Il miglior titolo in portafoglio e' a +87%.

Francesco Carla' dedica
due numeri di InvestitoreIntelligente ad
un aggiornato dossier energia, e presenta
2 titoli da mettere in portafoglio.

Dall'inizio del 2005 il portafoglio
di InvestitoreIntelligente ha dato ottimi
risultati.

Ecco le performances dei titoli:

+87% +20% +9% +9% +5% +5% +2,70%
+1,50% 0% -1,10% -3% -6%

- In questo numero state per leggere:

1 InvestireIntelligente oggi: Dossier Energia (1);
2 Attenti al lupo: Le obbligazioni (4);
3 Il PortafoglioIntelligente: Investitori, Portafogli, Metodi;
4 Capire e' risparmiare: Gli interessi medi (e massimi) da pagare;
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3470
5 Yahoo! Finance: la sezione dedicata ai Bond;

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1 InvestireIntelligente oggi: Dossier Energia (1)

In questo nuovo numero di InvestitoreIntelligente,
Francesco Carla' ci presenta la prima parte
del suo nuovo Dossier Energia, e svela
uno dei 2 titoli per il portafoglio modello.

Buona lettura.

'Ricordate il numero 7 di InvInt?

Probabilmente no, ma fate in fretta ad
andarvelo a rileggere grazie al nostro
archivio esclusivo riservato a tutti gli
abbonati di InvestitoreIntelligente:

www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3322

Sono passati ormai 5 mesi da quel momento e nel mio
'InvestireIntelligente oggi: Investire nel 2005'
mi spingevo fino a prevedere petrolio caro,
ma compreso tra 40 dollari al barile e 55.

Com'era quel giorno la situazione del portafoglio?

Valero Energy, ENI e l'ETF energetico XLE,
erano rispettivamente a +11%, +2% e +3% circa
nel Portafoglio di InvestitoreIntelligente.

In questi 5 mesi la mia previsione si e' rivelata
piuttosto corretta e tutti sapete che tipo di
crescita abbiano avuto VLO, ENI e XLE.

Ma adesso cosa potrebbe succedere?

Il petrolio e' tornato verso i 50 dollari
al barile, dopo aver sfiorato i 60 in un'
orgia speculativa che non manca mai in questi
casi. Bolle di petrolio?

Non direi.

A parte i soliti eccessi a breve termine, che pero'
non riguardano gli InvestitoriIntelligenti, ma solo
i traders e gli scommettitori, la situazione
energetica globale non e' cambiata nemmeno un po'.

C'e' sempre fame di energia e risorse limitate.

Inutile che vi rifaccia il mio discorso del 2003
sull'arrivo della Cina nello scenario industriale
e sulla sua avidita' di commodities, energia e
materie prime. Non e' cambiato nulla.

E non cambiera' molto nemmeno nei prossimi mesi.

Anzi direi che i cali di questi ultimi giorni
possono essere buone occasioni di riflessione
ed investimento sulle migliori aziende nel settore,
che, oltretutto, quasi sempre danno anche interessanti
dividendi, oltre alle crescite delle quotazioni.

Ma perche' ENI, VLO e XLE hanno avuto rialzi diversi?

VLO e' schizzato su come un razzo e ad un
certo punto ha sfiorato il +100% di profitto
nei 5 mesi di cui stiamo parlando, invece ENI
e XLE hanno oscillato tra il +10 e il +20%.

E' successo perche' sono energetici differenti tra loro.

VLO e' il maggior raffinatore indipendente degli USA,
e proprio le raffinerie sono gli operatori piu'
avvantaggiati dallo scenario energetico attuale.

Aggiungete la difficolta' ambientale e gli investimenti
necessari per costruire nuove raffinerie in Occidente
e avrete un quadro piu' completo.

Invece ENI si occupa di tutto il ciclo e XLE e' un ETF
che rappresenta aziende del settore energetico di vario
tipo e capitalizzazione, da Chevron Texaco a Exxon Mobil.

Percio' Valero Energy (nyse-vlo) ha fatto tanto meglio.

