Continua il buon andamento del
nostro portafoglio, che anche in
questo 2009 sta battendo il nostro
benchmark di riferimento.

Da quando abbiamo iniziato con
il servizio FW Obbligazioni Italia & Euro,
la nostra performance è stata del +3,85%
nel 2007, +10,99% nel 2008 e +8,67%
in questo 2009. Complessivamente,
dal lancio del servizio il risultato è stato
superiore al 25%.

Un risultato molto buono, migliore negli
ultimi anni anche dei rendimenti azionari,
grazie ovviamente ad una serie di circostanze
favorevoli per le obbligazioni e sfavorevoli
per le azioni.

Quello che conta, però, è che stiamo facendo
molto meglio del benchmark da noi usato,
cioè un ETF obbligazionario che investe
in titoli governativi con scadenza tra i 3 e i
5 anni. Questo ETF è il Lyxor EuroMTS 3-5Y
(codice EM35.MI), che nello stesso periodo
ha realizzato il 18% circa.

Il nostro buon risultato è frutto degli
investimenti attuali, ma anche di quelli
passati che ora sono usciti.
Ricordiamo tra questi successi un'obbligazione
FORD che fu presente in portafoglio molto
prima che la crisi del credito mettesse
sotto pressione le obbligazioni delle
case automobilistiche americane.

A proposito di case automobilistiche, molto
bene andò anche un'obbligazione FIAT
che entrò in portafoglio fin dalla prima
edizione e che ci diede buone soddisfazioni.

Poi un'altra buona esperienza con
la Mediobanca Inflation che abbiamo anche
ora in portafoglio per via di un successivo
riacquisto e che già in passato fece
molto bene.

Tra i titoli attuali, sicuramente molto buona
la performance di KPN che è in assoluto
il titolo migliore di sempre, anche se questo
è dovuto al fatto che lo deteniamo fin
dalla prima edizione, cioè da quasi tre anni.

Tra i titoli più recenti, anche ENI ed Arcelor,
che possediamo da meno di un anno, stanno
tutti facendo un risultato tra l'8% e il 10%.

Speriamo di continuare su questa strada
e di battere il benchmark anche in futuro.
Benchmark sul quale abbiamo molti punti
di vantaggio.

Ora pero' è il momento di vedere la
situazione del nostro portafoglio modello
aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sette ingredienti, sette
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267)
e Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732)

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio. E' bene
inserire tutti i titoli o solo alcuni? Ed eventualmente,
quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista e
poi aggiungere man mano che nel tempo arriveranno
nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia convienente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno). In questo momento,
ad esempio, i nuovi abbonati potrebbero non inserire
il titolo Brasile e il titolo Arcelor che scadono
nel 2010. Gli altri sono tutti parte della nostra attuale
strategia e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'