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Cosa ci dice ora la curva dei tassi USA?

del 9/10/2020
di FinanzaWorld staff
La curva dei tassi di interesse rappresenta i diversi rendimenti dei bond di un paese (o di un'area) sulle diverse scadenze.

Questa curva ci dà anche importanti indicazioni sullo stato di salute dell'economia.

Quando la curva è piatta o addirittura inversa non è un buon segnale.

Normalmente un titolo a 10 anni dovrebbe rendere di più rispetto ad un titolo ad un anno. Quando questo non accade, vuol dire che le aspettative future potrebbero non essere troppo rosee.

Ci si aspetta, sostanzialmente, che in futuro l'economia andrà male, quindi i tassi dovranno essere tenuti bassi per rilanciare l'economia. Quindi, fino a che i tassi sono più elevati, parte la corsa degli investitori per accaparrarsi il prima possibile dei titoli con rendimenti superiori rispetto a quelli che ci si aspettano in futuro.

Viceversa, invece, quando la curva è ben inclinata positivamente, le aspettative sono buone. Si pensa che l'economia in futuro sarà forte e quindi i tassi resteranno relativamente alti da un lato per non far impennare l'inflazione, dall'altro per rendere i bond competitivi con gli investimenti in capitale di rischio, che durante le fasi espansive dell'economia tendono ad essere abbastanza elevati.

Vediamo ora cosa sta succedendo in America.

Attualmente i tassi a 2 anni rendono lo 0,15%, i tassi a 5 lo 0,33%, mentre a 10 arriviamo a 0,76% e a 30 all'1,56%.

La differenza tra i tassi a 30 anni e quelli a 5, con un valore dell'1,24%, ha raggiunto i livelli del 2017 ed è notevolmente più elevato del livello di metà 2018, quando era intorno allo 0,25%.

Questo testimonia che l'aspettativa è per un miglioramento dell'economia nei prossimi mesi (o anni).

La curva non spiega tutto, non è di certo un indicatore infallibile anche se in passato, si è dimostrata abbastanza attendibile.

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