Recordati è una società farmaceutica italiana,
una delle poche realtà del nostro paese operante
in questo settore dominato dai grandi colossi
internazionali.

Fondata a Reggio Emilia nel lontano 1926, nel
corso degli anni si è progressivamente sviluppata
all'estero e con acquisizioni o costituzione di
consociate estere è arrivata ad operare in
diversi paesi europei (Francia, Germania,
Spagna, Grecia, UK) e poi in Russia e nei
paesi della vecchia CSI.

Il prodotto di punta di Recordati, la sua
nicchia specialistica, è un farmaco per
l'ipertensione, il ZANIDIP. La società
offre poi farmaci di diverso tipo (dermatologici,
cardiovascolari, antiinfettivi, ecc...).

La società ha alle spalle una buona crescita
storica, caratterizzata da buona stabilità. Negli
ultimi due anni, le vendite sono cresciute del
6%, mentre gli utili per azione del 13%.

Anche le prospettive non sono male. Le vendite
sono attese in crescita dell'8%, gli utili per azione
del 14%, anche se i risultati di questi primo
semestre, pur positivi, sono un po' inferiori
a queste stime.

Attualmente, la società quota 11 volte gli
utili del 2007 e circa 9,5 volte gli utili attesi
per il 2008.

Anche la situazione finanziaria è buona. Il debito
netto è solo il 16% del capitale netto e questo
consente una buona politica di dividendo. Attualmente,
lo yield del titolo (cioè dividendo/prezzo) è oltre
il 4,50%.

Viste le valutazioni ed il business, Recordati
può essere considerata in tutto e per tutto un
ottimo titolo "value".

Titoli di questo tipo li cerchiamo continuamente
all'interno del nostro servizio In Borsa in Italia,
dedicato alla Borsa del nostro paese. Alcuni dei
titoli scovati in passato hanno avuto rendimenti superiori
al 250% ed anche in questo 2008 stiamo battendo
l'indice di riferimento. Se volete conoscere
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Tuttavia, ci sono senza dubbio anche alcuni
aspetti che lasciano qualche dubbio ed
è per questo che al momento questo titolo
è solo nella nostra Watchlist e non in
portafoglio.

L'elemento più pericoloso è senza dubbio
la dimensione. Recordati, è il classico
"pesce piccolo" che opera in un settore
dominato dai grandi player. Inoltre, si
tratta di un settore dove la ricerca è
estremamente importante, perché la
capacità di brevettare nuovi farmaci e
di contrattare adeguatamente con gli
enti preposti all'approvazione degli stessi
è praticamente questione di vita o di
morte per ogni impresa.

Naturalmente, non può sfuggire che
una grande corporation internazionale
ha maggiori capacità di ricerca e maggiore
forza contrattuale di una piccola realtà come
Recordati.

Questo aspetto lascia senza dubbio
alcune perplessità. Vedremo se in futuro
tassi di crescita in aumento o valutazioni
ancora più interessanti saranno in grado
di farci passare sopra a questo problema.

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che è partita da poco una nuova newsletter
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due differenti edizioni, la prima incentrata
sulla Borsa americana, la seconda che
ha il focus su quella italiana.

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