Una delle domande che più frequentemente
ci vengono poste dai nostri abbonati, in
particolare quelli nuovi, è come comportarsi
in fase di costruzione del portafoglio.

Il dilemma o problema è quello tipico di
ogni newsletter che si occupa di Borsa
ed investimenti.

Infatti, i titoli del portafoglio vengono inseriti
in un determinato momento e in un servizio
come il nostro che non sponsorizza molto il
trading continuo, bensì il mantenimento delle
posizioni nel medio-lungo termine, è probabile
che anche dopo due, tre, sei mesi o anche più
si ritrovano i medesimi titoli. E mentre nel
portafoglio i titoli hanno già realizzato una
determinata performance (per nostra fortuna
all'interno di FW Obbligazioni Italia & Euro
fino ad ora quasi sempre piuttosto positiva),
il neo abbonato si trova a doverli inserire per
la prima volta.

Ed ovviamente salgono i dubbi. Se un titolo
è salito molto, è ancora valido da acquistare?

Questa è la risposta che generalmente diamo
a chi ci scrive ponendoci il problema:

"I titoli del portafoglio di FW Obbligazioni Italia
& Euro sono in portafoglio per uno specifico
motivo, cioè per il fatto che riteniamo che siano
buoni titoli, con rendimenti competitivi, fino
a che restano in portafoglio.
Se un titolo è cresciuto del 10% e rimane
ancora in portafoglio, è perché al prezzo attuale
e visti i rendimenti dei titoli simili per tipologia
e durata residua, il suo rendimento a scadenza
è ancora competitivo.
Essendo il suo rendimento competitivo con altre
alternative, suggeriamo l'inserimento in portafoglio
a prescindere che sia salito del 5%, 10% o 15%
o più".

Pertanto, un abbonato che parte da zero
ed ha un portafoglio vuoto (neo abbonato)
puo' tranquillamente comprare tutti i titoli del
portafoglio. Allo stesso tempo, un vecchio abbonato
che magari per motivi personali al momento dell'alert
di acquisto non aveva comprato ed ora vuole
investire su un particolare titolo del nostro portafoglio,
puo' farlo a prescindere dal fatto che tale titolo
sia salito (naturalmente, per quanto possibile suggeriamo
di seguire sempre i nostri alert, così che il vostro
portafoglio abbia un rendimento simile al nostro
portafoglio modello).

C'è pero' una parziale deroga a questa cosa e
riguarda i titoli a breve scadenza. Quasi sempre
nel nostro portafoglio ci sono titoli che hanno
una durata residua inferiore all'anno.
Visti i rendimenti attuali dell'obbligazionario
a breve (molto bassi) e visto che ognuno
paga commissioni di acquisto e vendita,
suggeriamo di derogare parzialmente a quanto
detto sopra e quindi, se non sono già nel vostro
portafoglio, non inserire titoli con durata
residua inferiore all'anno.

In questo momento, i titoli di questo tipo
sono Arcelor e Brasile e quindi, se non
sono già nel vostro portafoglio o se siete
nuovi abbonati, è preferibile non acquistare
questi due titoli.

Ora pero' è il momento di vedere il nostro
portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sette ingredienti, sette
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267)
e Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732)

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
che trovate sempre qui:

https://www.finanzaworld.it/content/archive/3992/fw-obbligazioni-italia-euro

Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per Fw
Obbligazioni Italia & Euro che potete
consultare subito cliccando qui:

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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'