I migliori titoli in portafoglio sono a
+131% +54% +30% 27% +25% +20%.

In questo numero Francesco Carla'
ci illustra come scoprire la tipologia
di investitore che e' dentro di noi.

- In questo numero state per leggere:

1 InvestireIntelligente oggi: Di che investimento sei? (2)
2 Attenti al lupo: il rendimento dei buoni del tesoro
3 Il PortafoglioIntelligente: Investitori, Portafogli, Metodi
4 Capire e' risparmiare: Gli interessi medi (e massimi) da pagare
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3470
5 Yahoo! Finanza: Individuare i fondi migliori

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1 InvestireIntelligente oggi: Di che investimento sei? (2)

Francesco Carla' ci racconta le varie tipologie
di investimento e come ognuno deve scegliere
lo stile di investimento che piu' gli calza a
pennello. Come un abito. In questo numero la
seconda puntata. Buona lettura.

"In questi ultimi due numeri di InvestitoreIntelligente
mi sto dedicando ad un argomento che ha per me una
importanza davvero speciale:

Scoprire l'investitore che e' dentro di noi.

Stabilire che genere di investitore si e',
aiuta a capire che obbiettivi realistici
darsi e ad evitare trappole e trabocchetti.

Come dicevo quindici giorni fa, esistono tre grandi
gruppi di investitori:

1 Quelli che cercano il 'valore' e hanno pazienza;
2 Quelli che cercano la 'crescita' a medio termine;
3 Quelli che cacciano il 'momento' a breve termine.

Nell'ultimo numero vi ho parlato dell'investitore Value.

Questa volta parlero' (scrivero') dei tipi Growth
e di quelli Momentum. Scopriremo insieme che
qualcosa, a volte parecchio, di buono c'e'
anche in questi due tipi di investitori e
vedremo come certe azioni, e anche certe societa',
possono essere in vari momenti della loro vita
Value, Growth e Momentum.

Chi sono i Growth?
-Quelli che cercano la 'crescita' a medio termine;

-Chi sono i Momentum?
-Quelli che cacciano il 'momento' a breve termine.

Ma come funzionano l'investimento Growth e quello
Momentum e quali sono i loro pregi e i difetti?

Ve lo spieghero' usando due esempi concreti:

Microsoft che e' arrivato in borsa a Wall Street
a meta' degli anni ottanta, e Google che e'
sbarcato al Nasdaq nel 2004.

Torniamo improvvisamente al 1985.

In quel momento MSFT era un titolo Growth
nel senso che, a guardare molto bene nel suo
business, Microsoft aveva davanti una crescita
esponenziale.

Crescita dei ricavi, dei profitti e della cassa.

Gli investitori Value, affamati di sottovalutazioni
delle societa' in cui vogliono investire, non
avrebbero mai degnato di uno sguardo un titolo
con un P/E quasi sempre al di sopra del 30.

Ma per un investitore Growth MSFT era la preda perfetta.

Un P/E alto, nel caso di Microsoft, era assolutamente
normale, visto che MSFT era in grado di continuare
a crescere per 10 o 15 anni a doppia cifra.

Viene da qui, e dalla forza dell'interesse composto
di questa crescita, l'immensa ricchezza accumulata
dai primi investitori MSFT degli anni ottanta e
novanta: Bill Gates, Paul Allen e Steve Ballmer.

Ma cosa c'entra Google?

Google c'entra perche' in questo momento,
ad un anno dalla sua quotazione a 85 dollari,
costa piu' di 300 dollari ed ha un P/E
astronomico, nonostante il boom del suo business
e la buonissima profittabilita': 4.5 miliardi
in dollari di ricavi e un miliardo di profitti.

Le domande potrebbero essere due:

1 Google e' un titolo Growth?
2 Google e' un titolo Momentum?

Vi ricordo che un titolo Momentum e' un'
azione che corre spesso in barba ai fondamentali
della societa' sottostante, quasi sempre mediocri.

E corre perche' un catalizzatore la fa correre.

I titoli della difesa corrono dopo un attentato.
I titoli dei camper corrono dopo Katrina.