Ed ecco la nuova societa' energetica per il nostro
portafoglio modello di InvestitoreIntelligente:

ENERGY PARTNERS LTD (NYSE:EPL)

Questa volta si tratta di una azienda
small cap, cioe' non di grandissima
capitalizzazione (meno di 1 miliardo
di dollari), impegnata nell'esplorazione
e nella produzione di gas naturale e
petrolio, soprattutto nel Golfo del Messico.

L'aspetto piu' interessante e' proprio
la sua bassa capitalizzazione e la sua
forte crescita (PEG 0.63).

Mi piacciono anche le sue riserve,
il P/E ad un anno a meno di 11 e,
soprattutto, l'inusuale basso debito:

Meno di 60 milioni di dollari al netto della cassa.

Nel prossimo numero di InvestitoreIntelligente,
la seconda parte del Dossier Energia e l'altro
titolo da inserire in portafoglio.

A presto, Vs. Francesco Carla'.'

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Attenti al lupo: Le obbligazioni (4)

RENDIMENTO DI UN'OBBLIGAZIONE

Per concludere il nostro dossier sulle obbligazioni e sui titoli vogliamo
soffermarci ancora una volta su come calcolare il rendimento
di un'obbligazione. Ricordiamo che il rendimento e' dato da due fattori:
- prezzo del titolo
- cedole rilasciate

Alla scadenza tuttavia l'obbligazione viene sempre rimborsata
al valore nominale di 100.

Cosi' poniamo di voler acquistare un BUND tedesco, con cedola
percentuale del 6,25%, scadenza tra un anno, e costo di 104,050,
e di voler tenere le obbligazioni fino alla scadenza.
I titoli ci verranno rimborsati a 100.
Quindi il rendimento effettivo e' dato dal guadagno sulla cedola, meno
la perdita che abbiamo sul titolo (cioe' la perdita in conto capitale).
Quindi:

6,25%-(104,05%-100%)=2,2%

Il rendimento in questo caso e' del 2,2%, da cui bisogna togliere
le commissioni della banca.

Poniamo invece di voler acquistare un BUND tedesco con
cedola percentuale del 5,25% , che ha scadenza fra 3 anni
e che costa 106,920, e di volerlo tenere fino alla scadenza.
Il rendimento effettivo annuo anche in questo caso sarebbe dato
dalle cedole accumulate, meno la perdita che abbiamo sul titolo,
che pero' va divisa per il numero di anni in cui teniamo il titolo.
Quindi il rendimento e' dato da:

5,25%-(106,920%-100%)/3=2,95%

Il questo caso il rendimento e' del 2,95% annuo, da cui bisogna togliere
le commissioni della banca.

Nell'esempio abbiamo considerato dei titoli molto sicuri con un
rating molto alto (AAA), conseguentemente con una cedola bassa.
Ovviamente prezzo dell'obbligazione, cedola e rating possono variare
per dar luogo a interessi piu' alti.

Tuttavia - dal momento che non e' detto che abbiamo la possibilita' di
tenere un'obbligazione fino alla scadenza (i titoli di stato possono essere
anche trentennali) - dobbiamo considerere che cosa puo' succedere
nel caso in cui decidiamo di vendere prima della scadenza.

Abbiamo detto nei numeri precedenti di InvestitoreIntelligente, che con
l'aumento del tasso degli interessi del denaro il prezzo a cui viene
scambiato un titolo obbligazionario diminuisce, perche' vengono
emesse altre obbligazioni con cedole piu' interessanti.

La durata di un'obbligazione e' dunque un elemento di rischio.
Per valutare questo rischio esiste un indicatore importante denominato
"duration" che indica, in anni e frazioni di anno, la vita media
di un'obbligazione e serve per calcolare quanto il prezzo di un'obbligazione
sale (o scende) allo scendere (o salire) dei tassi di interesse.

Quanto piu' e' basso il valore della duration, tanto meno il prezzo dei titoli
e' soggetto ad oscillazioni.
Quanto piu' lunga e' la vita del titolo, tanto maggiore sara' la duration;
e dunque maggiore la sensibilita' del prezzo del titolo al variare dei tassi
di interesse di durata corrispondente alla duration stessa.

