di Francesco Carlà

InvestitoreIntelligente 26

del 23/09/2005 di Francesco Carlà

I migliori titoli in portafoglio sono a
+180% +59% +53% +37% +28% +20%.

Un nuovo titolo, analizzato da Francesco
Carla', entra nel portafoglio modello di
InvestitoreIntelligente: e' una societa'
che ha a che vedere con l'energia.

- In questo numero state per leggere:

1 InvestireIntelligente oggi: Crescere sott'acqua
2 Attenti al lupo: non andate in rosso!
3 Il PortafoglioIntelligente: Investitori, Portafogli, Metodi
4 Capire e' risparmiare: Gli interessi medi (e massimi) da pagare
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3470
5 Yahoo! Finanza e Yahoo! Finance: aggiungere un indice al portafoglio


1 InvestireIntelligente oggi: Crescere sott'acqua

In questo numero di InvInt Francesco Carla'
analizza una societa', quotata a Milano, che
produce i tubi, necessari al trasporto del
petrolio. Buona lettura.

"La prima cosa che mi ha colpito e' la data di nascita:

Socotherm (MI:SCT) e' nata nel 1859, cioe' poco prima
dell'Unita' d'Italia. In 146 anni di attivita'
ne ha fatta di strada.

Molta di questa strada l'ha fatta sott'acqua.

Socotherm infatti e' uno dei leader mondiali
di una nicchia piuttosto grande e in espansione:
il settore dei tubi anticorrosione e controllo
termico, da qui il nome, per il trasporto
di petrolio e gas naturale.

Tubi che sono in fondo al mare.

Anzi, piu' in fondo al mare stanno e meglio e'
per Socotherm, visto che la sua leadership e'
indiscussa proprio sulle pipes sistemate fino
ai 3000 metri di profondita'.

E da quelle parti ci sono problemi di pressione e freddo.

Come al solito, sono parecchi i motivi
che mi hanno fatto individuare Socotherm
come un candidato adatto al portafoglio di
InvestitoreIntelligente, ma i piu' importanti
sono sempre gli stessi che conoscete bene:

1 La storia aziendale e i dividendi;
2 L'esperienza e la corresponsabilita' del management;
3 La crescita delle vendite e degli utili;
4 L'innovazione in un settore che cresce.

Vediamoli bene uno per uno:

-1 La storia aziendale e i dividendi:
Come dicevo prima, Socotherm nasce addirittura
nel 1859 quando Zenone Soave senior, trisavolo
dell'attuale Presidente che ha lo stesso nome,
fonda l'azienda che all'inizio si occupa di asfalto.
Dal 1970 circa la societa' comincia a sviluppare
il business attuale, ma una chiave del successo
degli ultimi anni sta nella forza del segmento
ricerca e sviluppo di Socotherm che ha dato all'
azienda la leadership nei tubi subacquei di profondita'.
Zenone Soave junior ha ancora quasi il 60%
delle azioni di Socotherm e quindi e' decisamente
nella nostra stessa barca. E si vede anche dai
buoni dividendi, negli ultimi anni sempre tra il
2 e il 3%, non troppo usuali in una societa' con
la crescita di Socotherm.

-2 L'esperienza e la corresponsabilita' del management:
Soave ha saputo costruire anche una squadra
di manager fortemente motivata (insieme controllano
circa il 6% delle azioni secondo i dati del
sito di Socotherm che ha ancora il copyright
del 2003 e che consiglio di aggiornare e di
tradurre anche in italiano) e capace di sviluppare
l'azienda e il suo business in un momento di convulsa
espansione nel mercato dell'energia. Oggi Socotherm
opera in 5 continenti, con oltre 1200 dipendenti e
impianti in Italia, Argentina, Brasile, Venezuela,
Australia, Malesia, Cina e Nigeria.

-3 La crescita delle vendite e degli utili:
Nei prossimi 5 anni vendite e utili dotrebbero
continuare a crescere molto, e questo grazie
alla spinta della domanda di trasporto dell'
energia che dovrebbe restare assai alta,
per le ragioni che qui su InvestitoreIntelligente
abbiamo ricordato tante volte. L'impianto cinese
e' strategico anche da questo punto di vista.
Proprio la crescita giustifica una valutazione
che potrebbe apparire alta. Anche gli altri
parametri finanziari sono buoni e Socotherm
sembra in grado di continuare a svilupparsi in
modo sano e con margini piu' che interessanti.

-4 L'innovazione in un settore che cresce:
Ma Soave e il suo team hanno saputo focalizzare
bene due temi che considero molto importanti
per sviluppare Socotherm anche oltre
il trend positivo dell'energia e del suo trasporto:
a) L'attenzione all'ambiente: trasportare petrolio
in mare significa esporsi a rischi di inquinamento;
b) L'attenzione all'innovazione: essere considerati
i migliori deve far venire voglia di restare tali.

