Anche in questa fase di temporanea ripresa
dei mercati, la componente obbligazionaria
resta una componente molto importante
di ogni portafoglio.

FW Obbligazioni, come ha sempre fatto
negli ultimi anni, continua a scegliere i
migliori titoli per sfruttare al meglio le
opportunità offerte da questo mercato.
Ed anche in questo 2009, i risultati continuano
a darci ragione, visto che stiamo battendo
il benchmark di riferimento di quasi un
punto percentuale.

Nel corso del 2009, non abbiamo praticamente
mai cambiato strategia. Siamo usciti dai titoli
di stato a lungo termine, che non sono ancora
scesi ma da qualche tempo hanno smesso
di salire, visto che i rendimenti sono già
molto bassi, e ci stiamo concentrando
su titoli corporate e legati all'inflazione.

Titoli che per ora stanno ripagando molto
bene, sovraperformando ampiamente
i titoli di stato.

Basta pensare, ad esempio, che i titoli
Arcelor ed ENI, entrati in portafoglio meno
di sei mesi fa, stanno facendo tra il 4%
e il 6%, mentre un titolo di stato decennale
è già molto se riesce a rendere un paio di
punti.

Certo, per molti i titoli di stato sono
considerati sicuri e in questo momento
la ricerca di sicurezza è molto sentita,
ma i nostri titoli corporate sono di
società solide e sicure, almeno per
ora, e gli ultimi bilanci non segnalano
particolari tensioni sulla situazione
finanziaria.

Speriamo che questi titoli continuino
a darci la "sovraperformance" che
ricerchiamo continuamente.

"Colgo l'occasione per ricordarvi che il 6 giugno
prossimo terrò il mio Master Live primaverile a
Bologna.

E' un'occasione per incontrarci di persona e
discutere insieme di tutte le questioni care
all'Investitore Intelligente.

In qualità di abbonati a questa newsletter ho
pensato di offrirvi uno sconto eccezionale sulla
quota di partecipazione (per chi si iscrive entro
il 15/4/09).

I posti disponibili sono sempre limitati ed
esclusivi, per cui vi suggerisco di scrivere
al più presto all'indirizzo corsi@finanzaworld.it
per richiedere informazioni e confermare la
vostra adesione".

Ora però è il momento di vedere la situazione
del nostro portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sette ingredienti, sette
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267)
e Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732)

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'