Dunque anche la scelta delle obbligazioni non puo' essere fatta a cuor
leggero, solo perche' ci dicono che "le obbligazioni sono sicure",
ma dobbiamo tenere in considerazioni vari fattori, come: il rating,
il prezzo di acquisto del titolo, la cedola rilasciata, la duration.

Le obbligazioni possono essere titoli molto sicuri con rendimento basso,
oppure titoli rischiosi con un rendimento alto: cosi' possiamo investire
in titoli di stato del G7, o di paesi emergenti, come in obbligazioni
corporate.

Nel dossier di InvestitoreIntelligente avete trovato tutti gli elementi
necessari per valutare correttamente un'obbligazione e leggere serenamente
il relativo prospetto informativo: dipende dalle nostre valutazioni di
InvestitoreIntelligenti decidere quale rendimento e quale rischio di assumerci
in base alla nostra psicologia e all'eta'.

Nei prossimi numeri continueremo ad analizzare altre tematiche relative
agli investimenti e alla finanza per cercare di capire come risparmiare
sulle spese e gudagnare sugli investimenti.

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3 Il PortafoglioIntelligente: Investitori, Metodo, Portafoglio

In questa rubrica trovate:
I) Che tipo di Investitore sei? Psicologia ed eta'
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3469
II) Il Metodo di gestione portafoglio di Francesco Carla'
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3468
III) Il Portafoglio di InvestitoreIntelligente

Ecco il portafoglio di InvInt aggiornato:

ENI(MI:ENI) +9%
VALERO ENERGY(NYSE:VLO) +87%
NASDAQ 100 TRUST(NASDAQ:QQQQ) -6%
THE ENERGY SPDR(AMEX:XLE) +20%
ISHARES S&P 500(AMEX:IVV) +5%
ISHRS TRS BD20+(AMEX:TLT) +1,50%
ISHRES FTSE CHNA(NYSE:FXI) +2,70%
STREETTRACKS GOLD TR (NYSE:GLD) -1,10%
HUMANA INC (NYSE:HUM) +5%
BAY MOT WERKE VZ (XETRA:BMWG_p.DE) +9%
PAYCHEX INC (NASDAQ:PAYX) -3%
ENERGY PARTNERS LTD (NYSE:EPL)0%

Nel portafoglio ci sono alcuni Etf.

Per avere informazioni sugli Etf,
cioe' sui fondi trattati in borsa
come fossero azioni, si vedano i primi due
numeri di InvestitoreIntelligente, nell'
archivio esclusivo riservato agli abbonati.

E' importante ricordare che questi ETF sono americani
e quindi si comprano in dollari, esponendo al
rischio del cambio con l'euro. E si tratta di ETF quotati
in Usa, quindi sono i cosiddetti 'non armonizzati',
soggetti ad un trattamento fiscale specifico per il
quale e' bene che contattiate il vostro commercialista.

I due Etf che simulano l'indice Nasdaq 100
(nasd-QQQQ) e l'indice S&P 500 (amex-IVV) esistono
anche in versione italiana e quindi espressi in euro.

Chi fosse interessato puo' verificare condizioni
e commissioni andando qui sul sito di BorsaItaliana,
dove ci sono anche altri Etf:

www.borsaitalia.it/servlet/MTFController?target=MtfHome

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4 Capire è risparmiare: Gli interessi medi (e massimi) da pagare
clicca qui per leggere:
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3470

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5 Yahoo! Finance: la sezione dedicata ai Bond

Nello scorso numero di InvestitoreIntelligente abbiamo
analizzato nel dettaglio le sezioni "Market Overview"
(finance.yahoo.com/mo) e "Top Stories"
(biz.yahoo.com/top.html) di Yahoo! Finance e
abbiamo visto come cercare e recuperare le piu' importanti
notizie della giornata che riguardano il mondo
economico-finanziario.

