Il tema che ultimamente aveva maggiormente
preoccupato i mercati, sia azionari che obbligazionari,
e' finalmente arrivato alla soluzione.

Il parlamento greco, la scorsa settimana, ha votato
a favore del piano di austerita' e, quindi, l'Europa
nel week end ha dato il via libera alla quinta tranche
di aiuti.

Tutto risolto, quindi, nell'area euro?

Non proprio e del resto lo abbiamo detto piu' volte
che questo al massimo poteva essere un tampone
ai notevoli problemi dell'area.

In primis, gia' il piano di aiuti non e' stato del tutto
ben accolto.

L'agenzia S&P ha infatti dato un giudizio negativo
al piano stesso. In particolare, e' stata messa in
dubbio ogni possibilita' di rollover e l'agenzia ha
precisato che ogni allungamento delle scadenze
equivarrebbe ad un default e come tale sarebbe
considerato ai fini del rating.

A questo, si aggiunge un news recente circa l'area
euro.

Infatti, dopo che e' stata tamponata la situazione
greca ora e' il Portogallo a tornare sotto osservazione.

Infatti, l'agenzia Moody's ha tagliato il rating sul
debito, portandolo sotto il livello investment grade.

L'agenzia teme che il Portogallo sara' il prossimo
paese ad aver bisogno di un secondo bailout.

Come si vede, siamo ben lontani dalla tranquillita'
nell'area. Nell'ultima settimana e' stato tamponato
un problema, ma subito se ne sono presentati
altri.

L'estate rischia di essere meno tranquilla del previsto
e quindi un portafoglio obbligazionario ben diversificato,
solido e senza esposizione a questi paesi diventa piu'
che mai importante.

Ora, pero' e' il momento di vedere il dettaglio del nostro
portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, nove
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione CCT Dicembre 2014
(Codice ISIN: IT0004321813)
ha tassi variabili ed e' in portafoglio con l'obiettivo
di incassare cedole sempre più alte qualora i tassi
a breve dovessero continuare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
che trovate sempre qui:

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Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'