Il mercato obbligazionario si e' un po' stabilizzato
nell'ultimo periodo.

Non che la situazione generale sia particolarmente
migliorata, comunque.

Gli spread restano ampi ed i rischi nell'eurozona notevoli,
ma quantomeno non abbiamo nemmeno avuto spiacevoli
sorprese nelle ultime settimane.

Sempre restando al comparto obbligazionario e monetario,
la scorsa settimana abbiamo avuto un nuovo taglio di un
quarto di punto dei tassi da parte della BCE. Tasso BCE
che ora e' pari all'1%, pressoche' ai minimi storici.

Inoltre, abbiamo avuto anche un accordo a 26 paesi,
17 dell'eurozona e 9 esterni. L'accordo prevede diversi
elementi che vanno verso una maggiore integrazione
tra i paesi europei dal punto di vista finanziario.

Tra questi, previsione di finanziamenti al FMI, effetto
leva dell'Efsf grazie all'intervento BCE, limiti piu'
stringenti sui deficit di bilancio.

Molti di questi interventi, se saranno effettivamente
implementati, potrebbero aiutare non poco a
dare una svolta a questa crisi europea.

Comunque, e' tutto da vedere se ci saranno le risorse
necessarie.

Nel mentre, noi andiamo avanti con la nostra strategia
concentrata prevalentemente su titoli corporate.

Una strategia che anche quest'anno ha pagato bene,
dato che stiamo ancora una volta battendo il nostro
benchmark di riferimento.

Ora pero' e' il momento di vedere il dettaglio del nostro
portafoglio modello:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, il titolo Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) e' un titolo il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
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