In questo numero Francesco Carla' ripropone
un suo scritto in cui spiega come affrontare
i momenti di crisi delle borse:
un tema molto attuale in questi giorni.

Buona lettura.

- Ecco cosa state per leggere:

1 Investire Intelligente oggi: restare con i vincitori
2 Il PortafoglioIntelligente
3 Commento al PortafoglioIntelligente

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1 Investire Intelligente oggi: restare con i vincitori
di Francesco Carla'


Le mie riflessioni che state per leggere risalgono
all'ultimi crollo delle Borse globali.

In quel momento sembrava che la caduta
non dovesse mai piu' arrestarsi. Molti
pensavano che nessun settore e nessun titolo
potesse fare eccezione, per nessun motivo.

Io invece consigliavo di stare con i Vincitori. Lo consiglio ancora.


"Molti Fwiani mi chiedono un altro dei miei vademecum.

Si ricordano, bonta' loro, delle newslettere del 1999,
regolette generali di cautela e metodo per evitare di
beccare gli Orsi sul muso e cercare di cavalcare i Tori.

Pensa che ti ripensa mi e' venuta in mente qualche idea.

-5 ragioni per stare con i Vincitori

1 Perche' sono finiti i sogni
Dopo l'esplosione delle bolle blu ci sono
molti meno 'avventurosi' in giro; dico
'avventurosi', ma potrei dire 'signore Puddu',
insomma speculatori della domenica che credono
a tutto quello che sentono dire.

Le societa', per salire in alto di nuovo, hanno
bisogno di esprimere fondamentali forti, oltre che
speranze. Cioe' hanno bisogno di essere dei Vincitori.

2 Perche' le bolle scoppiano ma i Vincitori restano

Nel periodo 1980/1984 Wall Street ebbe un'altra
grande stagione di tech-euforia: la Pc Revolution.
In quell'epoca centinaia e migliaia di piccole e medie
societa' entrarono in borsa con il solito strumento
della IPO, l'offerta pubblica di vendita di azioni
tanto popolare negli anni scorsi.

Il 95% di quelle societa' non esiste piu', mentre
il restante 5% ha prodotto tutto il boom e il valore
di societa' come Dell, Apple e Microsoft.

3 Perche' molti Vincitori si scoprono adesso

Non e' facile distinguere i Vincitori dai perdenti
quando tutti sembrano Vincitori. Nei primi anni
ottanta avreste fatto fatica a scegliere tra Apple
e Commodore. In Italia il successo del Commodore 64
era mooolto piu' grande di quello dell'Apple 2.

Poi la Commodore e' sparita e la Apple no.
I Vincitori si scoprono quando il gioco si fa duro,
quando i debiti crescono e i capitali non si trovano.

4 Perche' anche i Vincitori ci mettono un po' ad esserlo

Essere e restare Vincitori non e' facile. Pensate
che nel Dow Jones (l'indice piu' famoso del mondo,
quello che comprende le 30 societa' piu' capitalizzate
di Wall Street) c'e' una sola societa' che c'era
gia' prima del crash del 1929: General Electric (Nyse-GE).
IBM (nyse-IBM) fece il suo ingresso 'solo'
nel 1932. Microsoft, la migliore IPO degli ultimi
20 anni insieme a Cisco, ha impiegato piu' di 5 anni
per ottenere un rialzo di 20 volte, rispetto al suo
prezzo del 1986.

Anche il Cannibale ci ha messo un po', e quindi state
attenti alle IPO degli anni 1995/2001: li' in
mezzo ci sono di sicuro dei Vincitori occulti.

5 I Vincitori sono pochi ed e' giusto cosi'

Mettete i campionati di calcio: la maggior parte
degli scudetti li hanno vinti tre societa':
Juventus, Inter e Milan.

E la stessa cosa succede in tutti gli altri
campionati europei: In Inghilterra, Liverpool
e Manchester. In Germania, il Bayern. In Olanda,
l'Ajax. In Spagna, Real e Barcellona.

Idem ai mondiali: Brasile, Italia, Germania,
e Argentina hanno vinto quasi tutti i campionati.
I Vincitori sono pochi ed e' normale cosi'.

