Siamo giunti alla ventiduesima parte del Master Azionario Italia.

Mancano, con questa, 4 sezioni del Master di Finanza World
che come sapete dura 25 puntate e contiene altrettante newslettere
complete di test per scoprire ed approfondire tutti i temi dell'investimento.

Tutti i tantissimi nuovi iscritti possono rileggere e studiare
l'intero Master Azionario usando l'archivio riservato agli abbonati.

Continuerete a trovare anche le Watchlist di Francesco Carla'
e le dettagliate spiegazioni del Metodo e del suo 'Frullatore',
il sistema di screening ed analisi svelato in esclusiva per
i tantissimi iscritti al nostro Master.

Ogni settimana, per un intero semestre, stiamo trattando con la
supervisione e la direzione di Francesco Carla', i temi operativi
e strategici che permettono di diventare Investitori Attivi ed Indipendenti.

Per imparare ad investire da zero,
ma anche per il vostro perfezionamento.

Buona lettura e buon Master Azionario a tutti.

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In questo numero:

**** 10 domande per investire bene
**** Watchlist Wall Street: le 5 societa' sotto i riflettori
**** La società della settimana: EEMS
**** Test settimanale
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- 10 domande per investire bene.

Dopo che la scorsa settimana abbiamo visto 10 modi per
investire male, oggi cambiamo prospettiva e ci facciamo
10 domande per investire bene. 10 domande a cui dovremo
dare risposta e se le risposte sono positive, allora è probabile
che abbiamo di fronte una buona società. Certo, magari
non è facile rispondere positivamente a tutte e 10 le domande,
in fondo, pochissime sono le società perfette, ma quantomeno
dovreste riuscire a dare risposta positiva alla maggior
parte di esse.

Ecco le domande, a cui occorre rispondere sinceramente:

1 La societa' che seguite produce e vende servizi che interessano
un mucchio di gente e che nei prossimi anni continueranno ad
interessare sempre di piu'?

2 L'azienda su cui volete investire e' guidata da un management
che ha la qualita' e la determinazione per sviluppare senza sosta
nuovi prodotti e servizi?

3 La forza vendita (i venditori) della societa' che vi interessa e'
al di sopra della media delle sue concorrenti sul mercato?

4 Quanti soldi guadagna la societa' nel vostro radar per ogni
euro di fatturato? Il suo profitto netto e' migliore di quello dei
concorrenti?

5 Come vanno nell'azienda che state seguendo i rapporti tra
i proprietari, i manager e gli altri dipendenti?

6 La vostra societa' che attenzione e scrupolo ha dimostrato
di mettere nella zona amministrativa e nel controllo dei suoi conti?

7 Nell'azienda che vi interessa, di solito hanno piu' occhio per i
profitti a breve termine o per quelli a medio e lungo termine?
Uovo oggi o gallina domani?

8 La societa' che vi piace tiene un canale di comunicazione
aperto con i suoi investitori e parla chiaro sia quando le cose
vanno bene che quando vanno male?

9 I dirigenti dell'azienda nel vostro mirino hanno sempre dato
prova di mettere 'il portafoglio dove mettono la bocca', cioe' di
fare seguire i fatti alle parole? E soprattutto di non spremere
l'azienda a loro vantaggio invece che per il bene degli azionisti?

10 La societa' ha abbastanza soldi in cassa per finanziare
il suo sviluppo senza diluire il valore dei titoli in mano ai
suoi azionisti con aumenti di capitale?

Fatto? Le risposte sono positive?

Un'avvertenza prima di chiudere: le societa' sono come
le persone: si evolvono. Quindi ricordatevi di rifarvi le
domande ogni sei o dodici mesi.

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- Ed ora continuiamo a parlare di Watchlist

Una Watchlist e' un elenco di societa' che, per caratteristiche
fondamentali si ritengono esasere particolarmente interessanti.

Dopo aver visto, nelle precedenti edizioni, perche' e'
utile una Watchlist e come si gestisce, e' il momento
di vedere 5 societa' che attualmente sono nella Watchlist
di 'In Borsa in Italia' '. Si tratta di alcuni degli inserimenti
piu' recenti in Watchlist.

Le societa' sono:

- Terna Spa (TRN.MI)
- Mediaset (MS.MI)
- Lottomatica (LTO.MI)
- Mirato (MRT.MI)
- Ascopiave (ASC.MI)

Andate su Yahoo! Finance, guardatevi le societa',
provate ad usare il Frullatore per "frullare" da
soli i loro dati, anche per le sezioni di cui non
abbiamo ancora parlato (non importa se su
qualcuna avete difficolta') e cercate di capire
perche' Francesco Carla' ritiene queste societa'
meritevoli di essere osservate. Per comprenderle
meglio, non dimenticate anche di visitare sempre
il loro sito internet.

Alcune societa' possono rimanere presenti in
Watchlist per piu' settimane, perche' occorre un
po' di tempo per seguirle.