Diciamo quindi che si investe in una societa'
Growth perche' si e' convinti che la sua crescita
continuera' per anni. Si specula su un titolo
Momentum perche' si pensa che il catalizzatore
reggera' almeno per qualche mese.

A volte giorni.

Torniamo a Google. La risposta alle due domande
di prima e' questa:

Google e' un titolo Growth molto caro.

Nel senso che la sua crescita e' assai
probabile, ma la si paga anche ad alto
prezzo. La si paga, cioe', in anticipo.

Microsoft si comprava molto meglio ad
un anno dalla sua quotazione.

Ecco perche', come vi spiegavo nel numero
precedente di InvInt, l'investimento Growth
negli ultimi 10 anni, sta dando risultati
mediocri rispetto al Value:

Perche' la crescita potenziale si paga troppo cara
e se poi, cosa che succede spesso perche' non
tutte le societa' mantengono la growth che
promettono, non si materializza, sono dolori.

In conclusione:

Guardatevi dentro e scoprite "Di che investimento
siete". Qualunque risposta vi darete, la vostra
consapevolezza migliorera' la vostra esperienza
e competenza. E quindi i vostri risultati.

A presto, Vs. Francesco Carla'."

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2 Attenti al lupo: il rendimento dei buoni del tesoro

Warren buffett, campione di buon senso come
dovrebbe essere ogni investitore degno di
questo nome, ricorda che se ci danno il 3 o 4%
per un titolo di stato USA a quasi zero rischio,
dobbiamo farci pagare bene il rischio
che corriamo investendo in azioni.

Questa massima dobbiamo sempre averla ben chiara
quando investiamo in azioni (di qualunque mercato
si tratti). Cosi' se investiamo in titoli azionari
quotati nella borsa di Milano dobbiamo avere
un rendimento annuo del portafoglio che superi
il rendimento dei buoni del tesoro dello Stato
italiano. Altrimenti non ne e' valsa la pena.

Cosi', se investiamo in titoli quotati al Nasdaq
o sul Nyse, dobbiamo tenere presente quale sia
il rendimento dei bond del tesoro americano con
scadenza a 10 anni. Li troviamo qui:
bonds.yahoo.com/rates.html

Siccome possiamo considerare infatti che il tesoro
americano sia un'emittente completamente sicura,
dobbiamo considerare le performance del nostro
portafoglio, rapportandole a quelle di un
investimento completamente sicuro come quello a
medio termine in buoni del tesoro americano.

Infatti anziche' investire in azioni potremmo
investire tranquillamente in buoni del tesoro
americano, incassare una (modesta) cedola e
alla scadenza incassare il valore del titolo alla
pari. In questo modo sapremmo esattamente
quale sarebbe il rendimento del nostro capitale.

Tuttavia sul medio e breve termine anche il
rendimento dei bond puo' variare parecchio:
dobbiamo avere dunque degli indicatori relativi,
che ci dicano come varia il prezzo del bond e
quanto varrebbe il nostro capitale in un dato
momento, se lo avessimo investito in titoli del
tesoro americano.

Insomma, per investire in azioni dobbiamo dunque
avere "un premio" per il rischio che ci accolliamo,
e gli indicatori relativi ai bond ci permettono di
capire l'entita' del premio stesso.

Ovviamente è una considerazione che ogni
InvestitoreIntelligente tiene sempre presente quando
si tratta di investire o di analizzare un titolo.

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3 Il PortafoglioIntelligente: Investitori, Metodo, Portafoglio

In questa rubrica trovate:
I) Che tipo di Investitore sei? Psicologia ed eta'
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3469

II) Il Metodo di gestione portafoglio di Francesco Carla'
Versione 2005 per InvestitoreIntelligente

Per investire in azioni ci vuole un metodo di gestione portafoglio.
Sempre. E' necessario per sapere quando tagliare le
perdite e per capire quando e' bene portare a casa i profitti.

