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di FinanzaWorld & Francesco Carlà
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Obbligazioni Italia & Euro del 28 dicembre 2011

del 28/12/2011
di FinanzaWorld & Francesco Carlà

Sul fronte obbligazionario/monetario, sicuramente
l'evento di maggiore importanza che abbiamo vissuto
la scorsa settimana e' stato l'intervento della BCE.

L'Istituto di Francoforte ha messo in piedi un piano
di finanziamenti illimitati alle banche richiedenti per
la durata di 3 anni e al tasso dell'1%.

Un aiuto notevole, e molti commentatori
hanno, non del tutto a torto, parlato di regalo.

Infatti, per ottenere questi finanziamenti le banche
hanno dovuto mettere a garanzia dei titoli, ma
molte di esse si sono "fabbricate" gli stessi in casa.

Ad esempio, in Italia e' accaduto sostanzialmente
quanto segue.

Una banca qualsiasi, che puo' essere Unicredit o
Intesa, solo per nominare le maggiori, ma anche
altre, hanno emesso dei titoli al rendimento di
mercato. Quindi hanno subito acquistato i loro
stessi titoli (che quindi non sono mai arrivati al
mercato) e, sfruttando il fatto che la recente
manovra ha apposto a questi titoli la garanzia
governativa, hanno usato gli stessi come
"collaterale" per ricevere i finanziamenti della
BCE.

Quindi, in pratica, l'operazione e' stata una gigantesca
creazione di liquidita'.

Ed un chiaro segnale che la BCE vuole
risolvere la crisi bancaria e finanziaria,
anche se per il momento questo sta
avvenendo grazie il sostegno al sistema
bancario.

Quest'ultimo potra' poi usare i finanziamenti
per concedere prestiti alla clientela o per
acquistare titoli di stato.

Noi crediamo che sara' piu' la seconda e
questo potrebbe dare respiro ai governi,
in particolare ai PIIGS, ma di certo non
sosterra' la ripresa, visto che nell'economia
reale in questo momento sta venendo meno
il credito.

In ogni caso, siamo sicuramente ad un momento
cruciale della crisi attuale e vedremo come
queste manovre impatterranno, effettivamente,
sui mercati. Il 2012 sara' sicuramente un anno
molto importante.

Prima di chiudere, cogliamo l'occasione per
fare a tutti voi abbonati e alle vostre famiglie
gli auguri di Buon Anno.

Ed ora e' il momento di vedere il dettaglio del nostro
portafoglio modello aggiornato:

Titolo e Rating

Prezzo acquisto

Rateo maturato al momento dell'acquisto

Prezzo attuale

Cedole +
Rateo Maturato ad oggi

Rendimento

KPN 4% scadenza 2015
(Codice ISIN: XS0222766973) (BBB)

 

91,25
0,668
104,73
18,071
+33,60%
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN:
XS0167456267) (AA-)
101,91
2,698
103,03
18,082
+15,78%
Mediobanca 2012 Inflation Linked
(Codice ISIN: IT0004096415)
86,34
0,45
98,46
7,094
+21,62%
Croazia 15/04/2014 - 5%
(Codice ISIN: XS0190291582) (BBB)
103,55
3,93
99,68
13,521
+5,32%
Vodafone 04/06/2018 - 5%
(Codice ISIN: XS0169888558) (A-)
105,94
1,82
112,87
12,836

+16,65%

E.On International Finance 6,375% - 29 Maggio
2017 (Codice ISIN: XS0148579153) (A)
121,62
2,288
119,96
10,095
+4,96%

*N.B.: Il prezzo d'acquisto è dato dal
prezzo di mercato del titolo al momento
dell'acquisto. L'investitore, comunque,
quando investe in obbligazioni paga, oltre
al prezzo di mercato, anche il rateo di
interesse maturato fino a quel momento.
Pertanto, l'investimento iniziale è dato
dalla somma delle prime due colonne della
tabella.

Il nostro portafoglio ha sei ingredienti, sei
obbligazioni di durata e tipologia diversa,
per ottenere una miscela equilibrata ed efficace:

I seguenti titoli sono operazioni di "bond picking"
KPN 4% - 2015. (Codice ISIN: XS0222766973),
ENI 30/04/2013 (Codice ISIN: XS0167456267),
E.On Int. Finance 6,375% - 29/05/2017 (Codice
ISIN: XS0148579153)
e Vodafone 5% 04/06/2018
(Codice ISIN: XS0169888558)


Il titolo Croazia 15/04/2014 5% (Codice ISIN:
XS0190291582)
è in portafoglio per l'extra-rendimento
che offre rispetto ai normali titoli di stato.

Infine, il titolo Mediobanca 2012 Inflation Linked (Codice
ISIN: IT0004096415
) e' un titolo il cui rendimento
è in qualche modo dipendente dal tasso di inflazione
in area euro.

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Avvertenza per i nuovi abbonati premium

"Ci viene spesso chiesto dai nuovi abbonati
come iniziare a costruire il portafoglio.
E' bene inserire tutti i titoli o solo alcuni?
Ed eventualmente, quali?

La nostra raccomandazione è sempre
quella di inserire tutte le obbligazioni in lista
e poi aggiungere man mano che nel tempo
arriveranno nuovi Alert.

Tuttavia, riteniamo non sia conveniente acquistare i
titoli che sono tutto sommato prossimi alla
scadenza (un anno o meno).
Gli altri sono tutti parte della nostra attuale strategia
e quindi titoli, a nostro avviso, acquistabili."

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L'obbiettivo di Obbligazioni Italia &
Euro e' il nostro obbiettivo di sempre:
dare agli investitori italiani la
possibilita' di avere tutte le informazioni
indipendenti che servono ad orientarsi, con
sicurezza, sui mercati. In questo caso i
mercati obbligazionari.

Ogni portafoglio di un InvestitoreIntelligente
dovrebbe contenere una certa quantita' di
obbligazioni, secondo la psicologia, la
propensione al rischio e, soprattutto, l'eta'.

Potrete rileggere tutte le newslettere
e gli Alert e fare ogni genere di ricerca,
nel sito esclusivo riservato agli abbonat i
che trovate sempre qui:

https://www.finanzaworld.it/content/archive/3992/fw-obbligazioni-italia-euro

Vorrei anche ricordarvi di leggere con
attenzione il Metodo di gestione
portafoglio, nella versione speciale per
Obbligazioni Italia & Euro che potete
consultare subito cliccando qui:

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Arrivederci a mercoledi' prossimo per il
commento e gli altri aggiornamenti e non
perdete i nostri Alert.

Vs. FinanzaWorld & Francesco Carla'





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