Per sapere quali di queste societa' sono eventualmente
entrate nei pfoli premium di Francesco Carla' e di
Finanza World, potete provare GRATIS i nostri servizi
cliccando qui:

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- La società della settimana: EEMS.

Una società italiana interessante
dal punto di vista tecnologico e delle
potenzialità future di crescita è EEMS.

Si tratta di un gruppo operativo nel
business dei semiconduttori, presentandosi
come un gruppo europeo impegnato nell'ambito
del ciclo produttivo dei semiconduttori
relativamente alle funzioni assemblaggio
e collaudo degli stessi.

EEMS opera come partner per importanti
gruppi mondiali del settore semiconduttori:
Broadcom, Qimonda, Nanya Tech. ed è
presente in diverse aree del mondo, tra
cui l'Asia.

Ma il gruppo EEMS si presenta
interessante per il suo business relativo
all'energia fotovoltaica, dove tramite
Solsonica produce moduli fotovoltaici
e realizza circa 1/4 del fatturato dell'intero
gruppo EEMS.

Una leadership tecnologica e questi business
interessanti si ripercuotono sulle attese
future degli analisti, i quali si aspettano un
fatturato in crescita del 9% annuo per i
prossimi due anni e soprattutto una forte
accelerazione degli utili, che secondo
le stime dovrebbero arrivare a 0,86€ per
azione. Se si pensa che la società attualmente
quota 1,52€, si capisce che qualora le stime
fossero rispettate il titolo dovrebbe crescere.

Tuttavia, bisogna prestare molta attenzione
a questa società, perché se le potenzialità
non mancano, i rischi sono forse ancora superiori.

In primo luogo, si tratta di un titolo molto sottile.

Al momento, capitalizza solo 57 milioni di euro
e quindi puo' essere facilmente manovrato
dagli speculaturi.

Inoltre, il passato recente di EEMS non
è proprio una storia di crescita continua
e di eccellenza. Il gruppo è reduce da
una serie storica di contrazione degli utili
e ha recentemente implementato una
ristrutturazione interna i cui esiti saranno
da verificare.

Non dimentichiamo poi che il fotovoltaico,
cioè uno dei business di punta del gruppo,
attualmente è impiegato in campo energetico
grazie ai contributi pubblici, senza i quali
probabilmente non si autososterrebbe. Quale
sarà lo sviluppo di questo business quando
i contributi cesseranno (in alcuni paesi europei
sono già cessati)? Altri punti interrogativi.

In questa fase di mercato dove le occasioni
non mancano di certo, forse è preferibile
puntare su società e business meno incerti.
EEMS resterà comunque un titolo da tenere
nel proprio radar per il futuro.

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- Test settimanale

Ecco ora alcune possibili risposte alle
domande del test della scorsa settimana.

1) Un basso PEG è un segnale di
"BUY" assoluto?

Risposta: non necessariamente. Si tratta di
un indicatore molto importante, ma senza
un'analisi ulteriore fornisce anche falsi
segnali. Ad esempio, il PEG è poco
utile nei business ciclici che alternano
crescite degli utili molto alte (che generano
quindi PEG molto bassi) a cui seguono
poi periodi di utili in contrazione o addirittura
di perdita. E' ugualmente fuorviante nelle
società dove gli utili crescono molto letamente
(1% o 2% l'anno).

2) E' un comportamento corretto investire
in una società solo perché è scesa molto?
Perché?

Risposta: no. Spesso una società scende
molto per qualche preciso motivo. E se
la causa non è stata rimossa dal management
(o non sono cambiate le condizioni), è probabile
che continuerà a ascendere.

3) Un'elevatissima diversificazione è
un comportamento "intelligente"?

Risposta: no. Un minimo di diversificazione
è utile, una diversificazione enorme non ci
permette di seguire per bene i nostri titoli.

4) Quale è stato il periodo in cui
l'impiego del PEG si è diffuso ed
è risultato molto valido e perché?

Risposta: il PEG ha riscontrato notevole
successo negli anni '90, quando i tassi
di crescita erano continui e abbastanza
prevedibili.

Ora passiamo alle domande della settimana.

1 - Perché per EEMS il business del
fotovoltaico pur essendo perticolarmente
interessante pe ril futuro è comunque
molto rischioso?

2 - Nell'azienda in cui volete investire,
secondo voi è più importante che ci
sia un'attenzione ai profitti di breve termine
o di lungo termine.

3 - Perché è importante che in una
società anche il management investa
nell'azienda (in altri termini, che "metta
i soldi dove mette la bocca")?

4 - Quali sono gli altri elementi, oltre
a quello visto sopra, che rendono EEMS
una società particolarmente rischiosa?

Come sempre, provate a rispondere alle
domande e segnatevi le risposte su un
foglio di carta o su un file di testo per
confrontarle poi con le nostre possibili
risposte la prossima settimana.

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Un caro saluto a tutti,

Vs. Finanza World & Francesco Carla'