Le recenti vicende internazionali hanno spostato l'attenzione
sulle problematiche dell'area euro.

Ma i problemi restano notevoli e nei prossimi mesi sara'
importante vedere come saranno affrontati e se le misure
gia' adottate saranno sufficienti.

Come dicevamo, le vicende internazionali hanno un po'
spostato l'attenzione, ma di certo le news non sono
mancate.

Grecia e Portogallo sono ora state declassati dall'agenzia
S&P. Questa e' sicuramente la notizia piu' importante.

La Grecia e' da tempo sotto "bailout" ed ha implementato
un piano di ristrutturazione finanziaria, dagli esiti pero'
notevolmente incerti.

Il Portogallo, per ora, non e' nella stessa situazione della
Grecia, ma le difficolta' iniziano ad affiorare e sono in
molti a dare per scontato il fatto che presto dovra' chiedere
il sostegno dell'Europa.

E, ovviamente, non dimentichiamo anche l'Irlanda e la sua
crisi bancaria.

Insomma, nelle ultime settimane se ne parla meno, ma l'Europa
resta ancora a rischio. E l'esperto e navigato Warren Buffett,
non a caso, ha recentemente detto che il fallimento dell'euro,
anche se al momento puo' sembrare impossibile, in ralta'
non e' affatto improbabile.

Restiamo quindi posizionati, con il nostro portafoglio, sui
tassi variabili e preferiamo i titoli corporate in luogo di
quelli di stato. E tra quelli di stato, al momento nessuno
di quelli che abbiamo ha come emittente un paese ritenuto
notevolmente a rischio. Nessuno e', in altri termini, emesso
da Grecia, Portogallo o Irlanda.

Ora pero' passiamo alla situazione del nostro portafoglio
modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha nove ingredienti, nove
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
e CCT Dicembre 2014
(Codice ISIN: IT0004321813)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio con l'obiettivo
di incassare cedole sempre più alte qualora i tassi
a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582) è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

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