Una buona settimana per i nostri titoli
legati all'inflazione quella appena trascorsa.

La ripresa del prezzo del petrolio e in
generale delle commodity rappresenta
una spinta molto importante per questo
genere di titoli le cui cedole (e nel caso
dell'ETF che detiene titoli pubblici
"inflation" anche il capitale) si rivalutano
sulla base del tasso ufficiale di inflazione.

Ieri, infine, è arrivata anche la notizia
di una ripresa di inflazione in UK, con
l'indice dei prezzi al consumo in salita
del 3,20% . E' vero che i nostri titoli
non hanno nulla a che fare con l'inflazione
inglese, ma sappiamo bene che il mondo
oggi è più che mai integrato, per cui
questo puo' essere un "anticipo" dei
dati che più avanti usciranno per l'area
euro.

L'inflazione è una componente molto importante
del mercato obbligazionario. Una sua salita
porta inevitabilmente ad un aumento dei tassi
nel tempo, quindi penalizza i titoli a reddito
fisso a lungo termine, mentre avvantaggia quelli
a tasso variabile e, ovviamente, quelli di tipo
"inflation linked".

Attualmente nel nostro portafoglio non
abbiamo titoli a tasso fisso e a lungo termine,
quindi su questo fronte siamo abbastanza
al sicuro e per cio' che riguarda i nostri
investimenti obbligazionari, un aumento
dell'inflazione è per noi benvenuto.

Ora però è il momento di vedere la situazione
del nostro portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sette ingredienti, sette
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267)
e Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732)

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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