Ecco il Metodo di Francesco Carla':

'1 Parto sempre con un 25/50% circa della
cifra che voglio destinare ad un certo
investimento. La gradualita' paga;

2 Predispongo, per i titoli e le azioni di InvestitoreIntelligente,
uno Stop Loss al -10/-15%, a seconda della
volatilita' dell'investimento. Mai lasciare correre troppo le perdite;

3 Se l'investimento va bene, e le valutazioni che mi hanno
portato ad investire non cambiano, mantengo lo Stop Loss
al -10/15% e posso tirare su il livello per proteggere
il profitto e questo fino al 30/50% di rialzo.
In questo periodo posso aumentare l'investimento fino
a raggiungere la somma che volevo investire e anche oltre;

4 Quando il mio investimento ha superato il 30/50%
di rialzo, tengo pronto un Take profit, cioe'
mi porto a casa i soldi, quando e se il mercato
si dovesse rimangiare il 25% dei miei profitti;

5 Nel caso 4) posso anche non vendere tutto,
ma solo il capitale investito, in modo da restare
nell'operazione usando solo denaro guadagnato.'

III) Il Portafoglio di InvestitoreIntelligente

Ecco il portafoglio di InvInt aggiornato:

ENI(MI:ENI) +20%
VALERO ENERGY(NYSE:VLO) +131%
NASDAQ 100 TRUST(NASDAQ:QQQQ) +1,40%
THE ENERGY SPDR(AMEX:XLE) +30%
ISHARES S&P 500(AMEX:IVV) +7%
ISHRS TRS BD20+(AMEX:TLT) +1,30%
ISHRES FTSE CHNA(NYSE:FXI) +9%
STREETTRACKS GOLD TR (NYSE:GLD) +5%
HUMANA INC (NYSE:HUM) +54%
BAY MOT WERKE VZ (XETRA:BMWG_p.DE) +27%
BLACK&DECKER (NYSE:BDK) -11%
ACTIVISION INC (NASDAQ:ATVI) +18%
UNITED FIRE & CASUALTY (NASDAQ-UFCS) -4%
MIDDLEBY CORP (Nasdaq-MIDD) +25%
EMAK (MI:EM) -4%

Nel portafoglio ci sono alcuni Etf.

Per avere informazioni sugli Etf,
cioe' sui fondi trattati in borsa
come fossero azioni, si vedano i primi due
numeri di InvestitoreIntelligente, nell'
archivio esclusivo riservato agli abbonati.

E' importante ricordare che questi ETF sono americani
e quindi si comprano in dollari, esponendo al
rischio del cambio con l'euro. E si tratta di ETF quotati
in Usa, quindi sono i cosiddetti 'non armonizzati',
soggetti ad un trattamento fiscale specifico per il
quale e' bene che contattiate il vostro commercialista.

I due Etf che simulano l'indice Nasdaq 100
(nasd-QQQQ) e l'indice S&P 500 (amex-IVV) esistono
anche in versione italiana e quindi espressi in euro.

Chi fosse interessato puo' verificare condizioni
e commissioni andando qui sul sito di BorsaItaliana,
dove ci sono anche altri Etf:

www.borsaitalia.it/servlet/MTFController?target=MtfHome

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4 Capire è risparmiare: Gli interessi medi (e massimi) da pagare
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3470

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5 Yahoo! Finanza: Individuare i fondi migliori

Noi di FinanzaWorld riteniamo che un
InvestitoreIntelligente sia in grado di attuare
strategie di investimento redditizie almeno quanto
quelle dei fondi; con il vantaggio pero' di non
dover pagare le commissioni per la gestione del
fondo (anche nel caso in cui le performances
siano negative).

Eppure molti abbonati ci chiedono dove possono
trovare informazioni sui fondi.

Vediamo allora come trovare – gratis e aggiornate –
tutte le notizie relative ai fondi di investimento.

Anche in questo caso ci aiutano gli strumenti di
informazione messi a disposizione da Yahoo!
Italia - Finanza.

Nella sezione centrale dell'home page di Yahoo!
Finanza e' presente la voce "Fondi comuni di
investimento".
Clicchiamoci sopra. Siamo qui:
it.biz.yahoo.com/fondi/home.html

Immediatamente evidente è il Centro Fondi
Comuni:
it.biz.yahoo.com/funds/index.html

Questa sezione contiene i dati – forniti da
Standards e Poors – relativi a moltissimi fondi
italiani ed esteri.

