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L'inflazione continua a farsi sentire e
pesa in modo piuttosto forte sui titoli
obbligazionari.
Lunedì è uscito il nuovo dato e non
è stato affatto positivo, poiché ora
l'inflazione è ai massimi degli ultimi
dieci anni, raggiungendo il 3,70%
nell'area euro.
Questo, come dicevamo, non è positivo
per i titoli obbligazionari, soprattutto quelli
a lungo termine. Per questo, nelle scorse
settimane, abbiamo eliminato dal portafoglio
due titoli di questo tipo.
Attualmente, preferiamo restare investiti in
titoli a tasso variabile e, soprattutto, in titoli
legati all'inflazione. Il nostro Mediobanca
Inflation Linked è il titolo più remunerativo
del portafoglio, con un rendimento vicino
al 9%.
Attualmente continuiamo in questo modo,
dato che non sembrano esserci segnali
di rallentamento inflattivo, con petrolio e
materie prime agricole che continuano a
restare alte e non accennano a sgonfiarsi.
Un rallentamento, peraltro piuttosto lieve,
lo stiamo vedendo
solo nelle materie prime
industriali.
E ovviamente, i tassi continuano a crescere.
Ora però è il momento di vedere, in dettaglio
la composizione del nostro portafoglio:
:
Titolo e Rating |
Prezzo acquisto |
Rateo maturato al momento dell'acquisto |
Prezzo attuale |
Cedole + |
Rendimento |
Italy 2029Eur Frn (Codice ISIN: XS0098449456) (AA-) |
96,75 |
2,35 |
94,50 |
4,145 |
-0,46% |
FIAT scadenza 25 |
106,59 |
2,81 |
102,13 |
13,944 |
+6,10% |
ENEL TV 14 Marzo |
101,23 |
0,09 |
101,19 |
6,124 |
+5,92% |
Banca CARIGE TV |
96,05 |
0,383 |
92,01 |
4,351 |
-0,07% |
KPN 4% scadenza 2015
|
91,25 |
0,668 |
88,24 |
3,967 |
+0,31% |
Comit 2028 ZC (Codice ISIN: IT0001200390) (AA-) |
35,37 |
|
34,63 |
|
-2,09% |
ETF Lyxor Euro MTS 10-15 Y (ticker: EM1015.MI) (Codice ISIN: FR0010037242) |
121,54 |
| 114,93 |
|
-5,44% |
Mediobanca Inflation Linked 2012 (Codice ISIN: IT0004096415) (AA-) |
87,20 |
0,205 |
92,33 |
2,904 |
+8,96% |
Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608) BBB- |
110,91 |
1,54 |
108,20 |
4,038 |
-0,19% |
*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.
Il nostro portafoglio ha nove
ingredienti, nove
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:
L'obbligazione
ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.
Il Comit 2028 ZC
(Codice ISIN: IT0001200390)
ha la funzione di dare un certo
equilibrio alla restante
parte del portafoglio nel caso
ci fossero inaspettate
riduzioni dei tassi a lungo termine.
La stessa funzione è svolta daldall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456) e dall'ETF Lyxor
Euro MTS 10-15 Y (ticker EM1015.MI) (Codice
ISIN: FR0010037242)
L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.
Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.
Infine il titolo Mediobanca Inflation Linked 2012
(Codice ISIN: IT0004096415) è in portafoglio per
sfruttare eventuali rialzi del tasso di inflazione.
Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.
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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.
Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.
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