Altra settimana con i bond a medio-lungo
termine che sono un po' in ritirata e tassi in
lieve rialzo in area euro.

Notizie sempre "negative" sul fronte
dell'inflazione, almeno per chi come noi
non ha investimenti legati all'aumento di
prezzi. La nostra obbligazione Mediobanca
Inflation, al momento, è il nostro miglior
titolo in portafoglio.

Con l'inflazione che sale, ovviamente
i tassi non possono restare perennemente
così bassi. Per diverso tempo, i tassi
hanno iniziato a scendere perché
c'erano aspettative di una prossima
recessione, eventualità che per ora
non si è verificata.

Ed ora, i tassi sembrano tornare ad
aggiustarsi per tenere conto dell'aumento
dei prezzi, anziché delle paure recessive.

Per il futuro, sarà determinante vedere
i movimenti delle banche centrali, le quali
possono modificare notevolmente la situazione.

La BCE per ora sembra intenzionata a
mantenere i tassi fermi, mentre qualche
incognita potrebbe arrivare dall'America.

Bernanke ha già tagliato molto i tassi e
senza particolari sconvolgimenti sul fronte
dei mercati finanziari, potrebbe fermarsi
per un po'.

Noi nel frattempo, restiamo con un portafoglio
diversificato e naturalmente ci aggiusteremo
qualora la situazione si dovesse modificare.

Ora però, è il momento di vedere il nostro portafoglio
modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha dieci ingredienti, dieci
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.

Il BTP 01 Agosto 2015 (Codice ISIN:
IT0003844534) ha la funzione di dare un certo
equilibrio alla restante parte del portafoglio nel caso
ci fossero inaspettate riduzioni dei tassi a lungo termine.

La stessa funzione è svolta dal BTP 2034 5% (Codice
ISIN: IT0003535157), dal Comit 2028 ZC
(Codice ISIN: IT0001200390) dall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456) e dall'ETF Lyxor
Euro MTS 10-15 Y (ticker EM1015.MI) (Codice
ISIN: FR0010037242)

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.

Infine il titolo Mediobanca Inflation Linked 2012
(Codice ISIN: IT0004096415) è in portafoglio per
sfruttare eventuali rialzi del tasso di inflazione.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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