I migliori titoli in portafoglio sono a
+156% +53% +33% +38% +28% +26%.

In questo numero Francesco Carla'
analizza le tipologie di investimento:
value, growth e momentum.

- In questo numero state per leggere:

1 InvestireIntelligente oggi: Di che investimento sei? (1)
2 Attenti al lupo: aumentare le posizioni sui titoli
3 Il PortafoglioIntelligente: Investitori, Portafogli, Metodi
4 Capire e' risparmiare: Gli interessi medi (e massimi) da pagare
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3470
5 Yahoo! Finanza: sorvegliamo l'andamento dei cambi

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1 InvestireIntelligente oggi: Di che investimento sei? (1)

In questo numero di InvInt Francesco Carla'
ci racconta le varie tipologie di investimento
e come ognuno deve scegliere lo stile di
investimento che piu' gli calza a pennello.
Come un abito. Buona lettura.

"Per due numeri di InvestitoreIntelligente
vorrei dedicarmi ad un tema che considero
di importanza particolare:

Aiutarvi a scoprire l'investitore che e' dentro di voi.

Stabilire che genere di investitore si e',
aiuta a capire che obbiettivi realistici
darsi e ad evitare trappole e trabocchetti.

Per la mia esperienza esistono tre grandi
gruppi di investitori:

1 Quelli che cercano il 'valore' e hanno pazienza;
2 Quelli che cercano la 'crescita' a medio termine;
3 Quelli che cacciano il 'momento' a breve termine.

Il terzo genere e' piu' uno speculatore e un
trader, a volte anche uno scommettitore che
un vero investitore.

Volete subito sapere quale funziona di piu'?

Le statistiche degli ultimi 100 anni di Wall
Street e delle borse globali, ci dicono che il
successo maggiore e' andato esattamente nell'
ordine di cui sopra:

Primi gli investitori Value,
Secondi quelli Growth,
Terzi ed ultimi quelli Momentum.

Tra l'altro il distacco in classifica
e' molto sensibile ed e' piu' o meno questo:

Value punti 10
Growth punti 6
Momentum punti 2

Probabilmente vi starete facendo due domande:

1 Perche' gli investitori che mirano al valore vincono?
2 Perche' se si perde c'e' chi investe growth e momentum?

Sono due domande molto importanti e, in
questi due numeri di InvestitoreIntelligente
dedicati a 'Di che investimento sei?', provero'
a rispondere ad entrambe. Cominciamo con la prima:

Perche' vince chi investe Value?

La risposta immediata e': perche'
chi compra qualcosa che vale 100
ed ha un bilancio sano e una redditivita'
sicura e la paga 70, ha due vantaggi:

1 Non paga troppo anzi paga poco;
2 Incassa il dividendo regolarmente.

Per essere un investitore Value avete bisogno
di tre cose in modo particolare:

1 Dovete essere pazienti, perche' spesso
il valore di una societa' e del suo business
non e' riconosciuto dal mercato e puo' volerci
anche molto tempo prima di vederlo apprezzato;

2 Dovete essere capaci di valutare l'azienda,
usando le tecniche insegnate in questi mesi
a tutti gli abbonati, per stabilire il suo
aabbonatico valore;

3 Dovete capire bene il suo business e conoscere
il suo settore, perche' quello che puo' essere
vero per i petroliferi, puo' non esserlo per
gli assicurativi o per i finanziari.

Un investitore value non comprerebbe mai
un'azione che non vorrebbe tenere per tutta
la vita e anzi passarla anche ai suoi eredi.

Come una casa o un palazzo.

Se avete questo genere di mentalita' e questo
tipo di capacita' analitiche e psicologiche
allora, anche se forse non l'avete mai saputo,
siete decisamente un investitore value.

Buon per voi.

Nel prossimo numero parlero' dei tipi growth
e di quelli momentum. Scopriremo insieme che
qualcosa, a volte parecchio, di buono c'e'
anche in questi due tipi di investitori e
vedremo come certe azioni e anche certe societa'
possono essere in vari momenti della loro vita
value, growth e momentum.

E magari anche tutto assieme.

A presto, Vs. Francesco Carla'."

