I migliori titoli in portafoglio sono a
+144% +126% +62% +53% +47% +34% .

In questo numero di InvestitoreIntelligente,
Francesco Carla' ripropone un suo test
molto utile per la verifica dei vostri investimenti.
Se non l'avete mai letto ed usato, approfittatene.

- Ecco cosa state per leggere:

1 Investire Intelligente oggi: il test sugli investimenti
2 Il PortafoglioIntelligente
3 Commento al PortafoglioIntelligente
4 Attenti al lupo in pillole: la bolla speculativa immobiliare
5 Pillole di Yahoo! Finanza: La composizione degli indici e le borse internazionali

---

1 Investire Intelligente oggi: il test sugli investimenti
di Francesco Carla'

"Fatevi queste dieci domande che sono un classico per
l'investitore attento. Se rispondete SI' a tutte
queste faccende avete in mano un cavallo vincente.
E forse non vincera' solo in una corsa, ma
spesso e in tutta la carriera.

La sua e la vostra.

1 La societa' che seguite produce e vende servizi che
interessano un mucchio di gente e che nei prossimi
anni continueranno ad interessare sempre di piu'?

2 L'azienda su cui volete investire e' guidata da
un management che ha la qualita' e la determinazione
per sviluppare senza sosta nuovi prodotti e servizi?

3 La forza vendita (i venditori) della societa' che
vi interessa e' al di sopra della media delle sue
concorrenti sul mercato?

4 Quanti soldi guadagna la societa' nel vostro radar
per ogni euro di fatturato? Il suo profitto netto
e' migliore di quello dei concorrenti?

5 Come vanno nell'azienda che state seguendo i rapporti
tra i proprietari, i manager e gli altri dipendenti?

6 La vostra societa' che attenzione e scrupolo ha
dimostrato di mettere nella zona amministrativa
e nel controllo dei suoi conti?

7 Nell'azienda che vi interessa, di solito hanno piu'
occhio per i profitti a breve termine o per quelli
a medio e lungo termine? Uovo oggi o gallina domani?

8 La societa' che vi piace tiene un canale di comunicazione
aperto con i suoi investitori e parla chiaro sia
quando le cose vanno bene che quando vanno male?

9 I dirigenti dell'azienda nel vostro mirino ha sempre
dato prova di mettere 'il portafoglio dove mette
la bocca', cioe' di fare seguire i fatti alle parole?

10 La societa' ha abbastanza soldi in cassa per finanziare
il suo sviluppo senza diluire il valore dei titoli
in mano ai suoi azionisti con aumenti di capitale?"

---

2 Il PortafoglioIntelligente

Ecco il portafoglio di InvInt aggiornato:

ENI(MI-ENI) +28%
VALERO ENERGY(NYSE-VLO) +144%
NASDAQ 100 TRUST(NASDAQ-QQQQ) +6%
THE ENERGY SPDR(AMEX-XLE) +47%
ISHARES S&P 500(AMEX-IVV) +20%
ISHRS TRS BD20+(AMEX-TLT) -0.20%
ISHRES FTSE CHNA(NYSE-FXI) +53%
STREETTRACKS GOLD TR (NYSE-GLD) +33%
HUMANA INC (NYSE-HUM) +126%
BAY MOT WERKE VZ (XETRA-BMWG_p.DE) +62%
MIDDLEBY CORP (NASDAQ-MIDD) +34%
EMAK (MI-EM) - 4%
EURO CURRENCY TRUST (NYSE-FXE) + 0.50%

Nel portafoglio ci sono alcuni Etf.

Per avere informazioni sugli Etf,
cioe' sui fondi trattati in borsa
come fossero azioni, si vedano i primi due
numeri di InvestitoreIntelligente, nell'
archivio esclusivo riservato agli abbonati.

E' importante ricordare che questi ETF sono americani
e quindi si comprano in dollari, esponendo al
rischio del cambio con l'euro. E si tratta di ETF quotati
in Usa, quindi sono i cosiddetti 'non armonizzati',
soggetti ad un trattamento fiscale specifico per il
quale e' bene che contattiate il vostro commercialista.

I due Etf che simulano l'indice Nasdaq 100
(nasd-QQQQ) e l'indice S&P 500 (amex-IVV) esistono
anche in versione italiana e quindi espressi in euro.

Chi fosse interessato puo' verificare condizioni
e commissioni andando qui sul sito di BorsaItaliana,
dove ci sono anche altri Etf:
www.borsaitalia.it/bitApp/quotes.bit?target=MtfHome&lang=it

---

3 Commento al PortafoglioIntelligente
di Wolfgang Cecchin

Come abbiamo visto in queste settimane e in questi mesi,
i piranhas delle borse non si fanno scrupolo e utilizzano
ogni pretesto per alzare o abbassare la quotazione dei titoli:
sono i traders che, quando vogliono vendere o comprare
un titolo, non si basano sulla valutazione dei
fondamentali dell'azienda, ma su scenari macroeconomici,
rumors e sull'analisi tecnica.