Per questo Socotherm, quotata a Milano al
segmento Star di Piazza Affari, entra
nel portafoglio modello di InvestitoreIntelligente.

A presto, Vs. Francesco Carla'."


2 Attenti al lupo: non andate in rosso!

Puo' succedere che – arrivati a fine mese – decidiate
di sforare consapevolmente di qualche centinaia di euro:
dovete fare delle spese, e tanto lo stipendio arrivera' a
giorni.

Oppure decidete di togliere dal conto una cifra anche
grossa, di qualche migliaia o decine di migliaia di euro:
tanto avete dis-investito dei fondi (oppure delle azioni,
o delle obbligazioni) e la valuta arrivera' sul conto tra
un paio di giorni.

Nel primo caso: evitate di effettuare spese se potete
aspettare qualche giorno.

Nel secondo caso: avvertite la filiale della vostra
banca (che effettua l'operazione di dis-investimento
e il conseguente riaccredito dei liquidi sul conto corrente),
illustrando la vostra volonta' di prelevare del contante,
mentre aspettate il riaccredito dei fondi. Anticipando
la data della valuta la banca vi evitera' di andare in rosso.

Sono infatti tanti i balzelli che scattano ogni volta
che volutamente o involontariamente il vostro
conto corrente segna una cifra negativa.

Le spese che vi vengono addebitate sono sostanzialmente
di tre tipi:

-gli interessi debitori per il periodo in cui andate
in rosso
-le spese di massimo scoperto
-le spese di chiusura conto

Vediamole nel dettaglio.

IL TASSO DEBITORE

Di solito quando apriamo un conto corrente facciamo
molta attenzione agli interessi attivi (il tasso di interesse
che la banca e' disposta a darci per lasciare il denaro sul nostro
conto corrente), e agli interessi passivi (la percentuale di interesse
che la banca esige, per averci prestato il denaro,
quando andiamo in rosso).

Di norma – dal momento che le banche non regalano niente –
il tasso degli interessi passivi e' di molto superiore a quello
degli interessi attivi.
Negli ultimi anni, viceversa, entrambe le tipologie di interesse
si sono molto abbassate, per due motivi:
-il costo del denaro e' basso
-le banche vogliono trasformare il conto corrente da uno
strumento di risparmio a un servizio. Si paga dunque per
avere un servizio; per contro, per investire,
le banche consigliano vari loro strumenti
di risparmio (fondi, pensioni integrative, ecc.),
sulle cui commissioni guadagnano profumatamente.

Non e' raro oggi trovare conti correnti con questi interessi
annui:
-tasso creditore 1-2% (dagli interessi bisogna detrarre il
27% di tasse)
-tasso debitore tra il 7% e il 10%

Il tasso debitore di solito tiene conto anche dell'apertura
credito, dello sconfinamento, e della mora.

In ogni caso nella rubrica di InvestitoreIntelligente
"Gli interessi medi e Massimi da pagare" potete leggere i
tassi di interessi creditori che le banche non devono assolutamente
sforare per evitare di scivolare nell'usura.

LE SPESE DI MASSIMO SCOPERTO

Se fosse soltanto per il tasso di interesse creditore (tra il 7 e
il 10% annuo, che ci viene addebitato magari solo per qualche giorno)
la spesa del "rosso" sarebbe irrisoria.
C'e' pero' una voce particolarmente insidiosa, e cioe' la "spesa di massimo
scoperto", che potrebbe aggirarsi anche sull'1%.

La spesa di massimo scoperto e' una commissione applicata dalla banca
sulla cifra massima raggiunta dal rosso. E scatta in ogni caso, anche
se lo scoperto e' di un solo giorno.

Poniamo dunque che abbiate smobilitato delle obbligazioni (che
vi hanno dato tra il 2% e il 3% di cedola annua) per 25.000 euro:
tale cifra vi verra' accreditata sul conto tra un paio di giorni.
Prelevate quindi in tutta tranquillita' 25.000 euro che gia' avete
sul conto corrente per vostre spese (magari per un'automobile),
e andate in rosso per quell'importo.
A questo punto la banca vi trattiene una percentuale sui 25.000
di rosso. Se fosse anche una percentuale dell'1%, vi trovereste
con 250 euro in meno per le spese di massimo scoperto.

LE SPESE DI CHIUSURA CONTO

Alla fine di ogni anno la banca vi trattiene un determinato importo
per "spese di chiusura conto": si tratta del calcolo degli interessi attivi
e passivi (in pratica pagate la tenuta della contabilita' del vostro conto
corrente). Il fatto di andare in rosso (anche di 1 euro) forza
la chiusura dei conteggi: il calcolo delle competenze viene fatto
per il trimestre corrente, allo scopo di calcolare gli interessi attivi
e passivi dovuti. Vi trovate anticipatamente quindi a pagare "le spese
di chiusura conto", che possono aggirarsi tra i 20 e 30 euro.