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2 Attenti al lupo: aumentare le posizioni sui titoli

Spesso gli abbonati ci chiedono delucidazioni di Metodo di gestione
del Portafoglio: il metodo va letto, studiato, assimilato, e infine applicato.

Un elemento importante che a volte non viene colto e' che
non tutti i titoli hanno lo stesso peso all'interno del portafoglio.

Il metodo infatti prevede uno stop loss e l'aumento delle posizioni
in caso di andamento positivo del titolo.

Vediamo nel dettaglio queste due operazioni:

1) lo stop loss di InvestitoreIntelligente e' fissato a -15%; dunque
la massima perdita di capitale e' del 15%. Tale stop loss fino
all'agosto 2005 era invece fissato al 7%; e' stato poi rivisto
dallo stesso Francesco Carla' in considerazione della tipologia
di titoli che entrano nel PortafoglioIntelligente

2) nel caso in cui il titolo in portafoglio stia andando bene
e' previsto invece un "average up", cioe' la media al rialzo:
in pratica si tratta di aumentare l'esposizione su di un titolo.

Vediamo nel dettaglio l' "average up". Il metodo stabilisce che:

"1 Parto sempre con un 25/50% circa della
cifra che voglio destinare ad un certo
investimento. La gradualita' paga;"

E successivamente:

"3 Se l'investimento va bene, e le valutazioni che mi hanno
portato ad investire non cambiano, mantengo lo Stop Loss
al -10/15% e posso tirare su il livello per proteggere
il profitto e questo fino al 30/50% di rialzo.
In questo periodo posso aumentare l'investimento fino
a raggiungere la somma che volevo investire e anche oltre;"

Esaminiamo dunque due esempi.

Il 20 gennaio 2005 Nokia e' uscita dal PortafoglioIntelligente,
segnando una perdita del -7%:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3371

Intanto Valero ha continuato a segnare continui rialzi
e quindi se avessimo applicato correttamente il Metodo
avremmo una posizione molto piu' elevata su Valero.

Dunque quando il nostro InvestitoreIntelligente decide di allocare
una determinata somma su un titolo investe soltanto il 25/50%
della somma. L'eventuale perdita (in caso di stop a -7%)
e' quindi una parte minima della somma prevista
(infatti non e' ancora stata allocata l'intera somma sul titolo).

Invece l'apprezzamento su un titolo che sta correndo e' superiore:
cosi' su Valero il nostro InvestitoreIntelligente dovrebbe
avere un capitale che va dal doppio a quattro volte la somma
iniziale: ad esempio quando il titolo fosse salito del 25%,
avrebbe dovuto investire un'altra parte della somma prevista,
e quando fosse salito di un altro 25% avrebbe potuto
allocare l'intera somma prevista.

Nel caso in cui il nostro InvestitoreIntelligente avesse correttamente
applicato l' "average up", le performances indicate nel
PortafoglioIntelligente sarebbero quindi senz'altro maggiori,
e le perdite limitate e circoscritte.

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3 Il PortafoglioIntelligente: Investitori, Metodo, Portafoglio

In questa rubrica trovate:
I) Che tipo di Investitore sei? Psicologia ed eta'
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3469

II) Il Metodo di gestione portafoglio di Francesco Carla'
Versione 2005 per InvestitoreIntelligente

Per investire in azioni ci vuole un metodo di gestione portafoglio.
Sempre. E' necessario per sapere quando tagliare le
perdite e per capire quando e' bene portare a casa i profitti.

Ecco il Metodo di Francesco Carla':

'1 Parto sempre con un 25/50% circa della
cifra che voglio destinare ad un certo
investimento. La gradualita' paga;

2 Predispongo, per i titoli e le azioni di InvestitoreIntelligente,
uno Stop Loss al -10/-15%, a seconda della
volatilita' dell'investimento. Mai lasciare correre troppo le perdite;

3 Se l'investimento va bene, e le valutazioni che mi hanno
portato ad investire non cambiano, mantengo lo Stop Loss
al -10/15% e posso tirare su il livello per proteggere
il profitto e questo fino al 30/50% di rialzo.
In questo periodo posso aumentare l'investimento fino
a raggiungere la somma che volevo investire e anche oltre;

4 Quando il mio investimento ha superato il 30/50%
di rialzo, tengo pronto un Take profit, cioe'
mi porto a casa i soldi, quando e se il mercato
si dovesse rimangiare il 25% dei miei profitti;

5 Nel caso 4) posso anche non vendere tutto,
ma solo il capitale investito, in modo da restare
nell'operazione usando solo denaro guadagnato.'

