Negli ultimi sette giorni ci sono state
alcune notizie che hanno interessato
un nostro titolo.

Stiamo parlando ovviamente di
FIAT. In primo luogo, ci sono
state alcune voci sul fatto che il
rating del gruppo è ora sotto osservazione
e potrebbe essere ridotto.
Quindi, proprio negli ultimi giorni
è arrivata la notizia di un possibile
accordo con Chrysler. Al momento
i dettagli finanziari di questo accordo non
sono molto chiari e sembra che non
ci siano, soprattutto nella prima fase
dell'accordo, esborsi da parte del
gruppo di Torino.

Al momento non è il caso di muovere
nulla nel nostro portafoglio. FIAT continua
ad avere una situazione finanziaria più che
discreta e la scadenza del nostro bond
è sempre più vicina. Tutte queste voci,
poi, hanno ridotto la quotazione solo
leggermente. In ogni caso, continueremo
a monitorare la situazione, soprattutto
quando i dettagli dell'accordo con il
gruppo americano saranno più chiari.

Continua invece il buon andamento
degli altri titoli del portafoglio, che complice
anche una frenata dei titoli di stato, ci
permette di allungare ancora un po' sul
benchmark, che è appunto un ETF di
titoli statali. In questo 2009, la nostra Maratona
obbligazionaria è cominciata molto bene.

In particolare, sono i titoli "corporate" che
continuano a muoversi bene, mentre
restano ancora un po' incerti i titoli
"Inflation-linked", le cui quotazioni
sembrano ancora dover scontare qualcosa.

Questa è, in dettaglio, la situazione del
nostro portafoglio modello aggiornato:
:

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha nove ingredienti, nove
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
ha tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte qualora
i tassi a breve in Europa dovessero tornare a crescere.

La stessa funzione è svolta dall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456).

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazioni di "bond picking" sono anche le obbligazioni
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267)
e Arcelor Mittal Finance 2010 (Codice ISIN:
XS0176671732)

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

Infine, i titoli Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
(Codice ISIN: FR0010174292, ticker: EMI.MI) e
Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415) sono titoli il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
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indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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