I mercati azionari hanno sicuramente corso molto nel
2009. Un rialzo spettacolare che ha bilanciato (in parte)
il ribasso altrettanto spettacolare e forte del 2008.

Non era facile investire in azioni nei primi mesi del 2009,
ma una volta "dentro" e' stato molto remunerativo "cavalcare"
il mercato. In quella situazione, molti potevano trovare
poco interessante detenere in portafoglio delle obbligazioni.

Oggi, comunque, la situazione e' piuttosto diversa.

I mercati azionari hanno corso molto e quindi sia chi e' gia'
dentro e molto esposto, sia chi e' sottopesato, si domanda
cosa fare e molti possono essere preoccupati del fatto
che i mercati potrebbero avere gia' dato.

In questa situazione, riteniamo che le obbligazioni tornino piu'
che mai importanti. Infatti, con una buona asset allocation che
comprenda sia azioni che obbligazioni, e' possibile trarre i
benefici di un eventuale prolungamento della corsa delle
azioni, ma al tempo stesso si avrebbe una "riserva" derivante
dalle obbligazioni che garantirebbe comunque stabilita' e
sicurezza.

Asset allocation che noi suggeriamo sempre come elemento fondamentale
e che non dovrebbe mai essere abbandonata, ma per chi eventualmente
sta iniziando da poco ad investire, questo e' l'approccio con cui muoversi.

Ovviamente, la parte obbligazionaria non e' solo un capitale di riserva,
ma e' anche una componente dalla quale dobbiamo ottenere un buon
rendimento.

E, di certo, gli abbonati ad Obbligazioni Italia & Euro dovrebbero essere
piuttosto soddisfatti, visto che da quando il servizio e' stato lanciato
abbiamo sembre battuto il benchmark.

Non solo, ma per via della scarsa performance delle azioni, il rendimento
conseguito negli ultimi anni e' assolutamente competitivo anche con quello
delle azioni.

Sappiamo molto bene che un giorno l'azionario tornera' a dare rendimenti
simili a quelli degli anni '80 e '90 e a quel punto le obbligazioni offriranno un
rendimento meno eclatante in confronto alle azioni. Nonostante questo, esse
saranno sempre importanti in una asset allocation per via della loro funzione di
dare adeguata stabilita' al portafoglio.

Ora pero' e' il momento di vedere la situazione del nostro portafoglio
modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, otto
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN: XS0190291582)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

--------------------------------------------

Avvertenza per i nuovi abbonati premium

Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio. E' bene
inserire tutti i titoli o solo alcuni? Ed eventualmente,
quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista e
poi aggiungere man mano che nel tempo arriveranno
nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia convienente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno). In questo momento,
ad esempio, i nuovi abbonati potrebbero non inserire
il titolo Arcelor che scade nel 2010. Gli altri sono tutti
parte della nostra attuale strategia e quindi titoli, a nostro
avviso, acquistabili.

---------------------------------------------

L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
che trovate sempre qui:

https://www.finanzaworld.it/content/archive/3992/fw-obbligazioni-italia-euro

Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per
Obbligazioni Italia & Euro che potete
consultare subito cliccando qui:

https://www.finanzaworld.it/content/read/6037/metodo

Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'