III) Il Portafoglio di InvestitoreIntelligente

Ecco il portafoglio di InvInt aggiornato:

ENI(MI:ENI) +28%
VALERO ENERGY(NYSE:VLO) +156%
NASDAQ 100 TRUST(NASDAQ:QQQQ) +1,20%
THE ENERGY SPDR(AMEX:XLE) +38%
ISHARES S&P 500(AMEX:IVV) +8%
ISHRS TRS BD20+(AMEX:TLT) +2,30%
ISHRES FTSE CHNA(NYSE:FXI) +13%
STREETTRACKS GOLD TR (NYSE:GLD) +8%
HUMANA INC (NYSE:HUM) +53%
BAY MOT WERKE VZ (XETRA:BMWG_p.DE) +33%
MARVEL ENTERPRISES (NYSE:MVL) -15,92%
BLACK&DECKER (NYSE:BDK) -9%
ACTIVISION INC (NASDAQ:ATVI) +13%
UNITED FIRE & CASUALTY (NASDAQ-UFCS) -0,30%
MIDDLEBY CORP (Nasdaq-MIDD) +26%
EMAK (MI:EM) -1%
SOCOTHERM (MI:SCT) -13%

Nel portafoglio ci sono alcuni Etf.

Per avere informazioni sugli Etf,
cioe' sui fondi trattati in borsa
come fossero azioni, si vedano i primi due
numeri di InvestitoreIntelligente, nell'
archivio esclusivo riservato agli abbonati.

E' importante ricordare che questi ETF sono americani
e quindi si comprano in dollari, esponendo al
rischio del cambio con l'euro. E si tratta di ETF quotati
in Usa, quindi sono i cosiddetti 'non armonizzati',
soggetti ad un trattamento fiscale specifico per il
quale e' bene che contattiate il vostro commercialista.

I due Etf che simulano l'indice Nasdaq 100
(nasd-QQQQ) e l'indice S&P 500 (amex-IVV) esistono
anche in versione italiana e quindi espressi in euro.

Chi fosse interessato puo' verificare condizioni
e commissioni andando qui sul sito di BorsaItaliana,
dove ci sono anche altri Etf:

www.borsaitalia.it/servlet/MTFController?target=MtfHome

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4 Capire è risparmiare: Gli interessi medi (e massimi) da pagare
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3470

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5 Yahoo! Finanza: sorvegliamo l'andamento dei cambi

Abbiamo detto molte volte su InvestitoreIntelligente
e su In Borsa con Carla' che investendo in mercati esteri,
(quali sono il Nyse, il Nasdaq, l'Amex) con gli scambi
che avvengono in valuta estera (in dollari ad esempio), ci
esponiamo a un doppio rischio:
- il rischio dell'andamento dei titolo in se'
- il rischio del cambio euro/dollaro

Ad esempio: non avete un conto in valuta, il vostro titolo
ha realizzato un forte apprezzamento, e – per esigenze di
"profit taking", dettate dal Metodo di gestione del portafoglio –
dovete vendere; in questo caso subirete un'ulteriore
perdita dettata dal cambio.

Mettiamo invece che abbiate acquistato un titolo quotato sul
Nasdaq in un qualche giorno del gennaio 2005 con il cambio
Euro/Dollaro a 1,30, e vi troviate a dover vendere
oggi con il cambio Euro/Dollaro a 1,21 (cioe'
0,82 Dollaro/Euro).
In questo caso dovete tenere in conto di incassare un ulteriore
profitto dovuto alla differenza di cambio.

