Abbiamo avuto una settimana molto positiva.

Le economie e i settori emergenti su cui
investiamo con Investitore Intelligente
ETF & Global, stanno continuando a recitare
la parte da protagonisti che logica ed
esperienza suggeriscono.

Naturalmente nessun investimento procede
mai solo per rialzi. E' piu' che fisiologico
che alternino momenti molto brillanti,
ad altri piu' riflessivi o anche negativi.

Com'e' accaduto a volte in questo inizio di 2008.

Ma quello che conta sul serio nella Maratona
dell'investitore e' la qualita' delle sue
scelte sui fondamentali macro e microeconomici.

Detto in parole molto piu' semplici:
quello che conta sul serio e' che si
investa in business, settori ed economie
in crescita sana e duratura.

Per riuscire a ragionare cosi', cioe' come
i grandi investitori alla Buffett, bisogna
saper controllare se stessi. Di questo vi parlero'
approfonditamente nel mio intervento finale.


Ma adesso e' il momento del ...

-Commento al PortafoglioIntelligente
di Wolfgang Cecchin

Il 31 marzo di questa settimana (lunedi' scorso)
si e' concluso il primo trimestre del 2008,
e le Borse globali hanno pensato bene
di festeggiare con un bel rally nel giorno
del 1° aprile, sottintendendo che il peggio
della crisi dovrebbe essere stato lasciato alle
spalle.

In particolare la Borsa italiana martedi'
scorso (ancora il 1° aprile) e' andata molto bene,
ma si tratta di una situazione tutta nostra,
dovuta al fatto che Milano ospitera' l'Expo
2015 con relativi fondi e investimenti
che fioccheranno sulla citta', e che
quindi riguarderanno titoli bancari,
titoli immobiliari e societa' coinvolte
nella realizzazione dell'evento.

Neanche le parole che Bernanke ha pronunciato
al Congresso, che avrebbero potuto essere
una doccia fredda per le Borse globali,
hanno scalfito piu' di tanto gli animi,
ma anzi i mercati si sono mantenuti sui
livelli che grosso modo avevano raggiunto
nel rally del giorno prima.

Bernanke infatti ha pur sempre fatto
riferimento a tre crisi congiunturali che stanno
affliggendo l'economia americana nel
mercato immobiliare, del credito e della finanza;
e se non ha parlato di recessione, ha comunque
fatto notare che probabilmente il PIL degli USA
nella prima meta' del 2008 non crescera',
ma anzi si contrarra' leggermente;
per poi riprendersi (si spera) nella
seconda parte del 2008, grazie anche
agli sgravi fiscali previsti da Bush
per 168 milardi di dollari.

Eppure, come dicevamo, nonostante
queste previsioni non proprio rosee,
le Borse globali hanno retto i livelli
raggiunti nel giorno precedente.

Una rondine non fa primavera, e'proprio
il caso di dirlo, ma (come dicevamo nei
nei numeri precedenti di InvInt)
ci sono i presupposti perche' il periodo
di Orso rallenti o anzi si tramuti in Toro.

Nei numeri passati dicevamo anche
che potevano esserci le condizioni
per entrare sui mercati emergenti.

Infatti li trovavamo due settimane fa a:

FTSE/Xinhua China 25-IS (MILANO-FXC) +87%
LYXOR ETF MSCI INDIA (Milano-INDI) -5%
ISHARES MSCI BRAZIL (Milano-IBZL) +13%

Mentre oggi sono:

FTSE/Xinhua China 25-IS (MILANO-FXC) +118%
LYXOR ETF MSCI INDIA (Milano-INDI) +2%
ISHARES MSCI BRAZIL (Milano-IBZL) +24%

Infine segnaliamo che sono entrati
in portafoglio due nuovi titoli:

Il primo titolo (GAFISA) e' un azienda brasiliana
con sede a Sao Paolo, che si occupa della costruzione
di immobili. Sembra una buona idea infatti
quella di investire in una societa' che costruisce
case e complessi commerciali in un paese in espansione
come il Brasile.

