di Francesco Carlà

Investire Value o investire Growth?

del 28/06/2001 di Francesco Carlà

Sembra uno scioglilingua, ma il concetto e' semplice:

Dopo anni di boom delle azioni e delle societa' Growth,
cioe' quelle della crescita 'infinita', sono decisamente
tornate di moda i titoli e le companies Value, cioe'
quelle che hanno un valore 'reale'.

Ma le azioni Value potrebbero non essere cosi' 'di valore'.

Non piu'. Prendete i tipici settori Value: energia,
utilities, trasporti, alimentazione...
Alla fine del 1999, e nei tre mesi successivi,
qualunque grande azienda in questi reami era a
buon mercato. Davvero cheap.

Un 'bargain' come dicono, spesso a torto, a Wall Street.

La faccenda e' parecchio diversa oggi. Tutte o
quasi le large caps americane, le aziende a
larga capitalizzazione che dominano i settori
di cui sopra, sono ormai al di sopra dei loro
p/e medi, rapporto tra prezzo dell'azione e utili,
degli ultimi 5/10 anni.

E il P/E e' vangelo per una societa' Value che si rispetti.

Come vanno le cose nel settore Growth e' quasi
inutile raccontarlo: un anno e mezzo di caduta
libera dei mercati tecnologici e delle bolle blu
parla abbastanza chiaro.

Anche se, per esempio, quelle dei videogames vanno bene.

Ma allora, direte voi, se le Value stanno diventando
care e le Growth sono fuori moda, in che cosa dobbiamo
investire?

Io continuo a pensare due o tre cose su questo tema:
1 Value non dipende dal settore, ma dall'azienda,
nel senso che puo' essere di valore Microsoft ad
un certo prezzo e troppo speculativa Enel ad un altro;
2 Investire nella Crescita alla fine conviene sempre,
a patto che lo facciate con pazienza, a medio-lungo
termine, ed avendo la forza di applicare i metodi
per controllare il rischio e conosciate bene i vostri polli;
www.finanzaworld.it/new_invest.asp
3 E' fondamentale sapere, quando si investe, se una
societa' e' pagata bene oppure no. Come quando si
compra una casa. Gli affari si fanno anche quando
si compra.

Altrimenti e' difficile farli quando si vende. Molto.


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