Ora ritorniamo alla pagina iniziale di Yahoo! Finance ed
esaminiamo insieme un'altra sezione di questo portale.
Siamo qui:
finance.yahoo.com

Nella parte sinistra di questa home page della sezione
finanziaria del portale, al di sotto del riquadro "Market
Summary", e' possibile notare un riquadro denominato "Investing",
in cui sono presenti una serie di link che rimandano ad
altrettante sezioni del sito dedicate all'informazione e
agli approfondimenti sui diversi temi e argomenti che possono
interessare agli investitori.

In questo numero di InvestitoreIntelligente ci occuperemo
in particolar modo della sezione dedicata ai bond, raggiungibile
cliccando il link "Bonds":
bonds.yahoo.com

Nella parte sinistra di questa pagina e' presente un grafico che
riassume l'andamento giornaliero dei principali Treasury Bonds
(T-Bonds), i titoli di stato americani. Al di sotto di questo
grafico, poi, cliccando sul link "more" nella parte "U.S.
Treasury Bonds", possiamo accedere alla sezione dedicata
all'approfondimento dell'andamento quotidiano dei vari bond,
a seconda della loro diversa tipologia e scadenza:
bonds.yahoo.com/rates.html

Come si puo' notare, siamo di fronte ad una tabella in cui sono
elencati i differenti tipi di bond, dagli U.S. Treasury Bonds
ai Municipal Bonds e ai Corporate Bonds, con a fianco i dati
aggiornati e relativi ai diversi rendimenti.

Ritorniamo ora alla pagina precedente.
bonds.yahoo.com
Sempre nella parte sinistra, al di sotto del riquadro "U.S.
Treasury Bonds", troviamo il "Market Summary": si tratta
dell'inizio di un articolo che riassume gli avvenimenti principali
della giornata che riguardano il mercato dei bond. Anche in
questo caso, cliccando il link "more", e' possibile accedere
alla versione completa di questo approfondimento.
bonds.yahoo.com/market.html

Passando ora ad esaminare la parte centrale della pagina
relativa ai bond, possiamo vedere che in questa sezione sono
presenti una serie di link che rimandano ad altrettante sottosezioni
di approfondimento. I primi due collegamenti ipertestuali ci
riportano rispettivamente alle due sottosezioni sopra
analizzate, mentre tra gli altri link sono particolarmente
interessanti e utili il "Bonds 101" e il "Bond Glossary".

Il primo ci porta in una pagina web che contiene numerosi
approfondimenti utili per capire la differenza tra i differenti
tipi di bond e per pianificare una strategia di investimento.
bonds.yahoo.com/bond_ed.html

Il secondo, invece, ci introduce un glossario contenente le
definizioni dei vari termini inerenti ai bond.
bonds.yahoo.com/glossary1.html

Tornando ancora alla pagina iniziale,
bonds.yahoo.com,
l'ultimo riquadro presente nella parte centrale e' il
"Latest Bond News": si tratta dell'elenco dei titoli delle
piu' recenti notizie inerenti al mercato dei bond. In questo
caso gli articoli provengono solitamente dall'agenzia Reuters,
per cui sono utili per essere informati su tutti i dettagli
dei diversi avvenimenti, ma difficilmente essi presenteranno
degli approfondimenti.

Come esaminato insieme, dunque, la sottosezione di Yahoo!nFinance
dedicata ai bond e' strutturata in modo tale da soddisfare tutti
i diversi bisogni informativi di chi e' interessato a questo
argomento. E' possibile, infatti, essere sempre aggiornati sul
mercato dei bond grazie ai grafici e all'elenco delle news, ma
non solo. Il sito mette a disposizione una serie di sottosezioni
e di servizi, come il glossario dei termini inerenti ai bond, che
consentono anche agli abbonati meno esperti di comprendere tutti
i vari contenuti presenti in questa sezione.

Nel prossimo numero di InvestitoreIntelligente torneremo
di nuovo alla pagina iniziale di Yahoo! Finance,
finance.yahoo.com,
e analizzeremo insieme un'altra sezione del famoso portale di finanza.

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A rileggerci fra quindici giorni,
Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'.

Ps. Ogni volta che avremo qualcosa di importante ed urgente da dirvi,
invieremo immediatamente un Alert alla vostra email.