Altra settimana molto volatile sui mercati internazionali
e,quindi, altra settimanain cui c'e' modo di apprezzare
la stabilita' e solidita' del proprio portafoglio obbligazionario.

Per quanto riguarda Obbligazioni Italia & Euro, ci sono due
elementi di particolare importanza da segnalare.

Il primo e' l'uscita dell'ETF Lyxor Inflation ed il secondo e'
la presentazione dei conti semestrali da parte di E.On.

Per quanto riguarda il primo elemento, abbiamo deciso
di prendere profitto sull'ETF Lyxor perche' l'elemento
macro che stava dietro questa scelta, cioe' l'aumento
dell'inflazione, potrebbe venire meno se i timori di
possibile nuova recessione dovessero materializzarsi.

E dato che sull'ETF avevamo un buon profitto, non
ci sembrava logico rischiare.

Relativamente al secondo elemento, i conti di E.On
erano gli ultimi che ci mancavano tra i nostri emittenti
corporate.

I conti sono stati piuttosto negativi dal punto di vista
reddituale, con un forte calo dell'utile netto (-71%)
e di tutti gli altri margini reddituali. Questo forte
calo e' dovuto soprattutto alla nuova legge sul nucleare
in Germania.

Dal punto di vista finanziario, che e' quanto ci
interessa maggiormente, le cose sono invece andate
molto bene.

Grazie ad una produzione comunque positiva di
cash flow e al previsto piano di dismissioni di aree
di business meno strategiche, il debito netto si
e' ridotto di ben 4 miliardi di euro.

Pertanto, la sostenibilita' dell'indebitamento da
parte di E.On e' piu' che mai confermata.


Ed ora passiamo a vedere il dettaglio del nostro portafoglio
modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, il titolo Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) e' un titolo il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
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Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per
Obbligazioni Italia & Euro che potete
consultare subito cliccando qui:

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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'