Sappiamo invece che sono i fondamentali che permettono di capire
se la societa' sia in salute o meno (ed e' questo l'approccio di
FinanzaWorld e Francesco Carla').

Lo abbiamo visto molte volte: il petrolio va giu' e
tutti i titoli energetici (al di la' delle loro condizioni
reali) vanno giu'; viceversa basta qualche problema
geo-politico di troppo e il prezzo del greggio sale,
e con esso anche i titoli energetici.

Le variabili di questi mesi, implicate in questo
meccanismo, sono per lo piu' l'oro, il dollaro
e il prezzo dei materiali preziosi.

Su InvestitoreIntelligente avete imparato quali sono i link
utili per tener d'occhio l'andamento delle valute.
Potete farlo visitando questi siti:
it.finance.yahoo.com/valuta
e per lo storico:
www.xe.com/ict/

Ma come fare a controllare l'andamento del greggio e dell'oro?

Vorremo segnalare questa utile sezione introdotta di recente
su Yahoo! Finance.

Come molti sapranno si tratta di tenere d'occhio il prezzo
"dei derivati", che sono a loro volta uno strumento finanziario.
Noi di FinanzaWorld li sconsigliamo vivamente
per la loro pericolosita' intrinseca. Ipotizzare che il prezzo del
grano sia piu' alto o piu' basso del prezzo odierno e' infatti
una scommessa e non una forma sana di investimento.

Tuttavia i futures sono importanti, anche soltanto per capire
la direzione che sta prendendo il mercato, e quindi per sapere
che il rallentamento di alcuni titoli e' dovuto al prezzo dei derivati
e non a quello del valore della societa' che il titolo rappresenta.

Ma dove trovare tali prezzi?
Come dicevamo, una novita' di Yahoo! Finance, ci puo' essere
Particolarmente utile:
finance.yahoo.com/

Nella colonna di sinistra cliccliamo su Indices > US.
Siamo qui:
finance.yahoo.com/futures

E' immediato e semplice leggere il prezzo dei futures.
Qui ad esempio possiamo vedere il prezzo del petrolio:
finance.yahoo.com/futures?t=energy
Qui quello dell'oro:
finance.yahoo.com/futures?t=metals

E' sufficiente un altro click per vedere quali sono i
futures migliori:
finance.yahoo.com/commoditiesgainers
e i peggiori:
finance.yahoo.com/commoditieslosers

Anche su Yahoo! Italia (e quindi in italiano) alcuni link possono
esserci utili.

Qui possiamo consultare prezzo del petrolio:
it.finance.yahoo.com/q/cq?d=v1&s=%40OIL
Qui quello dell'oro:
it.finance.yahoo.com/q/cq?d=v1&s=%40GOLD

Ricordiamoci quindi sempre di confrontare l'andamento
dei nostri titoli energetici ed auriferi con quello del petrolio
e dell'oro.

Un altro aspetto importante da segnalare per quel che riguarda
Yahoo! Finance e' che dal 1 settembre scorso non sono piu' disponibili
le quotazioni in Real Time. Tutte le quotazioni sono
ritardate di 15 minuti. Chi volesse visualizzare il Real Time
deve sottoscrivere l'apposito servizio:
billing.finance.yahoo.com/realtime_quotes/signup

Ma vediamo quali sono i migliori e peggiori titoli del
PortafoglioIntelligente
nel 2006. Sul podio ci sono:

ISHRES FTSE CHNA(NYSE-FXI) +31%
HUMANA INC (NYSE-HUM) +24%
BAY MOT WERKE VZ (XETRA-BMWG_p.DE) +23%

Il titolo peggiore e' invece:
MIDDLEBY CORP (NASDAQ-MIDD) -13%
Ma da quando e' in portafoglio segna un profitto
totale di +34%.

A rileggerci tra quindici giorni con gli aggiornamenti
sui titoli del PortafoglioIntelligente.

---

4 Attenti al lupo in pillole: la bolla speculativa immobiliare

In questo periodo gli interessi sui mutui stanno aumentando
e viceversa i prezzi delle case stanno rallentando:
alcuni mesi fa ne ha parlato anche Francesco Carla'
nella sua newsletter:
www.finanzaworld.it/newsletter.asp?IDNL=891&a=1
e nei commenti:
www.finanzaworld.com/newsdisp.asp?idnl=66625&a=1
www.finanzaworld.com/newsdisp.asp?idnl=66867&a=1
www.finanzaworld.com/newsdisp.asp?idnl=67355&a=1
www.finanzaworld.com/newsdisp.asp?idnl=68694&a=1
www.finanzaworld.com/newsdisp.asp?idnl=68860&a=1
www.finanzaworld.com/newsdisp.asp?idnl=68864&a=1

Vi riproponiamo questa lettura di InvestitoreIntelligente
del giugno 2005, in cui descrivevamo proprio
lo scenario che si sta delineando in questo periodo.
Buona lettura.