Noi di InvestitoreIntelligente pensiamo che questi siano tre
ottimi motivi per NON andare in rosso.

Se volete paragonare le condizioni dei vari conti correnti,
cercando di capire quali sono le spese nascoste, potete
ad esempio utilizzare gli strumenti di confronto e ricerca
messi a disposizione da "Patti Chiari" (il consorzio formato
da alcune banche italiane, per rendere piu' semplice la lettura
delle condizioni finanziarie ai propri clienti).

Qui:
conticorrentiaconfronto.pattichiari.it


3 Il PortafoglioIntelligente: Investitori, Metodo, Portafoglio

In questa rubrica trovate:
I) Che tipo di Investitore sei? Psicologia ed eta'
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3469

II) Il Metodo di gestione portafoglio di Francesco Carla'
Versione 2005 per InvestitoreIntelligente

Per investire in azioni ci vuole un metodo di gestione portafoglio.
Sempre. E' necessario per sapere quando tagliare le
perdite e per capire quando e' bene portare a casa i profitti.

Ecco il Metodo di Francesco Carla':

'1 Parto sempre con un 25/50% circa della
cifra che voglio destinare ad un certo
investimento. La gradualita' paga;

2 Predispongo, per i titoli e le azioni di InvestitoreIntelligente,
uno Stop Loss al -10/-15%, a seconda della
volatilita' dell'investimento. Mai lasciare correre troppo le perdite;

3 Se l'investimento va bene, e le valutazioni che mi hanno
portato ad investire non cambiano, mantengo lo Stop Loss
al -10/15% e posso tirare su il livello per proteggere
il profitto e questo fino al 30/50% di rialzo.
In questo periodo posso aumentare l'investimento fino
a raggiungere la somma che volevo investire e anche oltre;

4 Quando il mio investimento ha superato il 30/50%
di rialzo, tengo pronto un Take profit, cioe'
mi porto a casa i soldi, quando e se il mercato
si dovesse rimangiare il 25% dei miei profitti;

5 Nel caso 4) posso anche non vendere tutto,
ma solo il capitale investito, in modo da restare
nell'operazione usando solo denaro guadagnato.'

III) Il Portafoglio di InvestitoreIntelligente

Ecco il portafoglio di InvInt aggiornato:

ENI(MI:ENI) +37%
VALERO ENERGY(NYSE:VLO) +180%
NASDAQ 100 TRUST(NASDAQ:QQQQ) +2%
THE ENERGY SPDR(AMEX:XLE) +53%
ISHARES S&P 500(AMEX:IVV) +11%
ISHRS TRS BD20+(AMEX:TLT) +4%
ISHRES FTSE CHNA(NYSE:FXI) +17%
STREETTRACKS GOLD TR (NYSE:GLD) +6%
HUMANA INC (NYSE:HUM) +59%
BAY MOT WERKE VZ (XETRA:BMWG_p.DE) +28%
MARVEL ENTERPRISES (NYSE:MVL) -15,86%
BLACK&DECKER (NYSE:BDK) -5%
ACTIVISION INC (NASDAQ:ATVI) +11%
UNITED FIRE & CASUALTY (NASDAQ-UFCS) -8%
MIDDLEBY CORP (Nasdaq-MIDD) +20%
EMAK (MI:EM) -0,40%
SOCOTHERM (MI:SCT) 0%

Nel portafoglio ci sono alcuni Etf.

Per avere informazioni sugli Etf,
cioe' sui fondi trattati in borsa
come fossero azioni, si vedano i primi due
numeri di InvestitoreIntelligente, nell'
archivio esclusivo riservato agli abbonati.

E' importante ricordare che questi ETF sono americani
e quindi si comprano in dollari, esponendo al
rischio del cambio con l'euro. E si tratta di ETF quotati
in Usa, quindi sono i cosiddetti 'non armonizzati',
soggetti ad un trattamento fiscale specifico per il
quale e' bene che contattiate il vostro commercialista.

I due Etf che simulano l'indice Nasdaq 100
(nasd-QQQQ) e l'indice S&P 500 (amex-IVV) esistono
anche in versione italiana e quindi espressi in euro.

Chi fosse interessato puo' verificare condizioni
e commissioni andando qui sul sito di BorsaItaliana,
dove ci sono anche altri Etf:

www.borsaitalia.it/servlet/MTFController?target=MtfHome


4 Capire è risparmiare: Gli interessi medi (e massimi) da pagare
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3470
5 Yahoo! Finanza e Yahoo! Finance: aggiungere un indice al portafoglio

Abbiamo visto, nello scorso numero di InvestitoreIntelligente:
www.finanzaworld.it/NLInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3934#Istruzioni ,
l'importanza degli indici per misurare l'andamento del
proprio portafoglio titoli.

