Nella puntata di oggi ripassiamo la
filosofia del nostro servizio e la nostra
strategia, soprattutto per i molti nuovi
abbonati che non sono stati con noi
negli anni scorsi.

L'obiettivo di FW Obbligazioni Italia &
Euro è quello di selezionare titoli obbligazionari
buoni e sicuri in grado di fare meglio di un
normale ETF obbligazionario, il tutto
senza correre eccessivi rischi.

In un portafoglio complessivo composto
di azioni ed obbligazioni, infatti, queste
ultime hanno l'obiettivo di equilibrare
il portafoglio a fronte delle notevoli
oscillazioni della componente azionaria,
garantendo cedole e preservazione del
capitale.
Preservazione del capitale che poi torna
notevolmente utile quando, come in questo
momento, i mercati azionari scendono
notevolmente e si presentano quindi buoni
business a prezzi molto scontati.

La selezione dei titoli è orientata ad avere
in portafoglio un mix di obbligazioni
equilibrato tra le diverse tipologie. Ci sono
infatti obbligazioni a tasso fisso e variabile,
a breve e a lungo termine, tassi variabili
legati all'inflazione o a parametri di mercato
monetario, titoli di stato e titoli corporate.
Generalmente, nel nostro portafoglio
cerchiamo di avere un buon mix tra i
vari tipi di titoli, ma ovviamente in ogni
momento tendiamo a privilegiare alcune
tipologie piuttosto che altre, sulla base
di quelle che sono le nostre aspettative.

La selezione ovviamente puo' portare
a risultati buoni o meno buoni, cioè a
fare meglio o peggio del benchmark.
Fortunatamente, ad oggi, siamo sempre
riusciti a fare meglio. Il nostro portafoglio
modello dal suo lancio ad ottobre 2006
ha reso complessivamente il 17,34%,
contro un 14,50% circa del nostro
benchmark di riferimento, un ETF
su titoli di stato con scadenza tra
3 e 5 anni.
Si tratta di circa un punto percentuale
di differenza ogni anno. Non poco in
un periodo dove i tassi sono stati
mediamente molto bassi e addirittura
oggi, su un BOT a 12 mesi, non riescono
a superare il 2%.

Il nostro obiettivo è quindi di continuare
così, aggiungendo ogni anno un differenziale
con il benchmark, in modo che man mano
che la nostra Maratona obbligazionaria
prosegue il divario cresca sempre di più.

Ora però è il momento di vedere la situazione
del nostro portafoglio modello aggiornato:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sette ingredienti, sette
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazioneItaly 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

I seguenti titoli sono invece operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267)
e Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732)

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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