---

Attenti al lupo la bolla speculativa immobiliare

Come abbiamo spiegato molte volte su InvestitoreIntelligente,
il costo del denaro in questo periodo storico e' molto basso
e quindi anche gli interessi bancari (attivi e passivi) sono ai minimi
storici. Cio' si traduce in pratica nel fatto che gli interessi
sui mutui e sui finanziamenti sono molto convenienti.

Tuttavia bisogna sempre stare attenti ai mutui, perche' l'immobile
finanziato e' stato pagato molto di piu' del suo valore reale:
infatti al valore dell'immobile si aggiungono gli interessi passivi.

Una cosa che un InvestitoreIntelligente vuole evitare in questo periodo
e' di comprare e vendere immobili per specularci: ci troviamo infatti
in piena bolla speculativa immobiliare e chi compra un immobile adesso
per poi sperare di rivenderlo in pochi anni rischia di fare un pessimo affare.

Quando la bolla speculativa immobiliare esplodera' infatti i prezzi delle
case non diminuiranno (le case non sono azioni, ma luoghi in cui la gente
abita, e quindi non succedera' che tutti si metteranno a vendere la propria
abitazione freneticamente, come e' avvenuto in questi anni per le azioni),
ma probabilmente i prezzi degli immobili rimarranno fermi per parecchio tempo.

Inoltre il costo del denaro nei prossimi anni riprendera' gradatamente
ad alzarsi, e cosi' anche gli interessi passivi dei mutui.

Se dovete comprare casa per abitarci, non avrete comunque grossi problemi:
la bolla speculativa scoppiera', il prezzo della vostra casa rimarra' fermo
per alcuni anni e poi il valore dell'immobile ricomincera' ad apprezzarsi.
In trent'anni non vi accorgerete di nulla, anzi vedrete che il valore della
casa che avete acquistato sara' aumentato.
Se invece state comprando e vendendo case per specularci state molto attenti,
perche' rischiate di scottarvi.

Una trappola da evitare accuratamente e' il cosiddetto "flipping".
Alcune persone ipotecano un immobile (anche la casa in cui abitano)
e sottoscrivono un muto immobiliare per acquistarne un altro:
ad esempio una casa in costruzione o da ristrutturare.
Teoricamente rivendendo la seconda casa (una volta ristrutturata o terminata
di costruire) chi ha dato vita all'operazione avra' guadagnato sulla
differenza tra l'acquisto e la vendita.
Tutto questo funziona molto bene dal punto di vista teorico: in realta' si tratta
di un'operazione estremamente pericolosa. In periodo di bolla speculativa
immobiliare il valore dell'immobile rischia di NON apprezzarsi e gli interessi
(variabili) del mutuo potrebbero aumentare.
Cosi' invece di guadagnarci il nostro Investitore tutt'altro che intelligente
rischia di essere stritolato nella morsa degli interessi del mutuo da pagare
e di un immobile che non si apprezza, e in cui sono stati "bloccati" dei capitali.

Noi di FinanzaWorld abbiamo sempre sottolineato al differenza tra investire
e speculare. Speculare e' come giocare al lotto: poche volte si vince, spesso
si perde il denaro.

---

5 Pillole di Yahoo! Finanza: La composizione degli indici e le borse internazionali

Se vogliamo tenere d'occhio non soltanto il mercato USA e Italiano,
ma anche quello internazionale possiamo utilizzare alcune sezioni che
Yahoo! Finance ci mette a disposizione.

I SITI DI YAHOO! FINANCE NEL MONDO

Scorrendo la colonna di sinistra di Yahoo! Finance, ci imbattiamo nel link
"International". Clicchiamoci sopra. Siamo qui:
biz.yahoo.com/ifc/

Nella colonna di sinistra sono presenti tutti i siti di Yahoo! Finance
nel mondo ("World Finance").
Se siamo interessati alla borsa giapponese non abbiamo che da cliccare
sul relativo link ("Yahoo! Japan") e veniamo traghettati verso il sito
giapponese di Yahoo! dedicato alla Finanza. Ovviamente i siti in questione
sono in lingua e - purtroppo – non viene fornita una versione inglese.

