Nelle ultime giornate stiamo assistendo ad
una correzione sui mercati azionari e, di conseguenza,
ad un moderato ritorno degli operatori sul
comparto obbligazionario.

E' un po' la solita storia. I mercati sono fatti
di investitori (noi), attenti al lungo periodo,
e di trader, i quali invece inseguono le oscillazioni
di breve.

Negli ultimi giorni i trader si sono decisi a spingere
i mercati azionari verso il basso e i titoli di stato
verso l'alto.

I titoli del nostro portafoglio, che sono orientati
a far bene in uno scenario di ripresa economica
(e ripresa anche dei mercati azionari, delle commodity,
degli utili societari e dell'inflazione), questa settimana
hanno tutto sommato retto ed anzi, alcuni hanno
anche guadagnato bene.
Segno quindi che la nostra strategia non è sbagliata
e per ora il mercato ci premia anche nelle fasi che
sono un po' contrarie a quella che è la nostra idea
di fondo.

Attenzione, però, ad eventuali ribassi anche sui nostri
titoli ed in generale sulla tipologia di titoli che sono
alla base della nostra strategia (titoli corporate e
titoli "inflation linked"). Attendiamo infatti da un
po' un cambio di scenario sul breve periodo che
possa essere buona occasione per inserire nuove
obbligazioni.

Vedremo se questa sarà la volta buona.

Ora però è il momento di vedere la situazione
del nostro portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sette ingredienti, sette
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267)
e Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732)

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
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