Prosegue bene la nostra Maratona obbligazionaria
e in questo 2009 sono ormai quasi tre i punti
percentuali che separano il nostro portafoglio
dal benchmark di riferimento.

Questi tre punti di distacco sono dovuti
essenzialmente a due cose. La prima ovviamente,
è la selezione dei singoli titoli. Scegliere tra
le varie tipologie di obbligazioni (titoli corporate,
titoli "inflation", ecc...) quelli che rendono
meglio tenendo conto ovviamente del rischio
è un elemento fondamentale per ottenere
un rendimento superiore alla media.

Il secondo elemento che ci permette di battere
il benchmark è sicuramente la nostra strategia
di fondo, messa in piedi praticamente da
novembre 2008 in avanti e che riportiamo
a beneficio dei nostri nuovi abbonati: "Fuori
dai titoli di stato, soprattutto a lungo termine,
dentro su titoli corporate sicuri e titoli con
cedola e/o capitali legati all'inflazione".

Sui motivi fondamentali di questi strategia
abbiamo scritto in passato e scriveremo
ancora in futuro, dato che tali fondamentali
non stanno affatto venendo meno, anzi
proprio ora stanno emergendo. I titoli di
stato iniziano a risentire proprio ora del
peggioramento dei bilanci pubblici e i rendimenti
ormai da diverse settimane sono in salita.

Per contro, i dati economici in miglioramento
aiutano a crescere i titoli del nostro portafoglio,
in particolare quelli di tipo "inflation". Il petrolio
in aumento e la salita generale delle commodity
a cui stiamo assistendo in questi ultimi mesi
(il petrolio è salito del 50% dai minimi) alla
fine si ripercuoterà sul tasso di inflazione che
era ai minimi quando abbiamo impostato la
nostra strategia di fondo e quindi anche
i nostri titoli Mediobanca 2010 e l'ETF
EuroMTS Inflation Linked si troveranno
ad avere via via cedole più alte.

Avanti così, quindi, con la nostra Maratona.
Dopo un 2008 eccezionale in assoluto per
tutto il comparto obbligazionario, questo
2009 è eccezionale per il distacco che
stiamo dando al benchmark. Il miglior anno,
da questo punto di vista, dal lancio del servizio.

"Colgo l'occasione per ricordarvi che il 6 giugno
prossimo terrò il mio Master Live primaverile a
Bologna.

E' un'occasione per incontrarci di persona e
discutere insieme di tutte le questioni care
all'Investitore Intelligente.

In qualità di abbonati a questa newsletter ho
pensato di offrirvi uno sconto eccezionale sulla
quota di partecipazione.

I posti disponibili sono sempre limitati ed
esclusivi, per cui vi suggerisco di scrivere
al più presto all'indirizzo corsi@finanzaworld.it
per richiedere informazioni e confermare la
vostra adesione".

Ora però è il momento di vedere la situazione
del nostro portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sette ingredienti, sette
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267)
e Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732)

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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