Ci stiamo avvicinando ad un momento molto importante
per tutta l'area euro (e non solo).

Si sta avvicinando, infatti, il momento in cui il Parlamento
greco dovra' votare il piano quinquennale di austerita'
(per la precisione, nel momento in cui state leggendo questa
newslettera potremmo gia' sapere se il voto sara' stato
favorevole o meno).

Come abbiamo gia' detto le scorse settimane, questo
piano sara' cruciale, poiche' rappresenta la base
affinche' l'Europa estenda il suo piano di aiuti
al paese ellenico.

E da questo possono arrivare conseguenze notevoli
per tutta l'area euro.

I mercati in genere tendono ad anticipare e il buon
andamento degli ultimi due giorni lascia sperare che
il piano passi, ma ovviamente fino al voto tutto e'
possibile.

Senza considerare che, comunque, la Grecia e' in
grossa difficolta' e, quindi, anche con il piano di austerita'
e gli aiuti dell'Europa non e' affatto detto che da qui a
qualche anno il problema non si ripresenti.

Come investitori obbligazionari, non possiamo far
altro che ribadire la nostra strategia di star fuori
dai titoli di stato dei paesi PIIGS.

Attualmente, l'unico investimento che abbiamo in
questi paesi e' il CCT italiano. L'Italia e' al momento
il migliore dei PIIGS ed e' quello con i tassi piu'
bassi e, sempre al momento, tutto sommato
sostenibili.

Inoltre, il CCT e' un titolo a tasso variabile e con
l'aumento dei tassi sui BOT riusciamo a trarre
profitto dalla situazione.

Naturalmente, restiamo lontani dai titoli italiani
a reddito fisso (come ad esempio i BTP), perche'
ulteriori impennate dei tassi possono far scendere
non poco i corsi dei titoli.

Ora, pero' e' il momento di vedere il dettaglio del nostro
portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, nove
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione CCT Dicembre 2014
(Codice ISIN: IT0004321813)
ha tassi variabili ed e' in portafoglio con l'obiettivo
di incassare cedole sempre più alte qualora i tassi
a breve dovessero continuare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
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Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'