Siamo giunti alla ventiduesima parte del Master Azionario America.

Mancano, con questa, 4 sezioni del Master di Finanza World
che come sapete dura 25 puntate e contiene altrettante newslettere
complete di test per scoprire ed approfondire tutti i temi dell'investimento.

Tutti i tantissimi nuovi iscritti possono rileggere e studiare
l'intero Master Azionario usando l'archivio riservato agli abbonati.

Continuerete a trovare anche le Watchlist di Francesco Carla'
e le dettagliate spiegazioni del Metodo e del suo 'Frullatore',
il sistema di screening ed analisi svelato in esclusiva per
i tantissimi iscritti al nostro Master.

Ogni settimana, per un intero semestre, stiamo trattando con la
supervisione e la direzione di Francesco Carla', i temi operativi
e strategici che permettono di diventare Investitori Attivi ed Indipendenti.

Per imparare ad investire da zero,
ma anche per il vostro perfezionamento.

Buona lettura e buon Master Azionario a tutti.

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In questo numero:

**** 10 domande per investire bene
**** Watchlist Wall Street: le 5 societa' sotto i riflettori
**** La società della settimana: Gigamedia
**** Test settimanale
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- 10 domande per investire bene.

Dopo che la scorsa settimana abbiamo visto 10 modi per
investire male, oggi cambiamo prospettiva e ci facciamo
10 domande per investire bene. 10 domande a cui dovremo
dare risposta e se le risposte sono positive, allora è probabile
che abbiamo di fronte una buona società. Certo, magari
non è facile rispondere positivamente a tutte e 10 le domande,
in fondo, pochissime sono le società perfette, ma quantomeno
dovreste riuscire a dare risposta positiva alla maggior
parte di esse.

Ecco le domande, a cui occorre rispondere sinceramente:

1 La societa' che seguite produce e vende servizi che interessano
un mucchio di gente e che nei prossimi anni continueranno ad
interessare sempre di piu'?

2 L'azienda su cui volete investire e' guidata da un management
che ha la qualita' e la determinazione per sviluppare senza sosta
nuovi prodotti e servizi?

3 La forza vendita (i venditori) della societa' che vi interessa e'
al di sopra della media delle sue concorrenti sul mercato?

4 Quanti soldi guadagna la societa' nel vostro radar per ogni
euro di fatturato? Il suo profitto netto e' migliore di quello dei
concorrenti?

5 Come vanno nell'azienda che state seguendo i rapporti tra
i proprietari, i manager e gli altri dipendenti?

6 La vostra societa' che attenzione e scrupolo ha dimostrato
di mettere nella zona amministrativa e nel controllo dei suoi conti?

7 Nell'azienda che vi interessa, di solito hanno piu' occhio per i
profitti a breve termine o per quelli a medio e lungo termine?
Uovo oggi o gallina domani?

8 La societa' che vi piace tiene un canale di comunicazione
aperto con i suoi investitori e parla chiaro sia quando le cose
vanno bene che quando vanno male?

9 I dirigenti dell'azienda nel vostro mirino hanno sempre dato
prova di mettere 'il portafoglio dove mettono la bocca', cioe' di
fare seguire i fatti alle parole? E soprattutto di non spremere
l'azienda a loro vantaggio invece che per il bene degli azionisti?

10 La societa' ha abbastanza soldi in cassa per finanziare
il suo sviluppo senza diluire il valore dei titoli in mano ai
suoi azionisti con aumenti di capitale?

Fatto? Le risposte sono positive?

Un'avvertenza prima di chiudere: le societa' sono come
le persone: si evolvono. Quindi ricordatevi di rifarvi le
domande ogni sei o dodici mesi.

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- Ed ora continuiamo a parlare di Watchlist

Una Watchlist e' un elenco di societa' che, per caratteristiche
fondamentali si ritengono esasere particolarmente interessanti.

Dopo aver visto, nelle precedenti edizioni, perche' e'
utile una Watchlist e come si gestisce, e' il momento
di vedere 5 societa' che attualmente sono nella Watchlist
di 'In Borsa con Carla' '. Si tratta di alcuni degli inserimenti
piu' recenti in Watchlist.

Le societa' sono:

- The9 Limited (NCTY)
- QLogic Corp. (QLGC)
- Energy Conversion Device (ENER)
- Compania CERV. (CCU)
- Mercadolibre INC (MELI)

Andate su Yahoo! Finance, guardatevi le societa',
provate ad usare il Frullatore per "frullare" da
soli i loro dati, anche per le sezioni di cui non
abbiamo ancora parlato (non importa se su
qualcuna avete difficolta') e cercate di capire
perche' Francesco Carla' ritiene queste societa'
meritevoli di essere osservate. Per comprenderle
meglio, non dimenticate anche di visitare sempre
il loro sito internet.

Alcune societa' possono rimanere presenti in
Watchlist per piu' settimane, perche' occorre un
po' di tempo per seguirle.

Per sapere quali di queste societa' sono eventualmente
entrate nei pfoli premium di Francesco Carla' e di
Finanza World, potete provare GRATIS i nostri servizi
cliccando qui:

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- La società della settimana: Gigamedia

Se c'e' un settore che sembra poter resistere
ai venti di recessione in arrivo e' sicuramente
quello dei games online.

