Nell'ultima settimana abbiamo assistito
nuovamente ad un certo movimento di
capitali verso le obbligazioni.

Come sta succedendo ormai da inizio
2008, quando i mercati azionari correggono
gli investitori si spostano verso i titoli
obbligazionari, per cercare di trovare
un "porto sicuro".

Infatti, gli ultimi sette giorni non sono
stati particolarmente positivi per le
Borse, dopo il forte calo di venerdì
ed una certa debolezza in questi
primi giorni della settimana.

Se i mercati continueranno nella loro
debolezza, è probabile che vedremo le
banche centrali tagliare i tassi.

La FED lo farebbe per l'ennesima
volta, mentre la BCE, che fino ad ora
è stata ferma, potrebbe iniziare.

Le ultime dichiarazioni in proposito
lasciano aperti alcuni spiragli.

Conseguentemente, sebbene l'inflazione
via via più elevata suggerisca di ridurre
un po' la componente obbligazionaria a
medio-lungo termine, nel nostro
portafoglio al momento preferiamo
restare fermi, perché eventuali tagli dei
tassi potrebbero essere positivi per
questi titoli.

Al tempo stesso, però, restiamo molto
vigili. Se le cose dovessero cambiare
e l'inflazione accelerare ancora, potremo
agire di conseguenza.

Ovviamente, tutti voi abbonati riceverete
un Alert se e quando questo accadrà.

Ora però, è il momento di vedere il nostro portafoglio
modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha dieci ingredienti, dieci
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.

Il BTP 01 Agosto 2015 (Codice ISIN:
IT0003844534) ha la funzione di dare un certo
equilibrio alla restante parte del portafoglio nel caso
ci fossero inaspettate riduzioni dei tassi a lungo termine.

La stessa funzione è svolta dal BTP 2034 5% (Codice
ISIN: IT0003535157), dal Comit 2028 ZC
(Codice ISIN: IT0001200390) dall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456) e dall'ETF Lyxor
Euro MTS 10-15 Y (ticker EM1015.MI) (Codice
ISIN: FR0010037242)

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.

Infine il titolo Mediobanca Inflation Linked 2012
(Codice ISIN: IT0004096415) è in portafoglio per
sfruttare eventuali rialzi del tasso di inflazione.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'