Il secondo titolo (GARMIN) e' il celebre
produttore di navigatori satellitari.
I fondamentali sembrano interessanti e negli
scorsi mesi il titolo e' tornato parecchio indietro
dai massimi. Elemento infine da non sottovalutare
e' il fatto che, nonostante il Chief Financial Officier (CFO)
abbia annunciato oggi un fatturato in diminuzione,
il titolo non ha perso molto: segnale questo che
potrebbe essere un buon momento per investire.

Ovviamente si tratta di due nuovi inserimenti
e vanno quindi vigilati attraverso il Metodo:
https://www.finanzaworld.it/content/read/5093


Ma ora di nuovo la parola al Prof. Carla'
per il suo consueto finale:

-Commento settimanale di Francesco Carla':

Gli investitori sono prima di tutto esseri umani.

Proprio per questo la loro psicologia e' determinante
per i risultati degli investimenti e per la Felicita'
Finanziaria che ne deriva.

Vorrei tornare sul tema dei comportamenti psicologici
degli investitori, compresi gli atteggiamenti piu'
ricorrenti e spesso assai pericolosi.

La psicologia e' prima di tutto inevitabile.

Nel senso che tutti noi, in tutte le nostre attivita'
e in tutti i nostri comportamenti, ci portiamo
inevitabilmente dietro il nostro carattere e le
nostre emozioni.

Anche negli investimenti.

Negli investimenti azionari poi, la psicologia
e' particolarmente importante proprio per la
natura e la struttura delle Borse e per il modo
in cui funzionano questi investimenti.

Adesso vedremo insieme perche'.

I titoli azionari, pur essendo, a medio e lungo termine,
gli investimenti che storicamente hanno reso di piu',
a breve termine possono fluttuare in modo tale da
rendere la vita difficile a molti investitori che
non conoscano se stessi psicologicamente e che non
capiscano il perche' di queste fluttuazioni.

Le fluttuazioni ci sono per almeno due motivi principali:

1 Perche' ai mercati azionari partecipano tre generi
di operatori con finalita' diverse e con diversi
metodi e tempi di attivita': i traders che operano
spesso a breve e brevissimo termine, provocando bruschi
movimenti dei prezzi delle azioni; le istituzioni cioe'
fondi, banche e assicurazioni che hanno interessi
vari a muovere spesso i mercati; il pubblico
privato anche detto retail che fa muovere il
mercato soprattutto perche' si comporta in modo a
volte impulsivo e irrazionale.

E poi il secondo motivo:

2 Perche' le societa' e quindi le azioni che le rappresentano,
hanno una vita economica e finanziaria che e' fatta,
come per le persone, di alti e bassi.

La psicologia dell'investitore azionario deve
essere preparata ad accettare la natura di queste
fluttuazioni e dei movimenti a breve delle azioni,
e costruirsi una maturita' comportamentale che
eviti le reazioni impulsive ed emotive.

I comportamenti piu' irrazionali, ma assai comuni sono:

1 Il 'panic selling' (vendere in preda al panico);
2 Il 'panic buying' (comprare in preda all'impulso).

Il mercato azionario e' l'unico mercato che si
conosca dove la maggior parte degli operatori
compra quando i prezzi salgono e vende quando
i prezzi scendono.

Esattamente il contrario del normale.

Nel periodo che ho chiamato delle Mille bolle blu,
dal 1997 ai primi mesi del 2000, i prezzi di
moltissime societa', in particolare quelle tecnologiche,
erano saliti a dismisura in pochi mesi, eppure
la psicologia degli investitori era rivolta all'
ottimismo irrazionale e all'esuberanza.

Fino all'esplosione delle bolle della primavera 2000.

