Una delle nostre principali idee strategiche seguite
in Obbligazioni Italia & Euro e' che i tassi sui titoli di
stato a lungo termine siano destinati a salire nei prossimi
mesi o anni.

E' una cosa che scriviamo da diverso tempo. Per ora, c'e'
stato un piccolo aumento. Non molto visibile, a dire il vero,
perché si partiva da livelli molto bassi. Cosi' se si passa dall'1,50%
al 3% sul decennale, la cosa non e' molto evidente, ma in sostanza
si tratta comunque di un raddoppio.

In ogni caso, l'Europa sara' probabilmente l'ultima a vedere
i rialzi materializzarsi, visto che la sua economia, tra le grandi
macro aree, e' quella che cresce di meno (insieme al Giappone).

Per avere quindi una prospettiva sull'evoluzione dei tassi,
e' importante vedere cosa succede nel mondo nelle aree
dove la crescita e' maggiore.

Gia' in passato, sia qui che nelle varie newslettere free, avevamo
parlato dei rialzi dei tassi da parte della Banca Centrale d'Australia,
che aveva fatto da "apripista" in questa politica di rialzi.

Quindi, c'e' stata la Cina, che da diversi mesi e' preoccupata di
una potenziale bolla sul credito e sta intraprendendo una politica
restrittiva a livello monetario.

Ora e' stata la volta dell'India, che la scorsa settimana ha alzato
i tassi ed altre azioni restrittive sembrano all'orizzonte.

Le economie che stanno crescendo maggiormente stanno gia'
da diversi mesi alzando i tassi ed anche negli USA, sebbene la FED
mantenga i livelli attuali per non tarpare le ali alla ripresa economica,
si parla da diverso tempo di restringere la liquidita' ed alzare i
tassi.

Alla fine, riteniamo che anche in Europa avverra' questo, anche se
potrebbero volerci alcuni mesi.

Nel frattempo, comunque, continuiamo a goderci i buoni rendimenti
dei nostri titoli.

Ecco quindi il dettaglio del nostro portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha otto ingredienti, otto
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732) e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)

Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN: XS0190291582)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio. E' bene
inserire tutti i titoli o solo alcuni? Ed eventualmente,
quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista e
poi aggiungere man mano che nel tempo arriveranno
nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia convienente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno). In questo momento,
ad esempio, i nuovi abbonati potrebbero non inserire
il titolo Brasile e il titolo Arcelor che scadono
nel 2010. Gli altri sono tutti parte della nostra attuale
strategia e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili.

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
che trovate sempre qui:

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Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per
Obbligazioni Italia & Euro che potete
consultare subito cliccando qui:

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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'