Sembra essere arrivata un po' di calma sui mercati
dopo la forte accelerazione della volatilita' la scorsa
settimana.

Le paure di una nuova recessione hanno portato
a nuove e pesanti discese, ma negli ultimi due giorni
abbiamo comunque avuto una ripresa dei mercati
e ieri sera Wall Street ha chiuso molto bene.

Dopo diverse settimane di pesanti e repentini cali,
e' ora evidente l'importanza di avere un buon
portafoglio obbligazionario che affianchi quello
azionario.

Come diciamo sempre, ogni strumento ha la sua
funzione.

Le azioni fanno crescere il proprio portafoglio,
perche' pagando il prezzo dell'elevata volatilita'
si riescono poi ad ottenere rendimenti superiori
a quelli delle altre classi di investimento.

Le obbligazioni, invece, danno stabilita' al portafoglio,
conservando il capitale nelle fasi di forte discesa
come quelle che abbiamo avuto di recente.

E da questo punto di vista, fanno anche da "polmone",
perche' quando poi si "ribilancia" la propria asset
allocation, si puo' usare questo capitale "ben
conservato" ed intatto per acquistare azioni a
prezzi piu' scontati.

Naturalmente il proprio portafoglio obbligazionario
oltre a conservarsi deve anche rendere ed e' per
questo che e' importante selezionare buoni titoli
che alla sicurezza e solidita' affianchino anche
l'offerta di buoni rendimenti.

Da questo punto di vista, crediamo che il nostro
portafoglio offra un buon mix, tanto che ad oggi
stiamo ampiamente battendo il nostro benchmark
di riferimento.

Ma ora passiamo a vedere il dettaglio del nostro portafoglio
modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, il titolo Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) e' un titolo il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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