Continua il periodo positivo per i mercati
obbligazionari.

Anche negli ultimi sette giorni, i titoli obbligazionari
hanno continuato a salire, per via del fatto che
ora molti operatori credono in una prossima
recessione e quindi confidano in tassi più bassi.

E' ancora presto per dire se avremo o no
recessione, ma i tassi per ora stanno scendendo
e questo è positivo per i titoli a medio-lungo termine.

Per questo motivo, abbiamo recentemente aggiornato
il nostro portafoglio togliendo un titolo a tasso
variabile, il CCT, e lo abbiamo sostituito con un nuovo
titolo, l'Italy 2029, maggiormente sensibile al ribasso
dei tassi.

La new entry registra già un buon progresso nella prima
settimana.

Sempre negli ultimi giorni, è giunto a scadenza anche
il nostro titolo FORD che con un rendimento superiore
al 7% è anche il nostro miglior titolo di sempre. Questo
anche per via della sua natura speculativa (high yield).

In futuro, vedremo se ci saranno altre opportunità
sui titoli ad alto rendimento, ma per ora preferiamo
non avventurarci eccessivamente in quell'area, visto
che nei periodi di rallentamento queste obbligazioni
diventano eccessivamente rischiose.

Ora però è il momento di vedere il nostro portafoglio
modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha nove ingredienti, nove
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.

Il BTP 01 Agosto 2015 (Codice ISIN:
IT0003844534) ha la funzione di dare un certo
equilibrio alla restante parte del portafoglio nel caso
ci fossero inaspettate riduzioni dei tassi a lungo termine.

La stessa funzione è svolta dal BTP 2034 5% (Codice
ISIN: IT0003535157), dal Comit 2028 ZC
(Codice ISIN: IT0001200390) e da Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456).

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.

Infine il titolo Mediobanca Inflation Linked 2012
(Codice ISIN: IT0004096415) è in portafoglio per
sfruttare eventuali rialzi del tasso di inflazione.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'