Una settimana sicuramente movimentata
quella che abbiamo vissuto. E' iniziato
tutto con il fallimento di Lehman Brothers
che e' trapelata gia' nel week-end e poi
si e' materializzata lunedi'.

Quindi, e' stata la volta del colosso
assicurativo AIG, che e' stata poi
sostanzialmente nazionalizzata.

Questo ha messo in subbuglio l'intero
mercato azionario e persino l'obbligazionario
ha subito pesanti contraccolpi, in particolare
le obbligazioni Lehman, che ovviamente
ora dovranno passare per le procedure
previste dal Chapter 11 per conoscere quali
saranno le percentuali di recupero.

Nel nostro servizio FW Obbligazioni Italia & Euro,
dedicato al mercato obbligazionario, non
siamo stati investiti da questa situazione.

Il nostro portafoglio era del tutto privo
di titoli bancari americani e anche per cio'
che riguarda le banche di casa nostra, siamo
esposti solo marginalmente e su titoli sicuri.

Le obbligazioni americane, in passato, sono
state nel nostro radar, perché i loro rendimenti
erano davvero interessanti, ma è ovvio che
quando abbiamo rendimenti fuori mercato è ovvio
che gli operatori nelle contrattazioni iniziano
a scontare qualcosa di negativo.

E i pochi punti percentuali di differenza con
i titoli ordinari di stato, a nostro avviso, non
giustificavano il rischio e almeno per questa
volta abbiamo avuto ragione.

Al momento, preferiamo sicuri titoli di stato
di primari emittenti europei, piu' qualche
emergente con buona bilancia dei pagamenti e
deficit pubblico sotto controllo o addirittura
avanzo di bilancio.

In tempi incerti, meglio andare sul sicuro.

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