La FED ha tagliato ulteriormente
i tassi in settimana, portando il
costo del denaro in America al 2%.

I commenti che hanno accompagnato
il taglio però, possono lasciar
pensare che questo sia l'ultimo
taglio, così mercoledì dopo l'anuncio
i mercati americani che erano
ampiamente positivi hanno poi
ripiegato.

Sul fronte obbligazionario ora si
aprono nuovi scenari che meritano
sicuramente di essere seguiti attentamente.

La prima considerazione riguarda i
mercati azionari. Come reagiranno
alla prossima evoluzione dei tassi?
Riusciranno a restare a galla o addirittura
a salire anche senza il contributo della
riduzione dei tassi?

Se la risposta sarà positiva allora
potremo avere uno spostamento di
capitali verso le azioni, con aumento
dei tassi e riduzione delle quotazioni
obbligazionarie. In caso contrario,
potrebbe verificarsi lo scenario inverso.

Certo che con un rendimento del reddito
fisso cosi' basso ...

Un'altra considerazione riguarda il
cambio euro-dollaro. Ultimamente la
debolezza del dollaro sembra essersi
calmata.

Se i tagli in America si arresteranno,
il dollaro potrebbe continuare nella
sua ripresa e la BCE potrebbe proseguire
con questi tassi. In caso contrario,
se Bernanke continuerà a tagliare, allora
per la BCE potrebbe essere difficile non
seguire la controparte americana, sia pure
con un solo taglio.

Come vedete le decisioni future saranno
particolarmente importanti. Siamo ad un
punto nodale, forse di svolta.

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