Con i mercati azionari che sono tornati a scendere ed
un po' di paura che e' tornata a far capolino, torna
nuovamente la ricerca di una certa stabilita' e sicurezza
sugli investimenti.

Cosi', vediamo di nuovo sul mercato obbligazionario
dei titoli di stato quella discrepanza che ormai e' presente
da un po' di tempo: da un lato un abbassamento dei tassi
sui titoli ritenuti sicuri, dall'altro un aumento su quelli percepiti
come piu' rischiosi.

I primi, ovviamente, sono i titoli tedeschi e quelli americani.
Entrambi hanno nuovamente registrato un aumento delle
quotazioni ed un calo dei rendimenti.

Il Bund tedesco torna nuovamente a salire, sfiorando ancora
i massimi del 2010, mentre il rendimento del Treasury americano
a 10 anni e' sceso al 2,93%.

Per contro, diversi titoli definiti "periferici" hanno visto salire i
rendimenti. E' il caso, ad esempio, dell'Ungheria, il cui costo
del debito ha raggiunto il massimo da 19 settimane.

Nel nostro portafoglio, non abbiamo molti titoli che il mercato
percepisce come rischiosi, quindi non abbiamo registrato
aumenti eccessivi dei rendimenti e contestuali cali dei prezzi.

Molti dei nostri titoli, peraltro, sono titoli corporate e come ha
riportato ieri Bloomberg su un suo articolo gli acquisti di corporate
bond a lunga scadenza sono ai massimi da tre mesi a questa
parte negli USA. In particolare, le minori attese di inflazione
lasciano supporre che la FED non alzera' i tassi e quindi il
costo del debito per le aziende non aumentera'. Anzi, potrebbe
addirittura diminuire.

Da questo punto di vista, il nostro portafoglio sembra ancora
una volta impostato nel modo corretto per trarre profitto dalla
situazione attuale.

Ecco in dettaglio la sua composizione:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, otto
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN: XS0190291582)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

--------------------------------------------

Avvertenza per i nuovi abbonati premium

Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio. E' bene
inserire tutti i titoli o solo alcuni? Ed eventualmente,
quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista e
poi aggiungere man mano che nel tempo arriveranno
nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia convienente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno). In questo momento,
ad esempio, i nuovi abbonati potrebbero non inserire
il titolo Arcelor che scade nel 2010. Gli altri sono tutti
parte della nostra attuale strategia e quindi titoli, a nostro
avviso, acquistabili.

---------------------------------------------

L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
che trovate sempre qui:

https://www.finanzaworld.it/content/archive/3992/fw-obbligazioni-italia-euro

Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per
Obbligazioni Italia & Euro che potete
consultare subito cliccando qui:

https://www.finanzaworld.it/content/read/6037/metodo

Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'