Altra settimana di forte volatilità ed
incertezza sui mercati azionari ed altra
settimana in cui, invece, gli investimenti
obbligazionari ci danno stabilità e certezza.

Da inizio anno, è iniziata una sorta di
correlazione inversa tra azioni ed obbligazioni.

Quando le azioni scendono o sono molto
volatili, gli investitori si rifugiano sui titoli
obbligazionari alla ricerca di sicurezza e
rendimenti sicuri.

Purtroppo, l'inflazione che continua a
restare alta non rende i rendimenti
dei titoli a tasso fisso particolarmente
attraenti, ed è per questo che attualmente
abbiamo in portafoglio anche un titolo
con cedola legata all'inflazione, che
risente meno, anzi trae addirittura profitto,
dall'aumento dell'inflazione.

Sul fronte macroeconomico, restano molto
alti i timori di una possibile recessione e
questo ha spinto i rendimenti dei titoli
obbligazionari verso il basso, sia in Europa
che in America. In particolare, negli USA
ora i rendimenti obbligazionari sono veramente
bassi, ai minimi storici.

Il nostro portafoglio è comunque sufficientemente
diversificato per avere un'esposizione che tragga
beneficio sia dai tassi in ribasso, sia dall'inflazione
che resta elevata

Questa è, in dettaglio, la sua composizione:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha dieci ingredienti, dieci
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.

Il BTP 01 Agosto 2015 (Codice ISIN:
IT0003844534) ha la funzione di dare un certo
equilibrio alla restante parte del portafoglio nel caso
ci fossero inaspettate riduzioni dei tassi a lungo termine.

La stessa funzione è svolta dal BTP 2034 5% (Codice
ISIN: IT0003535157), dal Comit 2028 ZC
(Codice ISIN: IT0001200390) dall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456) e dall'ETF Lyxor
Euro MTS 10-15 Y (ticker EM1015.MI) (Codice
ISIN: FR0010037242)

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.

Infine il titolo Mediobanca Inflation Linked 2012
(Codice ISIN: IT0004096415) è in portafoglio per
sfruttare eventuali rialzi del tasso di inflazione.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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