COME TROVARE LA QUOTAZIONE DI UN FONDO

Con pochi click possiamo trovare
le quotazioni storiche di moltissimi fondi.
Nel menu di sinistra basta infatti scegliere
e cliccare la voce "Societa' di gestione":
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/manager.html

dopo aver individuato il fondo che ci interessa,
clicchiamo sulle voci:

Ultimo prezzo > quotazioni storiche

Specificando la data, visualizziamo cosi' tutti
i prezzi del fondo da noi scelto.

Se proprio non riusciamo a trovare il nostro fondo,
possiamo anche usare la ricerca:
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/recherche.html

L'ELENCO DI TUTTI I FONDI QUOTATI IN ITALIA

Dall'home page del centro fondi possiamo
comunque visualizzare l'elenco completo
delle societa' di gestione fondi italiane:
it.biz.yahoo.com/fondi_it.html
e l'elenco delle societa' estere che hanno
fondi collocabili in Italia:
it.biz.yahoo.com/fondi_int.html

Un successivo click sul nome della societa'
ci consente di leggere quali sono tutti i
fondi emessi dalla societa' stessa.

CONFRONTARE LE PERFORMANCES

Quando accediamo alla pagina principale del
"Centro fondi comuni":
it.biz.yahoo.com/topperf6.html

sono immediatamente evidenti i fondi con le
performances migliori a 1 mese, 1 anno, 3 anni,
5 anni, 10 anni:
it.biz.yahoo.com/topperf12.html

Possiamo anche vedere i settori che hanno reso
di piu':
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/12m.html
e con ulteriore click possiamo visualizzare i
fondi che hanno meglio saputo sfruttare il
potenziale del settore stesso.

INDIVIDUARE UN FONDO APPARTENENTE A UN SETTORE

Di particolare utilita' per le ricerche e'
anche il menu di sinistra, che ci permette
di scegliere l'area geografica o il settore di
investimento.

Tramite la scelta della specializzazione
possiamo ad esempio vedere quali sono i fondi
che si occupano di energia.

Basta andare qui:
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/specialist.html
E scegliere la voce "energia":
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/specialist/energy.html

Poniamo ad esempio di voler trovare un fondo che
operi sul mercato azionario cinese. Clicchiamo la
voce che consente di scegliere i fondi per area
geografica
(siamo qui:
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/area.html )
e quindi scegliamo la Cina:
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/area/china.html

Tra i vari fondi vediamo "iShares FTSE/Xinhua China
25":
si tratta dell'equivalente dell'ETF FXI, presente nel
portafoglio di InvestitoreIntelligente;
iShares FTSE/Xinhua China 25 è quotato pero'
nella Borsa di Milano, anziche' sull'Amex.
Si tratta in realta' quindi di un ETF.

Clicchiamo su questo titolo:
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/ga/ie00b02kxk85.html

Se clicchiamo sulla voce "performance":
it.biz.yahoo.com/mutualfunds/ga/ie00b02kxk85a.html
e poi su "Ultimo prezzo":
it.finance.yahoo.com/q?s=ie00b02kxk85.MI
accediamo alla scheda del fondo, in cui possiamo
leggere – fra l'altro – le quotazioni storiche:
it.finance.yahoo.com/q/hp?s=FXC.MI

Con Yahoo! Finanza siamo in grado quindi, con pochi
click, di visualizzare le informazioni sui fondi,
le quotazioni storiche ed effettuare tutte
le ricerche che riteniamo piu' opportune.

Nelle schede dei fondi – per esempio - e' sempre
presente il dato relativo alla percentuale delle
commissioni che dobbiamo pagare per la gestione
del fondo: si tratta di un dato importantissimo,
che un InvestitoreIntelligente deve sempre
tenere in considerazione.

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A rileggerci fra quindici giorni,
Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'.

Ps. Ogni volta che avremo qualcosa di importante ed urgente da dirvi,
invieremo immediatamente un Alert alla vostra email.