Continua la forte volatilità anche sui
mercati obbligazionari, che nelle ultime
settimane ormai facciano da contraltare
al mercato azionario: quando questo
sale i titoli obbligazionari scendono
e viceversa.

Ovviamente, nelle ultime giornate
l'azionario ha perso moltissimo e
quindi l'obbligazionario è salito molto,
ma tutto sempre con estrema volatilità
per cui al momento non è escluso
un cambiamento della situazione che
porti su l'azionario e giù l'obbligazionario.

Per questo, nelle settimane scorse siamo
usciti dai titoli a scadenza più lunga e che
sono particolarmente reattivi a queste
variazioni. Probabilmente abbiamo perso
qualche centesimo di punto percentuale,
ma è meglio non esporsi troppo a questa
volatilità.

Ora, restiamo con un mix di titoli di stato
e corporate, prevalentemente con scadenze
brevi. Dove le scadenze sono più lunghe
(ad esempio il titolo Italy 2029 e Banca
Carige 2019) abbiamo posizioni su titoli
a tasso variabile che risentono meno
delle variazioni di questi giorni.

Ora pero' è il momento di vedere il nostro
portafoglio modello aggiornato.

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

L'obbligazione ENEL TV 14 Marzo 2012 (Codice
ISIN: IT0003801161) e Banca CARIGE
TV1999-2019 (Codice ISIN IT0001330411)
hanno tassi variabili e sono in portafoglio
con l'obiettivo di incassare cedole sempre più alte man
mano che salgono i tassi a breve in Europa.

La stessa funzione è svolta daldall'Italy 2029Eur Frn
(Codice ISIN: XS0098449456).

L'obbligazione FIAT (Codice ISIN: XS0129648621)
rappresenta un'operazione di puro "bond-picking",
una nostra “apertura di credito” sulla casa torinese.

Operazione di "bond picking" è anche l'obbligazione
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973).
La società emittente in questo caso è un'importante
società di telecomunicaioni olandese.

Il titolo Brasile 2010 11% (Codice ISIN: XS0106768608)
è in portafoglio per l'extra-rendimento che offre rispetto
ai normali titoli di stato e nonostante il basso rating,
noi lo consideriamo piuttosto sicuro.

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L'obbiettivo di Fw Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

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commento e gli altri aggiornamenti e non
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