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Harley Davidson, una buona società, ma con delle criticità da considerare

del 7/09/2018
di FinanzaWorld staff
Harley Davidson è un marchio molto noto in tutto il mondo.

Quando in ambito motociclistico si parla di questo nome, non si deve pensare ad una società che compete sulle prestazioni, la modernità e gli aspetti tecnici.

"L'Harley" è proprio un'icona, un "way of life", e per questo l'azienda riesce a praticare dei prezzi molto alti sui propri prodotti, realizzando quindi dei margini davvero buoni.

La società ha infatti un margine operativo del 16% e un margine netto sul fatturato sopra l'11%. Si tratta di valori piuttosto alti per un'azienda del settore motociclistico e, in generale, del comparto veicoli.

Infine, l'azienda da un punto di vista finanziario è anche molto "friendly" per i suoi azionisti. Infatti, ha pagato il suo primo dividendo nel 1993 e da allora lo ha incrementato a ritmi estremamente sostenuti.

L'unica interruzione ci fu durante la crisi del 2009, quando il dividendo fu ridotto di 2/3, ma da allora la ripresa è stata costante e nel 2016 siamo tornati sopra i livelli di dividendo del 2008.

C'è comunque da dire che non è tutto oro ciò che luccica.

In primo luogo, l'azienda sembra faticare a crescere. Il livello dei ricavi del 2017 è più o meno in linea con quelli del 2012. Durante questo periodo Harley è riuscita a superare il livello di 6 miliardi di dollari in un esercizio (il 2014), per poi tornare però sotto a tale livello.

Di fatto, i ricavi sono piuttosto stabili e così gli utili. L'utile per azione del 2017 è sostanzialmente in linea con quello del 2013.

Nella prima metà del 2018 le cose non sembrano essere cambiate molto. I ricavi nei primi sei mesi dell'anno sono stati sostanzialmente in linea con quelli del 2017, mentre gli utili solo leggermente più elevati.

Anche il debito finanziario della società è piuttosto elevato rispetto al patrimonio, sebbene comunque ampiamente sostenibile.

Insomma, Harley Davidson è sicuramente una buona società e un buon titolo. Tuttavia, ci sono alcune criticità da tenere in considerazione e problematiche da superare.

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