Dopo due edizioni dedicate all'analisi dei risultati
dei nostri quattro emittenti corporate, e' tempo di
tornare a trattare dei temi macroeconomici, dove
negli ultimi tempi le notizie non sono certo mancate.

In particolare, nell'ultima settimana l'aspetto piu'
importante e' sicuramente il fatto che stanno
circolando sempre maggiori voci sul possibile
intervento di BCE e FMI a sostegno dell'Italia.

In particolare, si e' parlato di un possibile finanziamento
di 600 miliardi di euro da parte del FMI al nostro
paese. Il FMI si finanzierebbe a sua volta presso la
BCE.

A prescidere dal fatto che questo sia vero o no,
e' importante rilevare che ora la possibilita' di intervento
e' vista sempre piu' probabile.

Del resto anche il presidente Obama ha detto che
per evitare una nuova Lehman occorre che la BCE
fornisca liquidita' illimitata.

Tutto questo ha permesso ai mercati di recuperare
un po' le perdite delle scorse settimane, tuttavia
occorre rilevare che il mercato dei bond e' ancora
in tensione.

L'ultima asta dei BTP ha visto una buona partecipazione,
con tutti i 7,5 miliardi emessi sottoscritti dagli investitori.
Tuttavia, i rendimenti della sottoscrizione sono stati ai
massimi da 15 anni a questa parte. Rendimenti tutti
compresi tra il 7% e l'8% sulle varie scadenze.

Insomma, il mercato dei titoli di stato sembra
tutt'altro che intenzionato a calmarsi ed e' per questo
che noi continuiamo ad andare avanti con la nostra
strategia incentrata su titoli corporate.

Ed ecco ora il dettaglio del nostro portafoglio
modello:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, il titolo Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) e' un titolo il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'