Settimana un po' piu' calma quella appena trascorsa, almeno
per come eravamo abituati negli ultimi tempi.

Molti indici azionari hanno recuperato delle posizioni e questo
ha ridato un po' di fiato agli operatori, anche se ne complesso
la volatilita' resta piuttosto elevata.

Sul fronte obbligazionario, sicuramente l'elemento piu'
importante e' stato l'intervento coordinato delle principali
banche centrali mondiali per fornire liquidita' in dollari il
mercato monetario europeo e questo e' stato positivo
per le banche che hanno quindi recuperato bene in Borsa
trascinando tutti gli altri titoli dei listini.

L'Europa resta al centro dell'attenzione sul fronte
obbligazionario.

Da questo punto di vista, nell'ultima settimana la situazione
si e' sviluppata nel modo seguente.

Da un lato, il default della Grecia sembra diventare sempre
piu' probabile, tanto che i mercati azionari non reagiscono
piu' nemmeno tanto male alle news che aumentano la
probabilita' del default. E si pensa gia' a come potrebbe
avvenire tale default. Diversi economisti ipotizzano la
possibilita' di fare default ma senza uscire dall'euro.

Dall'altro, l'Italia ha ricevuto un declassamento dall'agenzia
di rating Standard & Poor's.

Il motivo e' l'economia che cresce troppo poco ed una
manovra che e' troppo incentrata sulle tasse e poco sui
tagli di spesa, cosa che rischia di rallentare ulteriormente
le prospettive di crescita futura.

Sono questi, ora, gli elementi su cui ruotano i mercati
azionari ed obbligazionari.

E dovremo seguire bene la situazione su questi fronti,
ma nel frattempo andiamo avanti con il nostro
portafoglio incentrato su titoli corporate, che fino
ad ora si sta comportando molto bene.

Ed ecco il dettaglio del nostro portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, il titolo Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) e' un titolo il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
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Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'