Settimana a due velocita', la prima del 2007.

Gli indici erano partiti a razzo, sulla scia degli
ottimi risultati del 2006, ma poi i traders hanno
cominciato a togliere un po' di soldi dal tavolo,
sulla scia di Wall Street che teme non sia all'
orizzonte il taglio dei tassi di interesse.

In Italia e in Europa la paura e' addirittura che li alzino.

Intanto IBII parte abbastanza bene, soprattutto
grazie alla tenuta di molti TopVincitori e all'ulteriore
balzo in avanti di Banco Desio e Brianza.

Maluccio invece Danieli che ripiega un po'.

Ma ora vediamo insieme le notizie piu' importanti
e utili che riguardano le nostre societa':


-NEWS sensibili della settimana da Fw IBII staff

Enel: L'amministratore delegato del colosso elettrico, Fulvio Conti,
ha fatto sapere che la societa' manterra' gli impegni presi con
l'Authority dell'energia, per non incorrere in multe e sanzioni varie,
in materia di prezzi equi ai concorrenti, sull'energia che dovra'
mettere in vendita nel 2007 e 2008.
Anche la trasparenza per una societa' come Enel e' fondamentale.

Eni: Si e' concluso l'anno che portera' al colosso di San Donato
l'utile piu' grande della sua storia, ma per saperne l'esatto ammontare
dovremo aspettare al 22 febbraio, quando verra' presentato il bilancio
preconsuntivo al 31 dicembre 2006.

Emak: Il titolo continua ad essere piuttosto stabile.
Probabilmente ne sapremo qualcosa di piu' il
30 gennaio, quando verra' presentato il bilancio 2006.
Staremo a vedere.

Banco di Desio e Brianza: Non poteva iniziare in modo migliore
l'anno per la nostra banca brianzola.
Grazie allo sprint della settimana appena conclusa, il nostro ultimo
TopVincitore, in ordine di promozione, si piazza solidamente nella
seconda posizione. Vedremo nelle prossime settimane.

Cattol Ass: Una buona settimana per la nostra assicurazione
anche se non ci sono notizie particolari da segnalare.
Vedremo come avra' chiuso l'anno. E faremo altre considerazioni.

Danieli: Il SuperTopVincitore aveva cominciato bene la settimana,
ma poi hanno prevalso i venditori a breve termine che fanno il loro
difficile mestiere di traders. Noi invece siamo investitori e,
tenendo sempre d'occhio il nostro Metodo di gestione del pfolio,
cerchiamo di non tagliare le gambe ai TopVincitori.
E restiamo in attesa dei dati semestrali in uscita ai primi di marzo.

Tenaris: Il colosso dei tubi per l'energia vacilla un po' per via
del calo ulteriore del prezzo del petrolio. Anche qui il Metodo vigila.

Brembo: Settimana buona per il nostro TopVincitore dei freni, che
tiene discretamente la pista in ossequio alla sua vocazione industriale.
In attesa dei risultati del quarto trimestre 2006 in uscita il 13 febbraio.

Biesse: Niente di nuovo per il gruppo specializzato in macchinari
per la lavorazione del legno. In attesa dei risultati di fine anno,
che dovrebbero essere decisamente buoni.


-Commento settimanale al portafoglio modello di IBII:
(by Francesco Carla')

Un buon investitore deve, senza nevrosi, riconsiderare
periodicamente i suoi investimenti. Specialmente quando
le cose vanno molto bene. Esattamente come nel caso
di Danieli, che ha superato il +140% di profitto nel 2006.

Noi a FinanzaWorld ce ne occupiamo per i nostri Abbonati.

Ed e' giustappunto quello che ho fatto qualche giorno fa.
Cosi' ho pensato di farvi guardare come procedo e cosa guardo
ed analizzo, tra l'altro, in una societa'. Buona lettura.


-DANIELI

-ev/fcf meglio se inferiore a 10
In linea

(Serve a dare una valutazione piu' efficace al business)


-peg meglio se inferiore a 0.90
Inferiore

(Serve a capire se la crescita di questo business ci costa troppo)


-market capital meglio se tra 200 milioni e 3 miliardi
Circa 600 mio di euro

(Serve a capire se si tratta sempre di una small cap, ed e' ancora cosi')


-rapporto tra market capital e free cash flow inferiore al p/e
Si', a 7 circa

(E' un altro modo per capire se il business genera buona cassa libera)


-insiders meglio se presenti ancora tra il 40 e il 60%
Blindata quasi al 70%

(Mi piace che gli azionisti principali abbiano ancora molte azioni)


-p/e meglio se sotto il 13-15
P/E buono sui profitti attesi al 30 giugno 2007: siamo sui 15

(Il classico rapporto prezzo dell'azione/utile per azione)


-management conosciuto e affidabile e non esoso e durevole
I manager/insiders conoscono molto bene il business e l'azienda


-posizione di leadership su mercato e barriere ingresso concorrenza
Leader nella produzione di impianti siderurgici, e produce in tutto il mondo.
Barriere tecnologiche di ingresso

(Mi piace che ci siano alte barriere all'ingresso per i concorrenti)


-crescita profitti e ricavi 10% anno per prossimi 5 anni
Forte crescita di ricavi (30%) e utili (50-60%)

(Serve a capire se il business cresce molto e regolarmente)


-prodotti di nicchia in rapida espansione con bel margine
Prodotto di nicchia con margini non irresistibili (Ebitda 9%, Ebit 4,5%)

(I margini lordi e netti del business)


-tendenza alla globalita' del mercato e proteggibilita' del medesimo
Mercato globale e proteggibile grazie alla conoscenza tecnologica
e alle elevate risorse necessarie


-debito inferiore al 20% del patrimonio netto e meglio se zero
Il debito bancario è 1,16 volte il patrimonio netto. Decisamente in
calo rispetto all'anno precedente (1,75 volte). Ma posizione
finanziaria positiva grazie ad una cassa di oltre 500 mio di euro

(Serve a capire la situazione finanziaria del business)


-bella cassa in grado di finanziare espansioni e ciclicita'
Tra cassa e titoli velocemente liquidabili ci sono oltre 500 mio di
euro circa, a fronte di una capitalizzazione di 600 mio di euro e di
600 mio di euro di debiti.

(Anche qui analizzo la situazione finanziaria dell'azienda)


-poca ciclicita' del mercato e dei prodotti
Settore che vive un trend molto positivo, con un portafoglio ordini di
tutto riguardo

-Dividendi
sotto l'1%

-Volumi di scambio
3.000.000 euro al giorno


Ma intanto ecco il nostro portafoglio aggiornato:

-AspirantiVincitori
ENEL +16% ENI +12% EMAK 0%
CATTOLICA +9%

-TopVincitori
DANIELI +132% BREMBO +37% BIESSE +34%
BANCO DESIO +48% TENARIS +17%


-DIVIDENDI gia' pagati:
Enel: 2,8% + 6,3% +2,6%
Eni: 3% + 2,5%
Emak: 3%
Finmeccanica: 1,5%
Vittoria Ass: 1,3%
Banco Desio: 1,43% + 1,3%
Cattolica Ass: 3%
Danieli: 1%
Recordati: 2,2%
Vianini Lavori: 1,5%
Benetton: 3%
Geox: 1%
Biesse: 1%

Arrivederci a lunedi' prossimo per
i commenti, i dati e le notizie sensibili,
e non perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'