia i punti di forza e di debolezza dei
titoli analizzati, in modo da poter scegliere nel modo migliore
e con meno margine di errore possibile.

Questo strumento è il Frullatore di Francesco Carla'
che presentiamo qui di seguito:

-ev/fcf meglio se inferiore a 10

-peg meglio se inferiore a 0.90

-market capital meglio se tra 200k e 3 mb (euro)
-market capital meglio se tra 300k e 4 mb (dollari)

-rapporto tra market capital e fcflow inferiore al p/e

-insiders meglio se presenti ancora tra il 40 e il 60%

-p/e meglio se sotto il 13-15

-management conosciuto e affidabile e non esoso e durevole

-posizione di leadership su mercato e barriere ingresso concorrenza

-crescita profitti e ricavi 10% anno per prossimi 5 anni

-prodotti di nicchia in rapida espansione con bel margine

-tendenza alla globalita' del mercato e proteggibilita' del medesimo

-debito inferiore al 20% del patrimonio netto e meglio se zero

-bella cassa in grado di finanziare espansioni e ciclicita'

-poca ciclicita' del mercato e dei prodotti

-catalizzatore in vista ma non troppo noto per il timing di partenza

-dividendi e regolarita' dei medesimi negli ultimi 5/10 o piu' anni

-volumi di scambio medi negli ultimi 12 mesi

-Eps ultimi 12 mesi

Quando decidete di "frullare" una società, a fianco di ogni elemento
del Frullatore si scrive il risultato che si ottiene. Alla fine del Frullatore,
si scrive una conclusione tenendo presente i risultati di ogni elemento.

Ma cosa significano questi elementi? Anche qui, settimana per
settimana procederemo ad analizzare i vari punti. Iniziando dal primo.

EV/Fcf: si tratta del rapporto tra "Enterprise Value" e Free Cash Flow.
L'Enterprise Value è dato dalla somma tra il debito netto (debito
finanziario - cassa) più la capitalizzazione del mercato (prezzo delle
azioni x numero di azioni emesse). Questo valore simboleggia,
sostanzialmente, quanto dovrei pagare per acquistare l'intera
società e liberarla immediatamente dai debiti finanziari.

Il Free Cash Flow è invece la generazione di risorse finanziarie
che la società è in grado di realizzare, al netto delle risorse che
escono per effettuare gli investimenti necessari al mantenimento
ed espansione dell'attività (spesa capitale). Ciò che resta, cioè il
free cash flow, sono le risorse che sono disponibili per gli azionisti,
che possono quindi prelevarle o destinarle ad ulteriore espansione
(ad esempio acquisizioni di altre società).

Un valore inferiore a 10 è un valore molto positivo.

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- Ed ora iniziamo a parlare di Watchlist

Una Watchlist è un elenco di società che, per caratteristiche
fondamentali si ritengono essere particolarmente interessanti.

Come dice Warren Buffett, la differenza tra quella che è
semplicemente una buona società e quello che è invece un
buon investimento sta nel prezzo che si paga.

Questo significa che una società con buoni fondamentali
potrebbe "costare troppo" in un certo momento.

Una Watchlist ci permette di tenere traccia delle
società che in un dato momento ci sembrano particolarmente
buone, in modo da seguirne l'andamento, individuare
rapidamente i momenti di debolezza, che spesso,
se i fondamentali sono davvero buoni, rappresentano
importanti opportunità di acquisto.

Dopo questa breve introduzione, la prossima
settimana parleremo di come creare e gestire una
Watchlist e quindi, dal terzo numero, inizieremo a
stilare una vera e completa Watchlist con tutti
i titoli sotto osservazione da parte di Francesco
Carla' per il nostro Premium "In Borsa in Italia "
dedicato alla Borsa Italiana.

Una Watchlist che aggiorneremo
settimana dopo settimana.

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- La società della settimana

Dopo molta teoria, passiamo ad un po'
di pratica. Settimana dopo settimana,
pubblicheremo l'analisi di una società
quotata a Milano effettuata dal team di
Finanza World, sia a titolo di "case study",
sia per possibili spunti da approfondire sul
mercato italiano.

Precisiamo che NON si tratta assolutamente
di indicazioni di investimento, ma appunto di
analisi finanziaria ed economica di una societa'.

Questa analisi è stata pubblicata il
5 marzo 2008 ed e' stata upgradata.

-Actelios.

Il settore delle energie rinnovabili è uno tra
i più interessanti attualmente presenti.

L'Italia e il mondo in generale hanno sempre
più fame di energia, mentre le materie prime
per la produzione (petrolio, gas, carbone,
uranio per il nucleare, ecc...) sono sempre più
costose, oltre che abbastanza scarse.

La possibilità di produrre energia da fonti
rinnovabili è quindi vista con grande interesse.

In Italia, quando si parla di energie rinnovabili una
realtà innovativa e assolutamente di primaria
importanza è Actelios.

Actelios è un'azienda che fa capo alla famiglia
Falck, uno dei nomi storici dell'imprenditoria
italiana.

Un tempo legata alla siderurgia, la famiglia Falck
ha ridefinito la sua presenza in quel settore ormai
maturo e contemporaneamente ha investito,
appunto con Actelios, in questo nuovo ed interessante
business.

Attualmente, Actelios gestisce un impianto
fotovoltaico ed uno di produzione di energia
tramite biomasse in provincia di Cosenza e
due termovalorizzatori, uno in provincia di
Milano ed uno in provincia di Bologna.

Uno degli elementi che più rende appetibile
Actelios è sicuramente la sua disponibilità
di cassa e la sostanziale assenza di debito netto.

Attualmente, la società ha in cassa 200 milioni
di euro e, aanche una volta pagati tutti i debiti
finanziari, la posizione finanziaria netta residua
è pari a 93 milioni. In altri termini, 93 milioni
per nuovi investimenti o, eventualmente, per
remunerare gli azionisti.

Tuttavia, è sempre importante che le societa'
siano anche capaci di crescere e questo è
senza dubbio il punto debole di Actelios.

Nel corso degli ultimi anni, il fatturato è
cresciuto soltanto del 5% e gli utili per
azione del 12%. Non male, ma non certo
una crescita entusiasmante che giustifichi
i multipli di Actelios. Attualmente, infatti,
la società ha un multiplo P/E intorno a 30.

Anche la crescita prospettica, in base alle
stime degli analisti, non è eccezionale.

Inoltre, la società dipende molto dagli
incentivi e i provvedimenti governativi in
tema di energie rinnovabili. Qualora
l'interesse per queste fonti dovesse svanire
a livello pubblico, potrebbe essere un problema,
perché l'efficienza delle fonti rinnovabili
non è ancora assimilabili a quella dell'energia
prodotta in modo tradizionale.

Per essere maggiormente interessante, la
società deve mostrare di saper crescere
di più e quindi sarà fondamentale capire
e vedere come sarà impiegato questo
elevato surplus di cassa.

Fino ad allora, non potremo far altro che
limitarci a monitorare la società, senza però
che essa sia una candidata ad un possibile
investimento.

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