Sembra essere tornata un po' di calma sui mercati
nelle ultime giornate. Le iniziative annunciate ormai
piu' di una settimana fa dai ministri delle finanze
dei paesi europei sembrano aver rassicurato, almeno
parzialmente, i mercati.

Tuttavia, a fronte dell'accordo, i problemi rimangono.

Proprio ieri, ci sono stati altri momenti di incomprensione
tra il "blocco" tedesco dei paesi europei che non vedono
di buon occhio l'acquisto da parte della BCE dei bond
governativi paventando il rischio di inflazione, e altri
paesi dell'area, con il Governatore della Banca d'Austria,
Ewald Nowotny, che e' arrivato a tacciare di isterismo
la Germania sul problema dell'inflazione che, secondo
il banchiere austriaco, in questo momento non e' un
problema.

Segnali, comunque, che all'interno dell'area euro non
c'e' proprio questa grande unita' di vedute.

Non a caso, i mercati mentre sul fronte azionario
sembrano essersi calmati, su quello valutario
continuano a penalizzare l'euro, che contro il
dollaro e' arrivato a segnare nuovi minimi storici.

Situazione macroeconomica, quindi, ancora confusa,
ma per quanto riguarda il nostro portafoglio non
e' un grande problema.

Da tempo, infatti, siamo prettamente concentrati su
titoli corporate ed inflation linked. I primi sono, per ora,
sostanzialmente lontani da queste problematiche, mentre
i secondi dovrebbero addirittura trarre profitto dalla
debolezza dell'euro, visto che, generalmente, una
valuta debole porta con se maggiore inflazione per
via del costo delle importazioni.

E grazie a questa configurazione, stiamo battendo
ampiamente il nostro benchmark di riferimento.

Questi sono i nostri titoli:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, otto
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN: XS0190291582)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio. E' bene
inserire tutti i titoli o solo alcuni? Ed eventualmente,
quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista e
poi aggiungere man mano che nel tempo arriveranno
nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia convienente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno). In questo momento,
ad esempio, i nuovi abbonati potrebbero non inserire
il titolo Arcelor che scade nel 2010. Gli altri sono tutti
parte della nostra attuale strategia e quindi titoli, a nostro
avviso, acquistabili.

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'