Se considerassimo anche il cambio in realta' le performances
del PortafoglioIntelligente sarebbero anche maggiori, perche'
spesso gli acquisti lo scorso anno sono stati effettuati con il
cambio Euro/Dollaro a 1,30 (fino a 1,34 e oltre), mentre
attualmente il cambio si aggira attorno agli 1,21,
con un ulteriore profitto da mettere in conto.

Tuttavia, dal momento che le dinamiche macroeconomiche
non sono in nostro potere, la situazione potrebbe anche essere
differente.
L'unico modo per difendersi dal rischio del cambio è
dunque quello di avere un conto in valuta che consenta di
isolare questo rischio. In questo modo potete separare
i due momenti di acquisto/vendita della valuta
dall'acquisto/vendita del titolo: potete ad esempio acquistare
un quantitativo di valuta straniera quando il cambio e'
vantaggioso, per poi scegliere il momento in cui vendere
con profitto la valuta stessa.

Vediamo ora come seguire l'andamento dei cambi su Yahoo!
inserendo l'andamento della valuta straniera nel nostro
portafoglio.
Gli esempi che seguono si basano sul cambio Euro/Dollaro,
ma – va da sé – che potreste riferire il medesimo discorso
anche ad altre valute.

Il tasso di cambio su Yahoo! Finanza e' sempre ben evidente
nella pagina principale: attualmente sono visualizzati
l'andamento del dollaro e quello della sterlina.

Il convertitore valute, per far riferimento alla quotazione
di una qualsiasi valuta, si trova qui:
it.finance.yahoo.com/m5

Dobbiamo quindi sorvegliare l'andamento dollaro/euro,
per vedere a quanti euro corrispondono i dollari
che abbiamo cambiato.

Nel convertitore di Yahoo! Finanza impostiamo la
conversione di 1 dollaro in euro.
Siamo qui:
it.finance.yahoo.com/m5?a=1&s=EUR&t=USD

In alternativa possiamo accedere direttamente al
pagina della quotazione euro/dollaro, cliccando
sul cambio dall'home page di Yahoo! Finanza.
Siamo qui:
it.finance.yahoo.com/q?s=EURUSD=X

Vediamo che il simbolo che Yahoo! utilizza
per indicare il cambio euro/dollaro: e' EURUSD=X.

In entrambi i casi clicchiamo su "aggiungi al mio portafoglio":
come abbiamo fatto molte volte su InvestitoreIntelligente,
in questo modo aggiungiamo al nostro portafoglio
un titolo, o un indice e in questo caso l'andamento del cambio.

Nel caso in cui la pagina di Yahoo! Finanza non ci
consenta di inserire i valori, possiamo sempre
far riferimento a Yahoo! Finance:
finance.yahoo.com/q?s=EURUSD=X

Con questo accorgimento abbiamo sempre sott'occhio
(perche' lo abbiamo inserito in portafoglio) l'andamento
del cambio.

Un difetto di Yahoo! Finance e' quello di non riportare
l'andamento storico del cambio.
Se abbiamo acquistato la nostra valuta nel gennaio
2005 e non sappiamo esattamente il tasso di cambio,
possiamo solo presupporlo approssimativamente
dall'andamento del grafico:
it.finance.yahoo.com/q/bc?s=USDEUR=X&t=1y

Oppure possiamo utilizzare un altro sito. Come XE.com:
www.xe.com/
Nel sito di XE.com clicchiamo su "Currency table".
Siamo qui:
www.xe.com/ict/

Poniamo di volere trovare il cambio al 12 gennaio 2005.
Nella pagina di XE.com troviamo che il cambio
in quella data era di USD/EUR 0,75. ovvero
EUR/USD 1,327.

Possiamo quindi utilizzare con facilita' Yahoo! Finance
e XE.com per tracciare l'andamento del cambio
e notare eventuali apprezzamenti o deprezzamenti
del valore della valuta.

Riferimenti:
InvestitoreIntelligente 23
Yahoo! Finance: La composizione degli indici e le borse internazionali
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3886#Istruzioni

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A rileggerci fra quindici giorni,
Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'.

Ps. Ogni volta che avremo qualcosa di importante ed urgente da dirvi,
invieremo immediatamente un Alert alla vostra email.