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La scorsa settimana abbiamo inserito un nuovo titolo.
Si tratta di un BTP a lungo termine e quindi in controtendenza
rispetto alla nostra strategia che ultimamente era
orientata all'ampio utlizzo di titoli a tasso variabile
e a breve termine, i migliori per reggere bene
all'aumento dei tassi.
E' il BTP 2034 5%.
Nelle ultime settimane però, in concomitanza con
la crisi dei mutui e la volatilità sui mercati azionari,
molti operatori stanno abbandonando gli
investimenti più rischiosi ed investendo in titoli
più sicuri, tra cui i titoli di stato dei paesi europei.
Con l'aumento della domanda, ovviamente i rendimenti
si comprimono e i prezzi salgono. Infatti i titoli
obbligazionari a lungo termini hanno ripreso a crescere.
Questo titolo ci permetterà di trarre profitto da questa
situazione e resterà in portafoglio finché vedremo
scendere i tassi sui titoli a lungo termine.
Nel frattempo, mentre la BCE ha deciso di lasciar
fermi i tassi, sul mercato il tasso Euribor sta
continuando a salire.
Mentre questa non è una buona cosa per chi
deve pagare un mutuo, è comunque positivo per noi
che abbiamo diversi titoli a tasso variabile la cui
cedola è lagata, direttamente o indirettamente, proprio
a questo tasso.
Ora però è il momento di vedere il nostro
portafoglio
modello aggiornato:
Titolo e Rating |
Prezzo acquisto |
Rateo maturato al momento dell'acquisto |
Prezzo attuale |
Cedole + |
Rendimento |
CCT scadenza Luglio 2009 |
100,43 |
1,125 |
100,45 |
4,995 |
+3,83% |
BOT 14 Dicembre |
96,597 |
98,99 |
+2,48% | ||
BOT 15Apr2008 |
96,10 |
|
97,615 |
|
+1,58% |
BTP scadenza 01 Agosto 2015 3,75%(Codice ISIN: IT0003844534) (AA-) |
97,73 |
0,863 |
96,85 |
4,171 |
+2,46% |
Brasile 9,50% 05/10/2007 |
104,85 |
0,495 |
100,15 |
8,901 |
+3,52% |
FORD 2008 6,75% |
100,75 |
5,23 |
99,75 |
11,188 |
+4,68% |
FIAT scadenza 25 |
106,59 |
2,81 |
104,74 |
8,766 |
+3,75% |
ENEL TV 14 Marzo |
101,23 |
0,09 |
101,00 |
2,063 |
+1,72% |
Banca CARIGE TV |
96,05 |
0,383 |
99,46 |
1,316 |
+4,50% |
KPN 4% scadenza 2015
|
91,25 |
0,668 |
91,70 |
0,888 |
+0,73% |
BTP 2034 5% (Codice ISIN: IT0003535157) (AA-) |
102,39 |
0,493 |
104,14 |
0,574 |
+1,78% |
*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.
Il nostro portafoglio ha dieci
ingredienti, dieci
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:
I CCT (codice ISIN:IT0003219711), l'obbligazione
ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice ISIN: IT0003801161)
e Banca CARIGE TV1999-2019 (Codice ISIN
IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.
Allo stesso modo, le raccomandazioni sui BOT
15 Aprile 2008 (Codice ISIN: IT0004219546) e
BOT 14 Dicembre 2007 (Codice ISIN: IT0004152283)
sono finalizzate ad impiegare momentaneamente la liquidità
a breve e trarre profitto dai rialzi dei tassi BCE tramite
successivi acquisti in concomitanza con i rialzi dei
tassi. E' da sottolineare che i BOT non hanno ratei
poiché non pagano interessi ed il rendimento è dato
dalla differenza tra valore di rimborso (100) e il prezzo
di sottoscrizione.
Il BTP 01 Agosto 2015 (Codice ISIN:
IT0003844534) ha la funzione di dare un certo
equilibrio alla restante parte del portafoglio nel caso
ci fossero inaspettate riduzioni dei tassi a lungo termine.
La stessa funzione è svolta dal BTP 2034 5% (Codice
ISIN: IT0003535157).
Il titolo Brasile (Codice ISIN: XS0118241883) è in
portafoglio con l'obiettivo di trarre un extra-rendimento
rispetto ai titoli privi di rischio da oggi fino al momento
della scadenza. Questa è molto ravvicinata, per
evitare crisi di insolvenza da parte del paese.
Motivazioni simili a quelle del titolo brasiliano ci
spingono ad inserire il titolo FORD (Codice ISIN:
XS0160902630). La società automobilistica
americana è diventata ufficialmente obbligazione ad
alto rendimento con elevato rischio di
insolvenza. Comunque, la società mantiene ancora un
discreto stato patrimoniale e mentre potrebbe avere
problemi da qui a 5-10 anni, non dovrebbe avere
difficoltà nel corso di 1-2 anni. Per questo limitiamo la
scadenza al 2008.
L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.
Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.
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Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.
Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.
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