Prosegue il clima di tensione in area euro.

Lunedi' un'altra giornata nera sui mercati e
il nostro mercato italiano, in vari segmenti,
ha persino avuto delle difficolta' a livello di
contrattazioni.

Ieri, comunque, gli indici si sono ripresi almeno
un po', anche se e' ancora presto per dire che
il peggio e' passato.

L'Europa in questo momento e' l'epicentro della
crisi.

Sappiamo tutti delle difficolta' della Grecia e
ora le cose sembrano peggiorare ulteriormente
per Portogallo e Irlanda.

Infine, lo spauracchio di tutti e' sempre l'Italia,
con una manovra finanziaria che non e' piaciuta
ai mercati. L'Italia, lo abbiamo detto spesso,
e' un peso massimo che sarebbe difficilissimo
da gestire per l'intero sistema finanziario internazionale.

Le recenti aste di titoli di stato sono andate cosi'
cosi'. Da un lato non ci sono stati grossi problemi
a livello di sottoscrizione. Il problema, pero', e'
l'aumento dei rendimenti, che continua senza sosta
ed ora la differenza con i rendimenti del Bund
tedesco, considerato il free risk per eccellenza
nell'area euro, e' di nuovo ai massimi e pari a oltre
tre punti.

Il portafoglio di Obbligazioni Italia & Euro, dopo
la recente rimozione del CCT, e' attualmente concentrato
quasi esclusivamente su titoli corporate. L'unico
governativo in portafoglio e' un il titolo Croazia, che
al momento non sembra particolarmente rischioso.

La scelta al momento sta pagando bene, visto che
anche in questo 2011 stiamo distanziando di circa
un punto il nostro benchmark di riferimento e
dal lancio del servizio i punti di differenza sono
oltre 11.

Ecco di seguito il dettaglio del nostro portafoglio modello
aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sette ingredienti, nove
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'