Un vero Vincitore e' la tua squadra di calcio: non si cambia mai.

A presto, Vs. Francesco Carla'."

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2 Il PortafoglioIntelligente

Ecco il portafoglio di InvInt aggiornato:

ENI(Milano-ENI) +32%
VALERO ENERGY(NYSE-VLO) +210%
Nasdaq 100-ND (MILANO-EQQQ) +14%
DJ Stoxx 600 Oil & Gas-LX (MILANO-OIL) +60%
S&P 500 -IS (MILANO-IUSA) +26%
FTSE/Xinhua China 25-IS (MILANO-FXC) +111%
LYXOR GOLD BULLION SECURITIES (MILANO-GBS) +51%
MIDDLEBY CORP (NASDAQ-MIDD) +148%
EMAK (Milano-EM) +13%
LYXOR ETF MSCI INDIA (Milano-INDI) +1%
PIAGGIO (Milano-PIA) -13%

Nel portafoglio ci sono alcuni Etf.

Per avere informazioni sugli Etf,
cioe' sui fondi trattati in borsa
come fossero azioni, si vedano i primi due
numeri di InvestitoreIntelligente, nell'
archivio esclusivo riservato agli abbonati.

Chi fosse interessato puo' verificare condizioni
e commissioni andando qui sul sito di BorsaItaliana,
dove ci sono anche altri Etf:
http://www.borsaitalia.it/bitApp/quotes.bit?target=MtfHome&lang=it

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3 Commento al PortafoglioIntelligente
di Wolfgang Cecchin

Nelle ultime settimane abbiamo assistito
a una correzione piuttosto brutale.

Ma che cosa e' successo esattamente?

Basta ascoltare un telegiornale per sentire
parlare dei mutui subprime: fino a qualche
settimana fa pochi sapevano di cosa si trattasse,
oggi invece i subprime sono sulla bocca di tutti.

Per chi ancora non ne fosse informato,
i mutui subprime sono finanziamenti
emessi dalle banche con tassi particolarmente
alti a soggetti con grave rischio di insolvenza.

Le banche e gli istituti di finanziamento poi,
per non accollarsi tutto il rischio, hanno
emesso strumenti equiparabili a prodotti
obbligazionari che contenevano questi mutui:
infatti secondo loro questi mutui davano cedole regolari
e quindi potevano essere paragonati a obbligazioni.

Questi prodotti sono stati a loro volta comprati da
fondi con un rating relativamente alto, e quindi
in definitiva dai risparmiatori.

A un certo punto pero' i titolari dei mutui subprime
hanno incominciato a non pagare le rate.
In questo modo pero' sono saltate le basi di
tutto l'edificio; e tra l'altro si e' venuto a sapere
che quello che sembrava un fenomeno ristretto
era invece pratica diffusa.

I membri dello staff di FinanzaWorld avevamo
individuato il problema correttamente anche
in tempi non sospetti:
https://www.finanzaworld.it/content/read/6362/

La crisi e' grave perche' mette in discussione
tutto il sistema finanziario e creditizio su cui
si basa l'America prima di tutto, e quindi
a seguire l'economia globale.

L'economia americana e' infatti basata sulle
spese dei consumatori, che sono abituati a spendere
prima ancora di aver guadagnato.

In questo periodo noi di FinanzaWorld stiamo
particolarmente allerta sia per monitorare
l'andamento dei titoli in portafoglio, sia per
vedere se ) in giro ci siano occasioni di acquisto
(una volta che ci siano segnali
evidenti della tempesta superata).

A rileggerci tra una settimana con gli aggiornamenti
sui titoli del PortafoglioIntelligente.

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Ulteriori risorse:

- Il Metodo di gestione del portafoglio
https://www.finanzaworld.it/content/read/5093

- L'asset allocation
https://www.finanzaworld.it/content/read/5091

- Interessi Medi e massimi
https://www.finanzaworld.it/content/read/6240

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A rileggerci fra una settimana,
Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'.

Ps. Ogni volta che avremo qualcosa di importante ed urgente da dirvi,
invieremo immediatamente un Alert alla vostra email.