Vediamo in questo numero, come aggiungere concretamente
un indice al nostro portafoglio su Yahoo!.

Abbiamo imparato, gia' dai primi numeri di InvestitoreIntelligente
(che potete leggere in archivio:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=old )
a costruire un portafoglio con Yahoo!

A questo punto, per aggiungere un indice, possiamo utilizzare
due tecniche:
1) aggiungere al portafoglio l'indice stesso
2) aggiungere al portafoglio un ETF che riproduca l'andamento
dell'indice

Vediamo entrambe le possibilita':

AGGIUNGERE AL PORTAFOGLIO UN INDICE

Poniamo di voler seguire l'andamento dell'S&P500
dall'8 ottobre 2004 (data di partenza di InvestitoreIntelligente.
L'S&P500 e' il vero metro di paragone di InvInt, dal momento
che in portafoglio abbiamo per lo piu' titoli appartenenti al
Nasdaq, al Nyse e all'Amex).

Andiamo su Yahoo! Italia Finanza:
it.finance.yahoo.com/
e cerchiamo fra gli indici l'S&P500:
it.biz.yahoo.com/indice.html

Siamo qui:
it.finance.yahoo.com/q/cp?s=^GSPC

Per prima cosa vediamo quale e' il valore dell'indice
all'8 ottobre 2004.

Nella colonna di sinistra utilizziamo la voce "Quotazioni storiche"
e selezioniamo la data. Siamo qui:
it.finance.yahoo.com/q/hp?s=%5EGSPC&b=8&a=09&c=2004&e=8&d=09&f=2004&g=d
e vediamo che l'S&P 500 l'8 ottobre 2004 valeva 1130,65 punti.

A questo punto torniamo sulla pagina generale dell'indice.
Qui:
it.finance.yahoo.com/q?s=%5EGSPC
clicchiamo su "Aggiungi ^GSPC al portafoglio" e specifichiamo
la voce:
"Desidero aggiungere, per ciascun codice, il prezzo,
il numero di titoli, ecc."

(In questo momento la pagina di Yahoo! Italia ci da' qualche
problema, utilizziamo quindi l'equivalente su Yahoo! Finance.
Per farlo, basta cercare il simbolo - ^GSPC - dell'indice su Yahoo!
Finance. Oppure e' sufficiente togliere il prefisso "it" dall'indirizzo
della pagina web).

Siamo qui:
finance.yahoo.com/q?s=%5EGSPC
Clicchiamo su "Add ^GSPC to Portfolio", inseriamo il
valore dell'indice (1130.65) nella voce "Price/Share"
e indichiamo in maniera fittizia il numero delle azioni
("1").

Tornando sul nostro portafoglio vediamo che l'indice S&P 00 e'
cresciuto di solo il 7% da un anno a questa parte.

AGGIUNGERE AL PORTAFOGLIO UN ETF CHE
RIPRODUCA L'ANDAMENTO DELL'INDICE

Siccome non possiamo investire in tutti i titoli
che compongono un indice, ma possiamo investire
in un ETF che riproduca l'andamento dell'indice,
il secondo metodo consiste proprio nell'inserire un ETF in
portafoglio (anziche' l'indice stesso).
In questo modo possiamo vedere quanto avremmo
guadagnato, se avessimo investito nell'andamento di quell'ETF,
piuttosto che su una scelta di titoli.

Le operazioni da effettuare sono le medesime.
L'ETF che possiamo prendere come riferimento e':

-SPY per l'S&P500
finance.yahoo.com/q?s=spy
che l'8 ottobre 2004 era a $113,15.
Oggi saremmo a +7% (con andamento conforme all'indice)

Se volessimo cercare un ETF, quotato invece in euro
sul mercato italiano, potremmo considerare le performances
di:
ISHARES S & P 500 (IUSA.MI)
it.finance.yahoo.com/q/hp?s=IUSA.MI
che l'8 ottobre 2004 valeva €9,11.
Oggi avremmo un apprezzamento di circa il 9%, per via
delle differenze di cambio tra euro e dollaro.

In questo modo abbiamo imparato a considerare due
dati importanti:

-se le performances dell'indice sono superiori
alle nostre performances di investitori, tanto vale
investire in un ETF che riproduca l'indice

-dall'altro lato e' evidente come il portafoglio
di InvestitoreIntelligente stia surclassando l'indice
di riferimento.


A rileggerci fra quindici giorni,
Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'.

Ps. Ogni volta che avremo qualcosa di importante ed urgente da dirvi,
invieremo immediatamente un Alert alla vostra email.





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