Nel periodo successivo, tra il 2000 e il 2003,
nonostante molti indici fossero scesi del 40% e
piu', e molte societa' avessero un valore di borsa
a sconto dell'80% rispetto a quello del 2000,
nessuno voleva acquistare le azioni di quelle stesse
societa' che pochi mesi prima andavano a ruba.

Nemmeno quando i soldi che queste societa'
avevano in cassa era il doppio del valore
di Borsa e il debito era zero. Cioe' le
azioni di queste aziende erano piu' che
regalate.

Anzi in pratica ti pagavano per comprarle.

Ma come mai sono cosi' comuni il 'panic selling'
(vendere in preda al panico) e il 'panic buying'
(comprare in preda all'impulso)?

Per due ragioni molto semplici:

1 La maggior parte degli investitori azionari hanno
spesso comportamenti psicologicamente gregari
e inconsciamente speculativi e da scommettitori.

Cioe' fanno quello che fanno gli altri, quindi
comprano quando comprano tutti e vendono quando
tutti vendono. In piu' vedono i mercati finanziari
come un casino' dove si 'gioca in Borsa' e si specula
per arricchirsi in fretta.

2 La maggior parte degli investitori azionari non
hanno capacita' di valutazione delle societa' di
cui acquistano titoli e non hanno metodi di gestione
dei propri portafogli.

Cioe' non sanno quanto vale davvero la societa'
di cui possiedono azioni e non hanno un sistema,
un metodo che li aiuti, automatizzando certe operazioni,
a difendersi dai condizionamenti psicologici che
li spingono sempre a comportamenti autolesionistici.

Con danni enormi agli investimenti.

Ecco perche', in tutti questi anni, ho sempre
insistito sulla necessita', per i veri investitori
intelligenti, di imparare a valutare le societa'
e di usare sempre un metodo di gestione del portafoglio.
Per diventare piu' ricchi psicologicamente. E non solo.


Ma adesso ecco il nostro portafoglio aggiornato:

-AspirantiVincitori
Nasdaq 100-ND (MILANO-EQQQ) -1%
LYX.ETF DJ600 HEAL. (MILANO-HLT) -4%
LYX.ETF DJ600 CHEM. (MILANO-CHM) +6%
Gafisa S.A. (NYSE-GFA) +0%
Garmin Ltd. (NasdaqGS-GRMN) +0%

-TopVincitori
ENI(Milano-ENI) +25%
VALERO ENERGY(NYSE-VLO) +160%
DJ Stoxx 600 Oil & Gas-LX (MILANO-OIL) +53%
FTSE/Xinhua China 25-IS (MILANO-FXC) +118%
LYXOR GOLD BULLION SECURITIES (MILANO-GBS) +79%
LYXOR ETF MSCI INDIA (Milano-INDI) +2%
ISHARES MSCI BRAZIL (Milano-IBZL) +24%


Nel portafoglio ci sono parecchi ETF.

Per avere informazioni sugli ETF,
cioe' sui fondi trattati in Borsa
come fossero azioni, si vedano i primi due
numeri di InvestitoreIntelligente, nell'
archivio esclusivo riservato agli abbonati.

Chi fosse interessato puo' verificare condizioni
e commissioni andando qui sul sito di BorsaItaliana,
dove ci sono anche altri ETF:
http://www.borsaitalia.it/bitApp/quotes.bit?target=MtfHome&lang=it


Volevo invitarvi al mio "Master Live!" a Bologna
il 31 maggio prossimo. E' un'occasione, molto
rara nel 2008, per incontrarci di persona e
discutere insieme di tutte le questioni care
all'Investitore Intelligente.

Per saperne di piu' vi basta cliccare qui:

https://www.finanzaworld.it/content/read/9010

Per aver diritto al mio invito speciale,
valido solo fino al 15 aprile, scrivete a:

corsi@finanzaworld.it


Arrivederci a venerdi' prossimo per
i commenti, i dati e le notizie sensibili,
e non perdete i nostri Alerts.

Vs. Francesco Carla' & FinanzaWorld.