La parte centrale della pagina ("World markets") invece contiene varie
schede sull'andamento delle economie dei vari paesi.
Se vogliamo leggere un riepilogo dell'economia italiana non abbiamo che
da seguire il relativo link:
biz.yahoo.com/ifc/it.html

Per ogni paese vengono forniti i dati sul PIL (in inglese: GDP, cioe'
"Gross Domestic Product"), sulla crescita del PIL, sul numero di abitanti,
e un commento sull'economia del paese.

Se vogliamo conoscere le piu' importanti notizie sull'economie
internazionali, dobbiamo consultare la sezione "Iternational news".
Qui:
biz.yahoo.com/intl.html

Nella versione italiana di Yahoo!, dedicata all'economie internazionali,
i dati sono presentati in modo leggermente diverso:
it.biz.yahoo.com/internazionali.html

Cliccando sul nome del paese viene infatti mostrata la composizione
degli indici principali del paese stesso.

I CAMBI MONETARI
Quando operiamo in ambito internazionale e' sempre bene tenere d'occhio
i cambi, sia per evitare di vederci bruciare i guadagni di un investimento
per via del cambio sfavorevole, sia per eventualmente investire direttamente
sullo strumento valutario.

Yahoo! Finance ci permette di utilizzare un semplice strumento, presente
in molte sezioni, per confrontare i tassi di cambio: si tratta del "Currency
converter" a cui si puo' accedere cliccando qui:
finance.yahoo.com/currency
Tale convertitore e' anche presente in lingua italiana. Qui:
it.finance.yahoo.com/m5

Ad esempio possiamo vedere a quanto viene cambiato l'euro rispetto al
dollaro:
it.finance.yahoo.com/m5?a=1&s=EUR&t=USD&c=0
ed eventualmente consultare i grafici che mostrano l'andamento dei
valori nel tempo.

Purtroppo il "converti valute" di Yahoo! Finance non riporta il tasso di
cambio per le singole date: se vogliamo sapere il valore del cambio per
una precisa data nel passato dobbiamo utilizzare altri strumenti online,
ad esempio il sito:
www.xe.com/
Cliccando su "Currency table":
www.xe.com/ict/
possiamo consultare i tassi di cambio relativi a qualsiasi data
comodamente dal nostro PC.

LA COMPOSIZIONE DEGLI INDICI INTERNAZIONALI

Un'altra sezione molto utile di Yahoo! Finance e' quella che ci mostra
la composizione degli indici.
I link si trovano subito sotto il grafico che mostra l'andamento del
mercato, e per le borse internazionali viene ripetuto piu' in basso,
alla voce "International".

Clicchiamo su "Indices: US". Siamo qui:
finance.yahoo.com/indices
a questa pagina possiamo consultare un elenco che contiene i principali
indici statunitensi.

Un primo click sull'indice che vogliamo consultare ci mostra una scheda
con il valore dell'indice. Ad esempio, se vogliamo maggiori informazioni
sul Nasdaq100, basta cliccare sulla voce relativa:
finance.yahoo.com/q?s=%5ENDX

Cliccando su "Components", vediamo poi la composizione dell'indice:
finance.yahoo.com/q/cp?s=%5ENDX

Cosi' se volessimo consultare l'andamento e la composizione della borsa
di un paese che non conosciamo, dovremmo solo consultare questa sezione.
Se vogliamo maggiori informazioni sull'indice "Jakarta Composite" della
borsa indonesiana basta consultare la relativa scheda:
finance.yahoo.com/q?s=%5EJKSE
e poi visualizzare la composizione dell'indice:
finance.yahoo.com/q/cp?s=%5EJKSE

Sono dati che possiamo visualizzare anche in italiano (basta premette un
"it" nell'indirizzo).
Qui:
it.finance.yahoo.com/q/cp?s=%5EJKSE
e qui:
it.finance.yahoo.com/q/cp?s=%5EJKSE

Come abbiamo visto Yahoo! Finance e Yahoo! Finanza ci consentono, con
pochi click, di accedere a informazioni finanziarie provenienti da ogni
parte del globo.
È una caratteristica utilissima che oggi e' a disposizione di tutti,
mentre fino a qualche anno fa era riservata a soli pochi eletti. Come
noi di FinanzaWorld abbiamo sempre sostenuto,
internet ha fatto si' che la finanza diventi piu' democratica.

---

Ulteriori risorse:

- Il Metodo di gestione del portafoglio
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=4081

- L'asset allocation
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=3469

- Interessi Medi e massimi
www.finanzaworld.it/NlInvestitoreIntelligente.asp?go=nl&id=4888

---

A rileggerci fra quindici giorni,
Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'.

Ps. Ogni volta che avremo qualcosa di importante ed urgente da dirvi,
invieremo immediatamente un Alert alla vostra email.