Tra i titoli del settore figura Gigamedia Ltd
(NASDAQ:GIGM), societa' con sede a Taiwan
attiva, oltre che nei videogiochi, nel gioco
d'azzardo e scommesse sportive online.

Con i ribassi dell'ultimo mese, l'azienda e' ormai
una small-cap.

Ma il titolo e' stato molto penalizzato e quota
ora ad un prezzo intorno a 6 volte i prossimi utili,
con una crescita prevista del 20% per il prossimo
anno. Ed infatti se consideriamo il PEG, il
titolo sembra essere molto sottovalutato.

Rispetto all'anno precedente l'azienda ha visto
crescere i profitti dell'11% ed il fatturato
del 31%.

Quando pero' i profitti non crescono di pari passo con
le vendite e' meglio cercarne il motivo.

Questa volta la causa e' la crescita delle spese
operative per lo sviluppo di nuovi giochi.

Un dato positivo e' la crescita del ROE,
con una media del 22.3% negli ultimi 3 anni.

Poco meno del 70% del fatturato deriva dalla
vendita di software a casino' online, la maggior
parte dei quali collegati al sito EverestPoker.com,
dell'azienda canadese non quotata Ultra Internet Media.

Si deve quindi considerare qui il rischio che
la legislazione canadese cambi o decida di
rendere illegale il gioco online o di
cambiarne la tassazione.

Un po' come per quanto e' successo nel 2006 alla
concorrente CryptoLogic (NASDAQ:CRYP), esclusa
dal mercato USA.

Il margine lordo e' cresciuto molto negli
ultimi anni, dal 60% del 2005 al 78% del 2007.

L'incremento del gross margin indica chiaramente
il buon momento del business e le minori spese malgrado
la crescita.

Non da meno e' la crescita costante del cash flow
operativo negli ultimi tre anni. E infatti l'azienda ha ora oltre
80 milioni di dollari in cash che potrebbe usare per un buyback.

Gigamedia a questi prezzi, potrebbe anche essere
una potenziale acquisita da uno dei big player del
settore dei videogames. Del resto e' gia' in partnership
con Electronic Arts (NASDAQ:ERTS), per la distribuzione
in Cina del videogame NBA Street Basketball.

Il titolo rappresenta quindi un buon potenziale
investimento in un mercato, quello orientale,
gia' piuttosto incline alle scommesse ed al
gioco d'azzardo,

Come sempre ci sono dei forti rischi: innanzitutto
il settore non ha alte barriere di ingresso, quindi
la competizione e' molto forte.

Le azioni poi sono molto volatili, un po' per la
stessa natura speculativa del business, un po'
per la crescita tutt'altro che sicura.

Essendo poi una small-cap, il beta e' piuttosto
elevato: 3.90, quindi quasi 4 volte piu' volatile
dell'indice di riferimento.

Si tratta quindi di una società interessante,
sebbene molto volatile e rischosa.

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- Test settimanale

Ecco ora alcune possibili risposte alle
domande del test della scorsa settimana.

1) Un basso PEG è un segnale di
"BUY" assoluto?

Risposta: non necessariamente. Si tratta di
un indicatore molto importante, ma senza
un'analisi ulteriore fornisce anche falsi
segnali. Ad esempio, il PEG è poco
utile nei business ciclici che alternano
crescite degli utili molto alte (che generano
quindi PEG molto bassi) a cui seguono
poi periodi di utili in contrazione o addirittura
di perdita. E' ugualmente fuorviante nelle
società dove gli utili crescono molto letamente
(1% o 2% l'anno).

2) E' un comportamento corretto investire
in una società solo perché è scesa molto?
Perché?

Risposta: no. Spesso una società scende
molto per qualche preciso motivo. E se
la causa non è stata rimossa dal management
(o non sono cambiate le condizioni), è probabile
che continuerà a ascendere.

3) Un'elevatissima diversificazione è
un comportamento "intelligente"?

Risposta: no. Un minimo di diversificazione
è utile, una diversificazione enorme non ci
permette di seguire per bene i nostri titoli.

4) Quale è stato il periodo in cui
l'impiego del PEG si è diffuso ed
è risultato molto valido e perché?

Risposta: il PEG ha riscontrato notevole
successo negli anni '90, quando i tassi
di crescita erano continui e abbastanza
prevedibili.

Ora passiamo alle domande della settimana.

1 -Quale è uno dei principali rischi
di Gigamedia?

2 - Nell'azienda in cui volete investire,
secondo voi è più importante che ci
sia un'attenzione ai profitti di breve termine
o di lungo termine.

3 - Perché è importante che in una
società anche il management investa
nell'azienda (in altri termini, che "metta
i soldi dove mette la bocca")?

4 - Come mai Gigamedia non è
riuscita a far crescere gli utili
allo stesso ritmo del fatturato? Quali
sono le cause?

Come sempre, provate a rispondere alle
domande e segnatevi le risposte su un
foglio di carta o su un file di testo per
confrontarle poi con le nostre possibili
risposte la prossima settimana.

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Un caro saluto a tutti,

Vs. Finanza World & Francesco Carla'