Continuiamo la nostra carrellata sui vari metodi di screening,
andando questa volta alla ricerca di titoli value, ossia
titoli che quotino ad una valutazione bassa, che abbiano una
buona situazione finanziaria e offrano comunque un buon
dividendo.

L'investitore value va alla ricerca di titoli che offrano il
minor rischio di perdita possibile, ma allo stesso tempo offrano
un buon potenziale di apprezzamento del titolo nel tempo.

Cio' che distingue questo stile di investimento da altri (growth,
contrarian) e' proprio la ricerca della minimizzazione del
rischio.

Questo e' cio' che Benjamin Graham indicava come investire con il
'margin of safety', ossia investire in un titolo dove la
differenza tra la nostra stima del valore e il prezzo dato dal
mercato, sia la piu' alta possibile.

Inoltre per un titolo che gia' quota ad una bassa valutazione, le
possibilita' che il prezzo cali ancora sono piu' basse; non
nulle, ma meno alte che per un titolo che quota ad un rapporto
P/E sopra i 100.

La possibilita' di crescita e' comunque il fattore critico nella
ricerca di buoni titoli value poiche’ senza un potenziale
catalizzatore il titolo potrebbe rimanere sottovalutato per lungo
tempo, anche anni.

Perche' un titolo valido quota a basse valutazioni?
I motivi possono essere vari, l'azienda potrebbe operare in un
settore ciclico, il mercato potrebbe aver reagito in maniera
irrazionale ad una delle ultime notizie, ma piu' in generale
possiamo dire che ci sono meno persone interessate all'acquisto
di questo titolo.

Vediamo quali sono i parametri da impostare sul software di
screening:

- Price Book ratio minore di 1
Il book value rappresenta la somma dei valori di tutti i beni o
attivita' iscritti nel bilancio dell'azienda.

Sono pochi i titoli a valutare ad un rapporto price/book (P/B)
minore di 1 e solitamente si tratta di aziende in difficolta', o
in settori particolari come l'immobiliare dove quasi sempre
valutano sotto il book value.


- P/E < 10
Il rapporto P/E e' come sappiamo forse la misura maggiormente
utilizzata per la determinazione del valore di un titolo. A
parita' di condizioni un titolo che valuta ad un P/E di 10 e'
sicuramente piu' economico di un titolo che ha un rapporto P/E di
20.

- Yield > 4%
Sopra la media di mercato, quindi intorno al 4%
Il rendimento del dividendo e' il 'risarcimento' che desideriamo
ottenere mentre aspettiamo l'apprezzamento del valore del titolo.
Un rendimento alto e' un testato indicatore di valore e viene
infatti usato da molti metodi di investimento automatici
(mechanical investing).
Un dividendo alto aiuta anche a prevenire la caduta del titolo
perche', assumendo il dividendo come sicuro, se il prezzo scende
la percentuale del dividendo sale, attraendo cosi' piu'
investitori.

- Total Debt = 0
Cerchiamo un'azienda senza debiti. Infatti stiamo gia' andando
alla ricerca di titoli che per un motivo o per l'altro stiano
valutando sotto il book value e che siano poco considerati dal
mercato. Magari e' il mercato a sbagliare la valutazione, ma
potremmo anche essere noi a sbagliare la nostra analisi.
Cerchiamo quindi di ridurre ancora di piu'
i fattori di rischio, andando ad eliminare le aziende con debiti.
Potremmo anche modificare questo parametro, essendo meno
conservativi, e assumere qualche debito, ma con piu' soldi in
cassa che debiti, e quindi con un rapporto Total debt/equity il
piu' possibile vicino allo zero.

- Market Cap > 250 milioni
Eliminiamo quindi le micro cap, che sono meno affidabili e
decisamente piu' volatili.

Questi e altri elementi sono parte fondamentale delle analisi di
aziendeche potrebbero finire nel portafogli dei nostri servizi
Premium.
E i risultati sono evidenti e alla portata di tutti.
Ecco alcune delle performance di nostri titoli in portafoglio:
- Titolo viaggi +258%,
- Titolo petrolifero +189%,
- Titoli entertainment +137% e +112%,
- Titolo agroalimentare +58% (in pochissimi giorni).
Prova anche tu GRATIS i nostri servizi

Una volta identificata una lista di titoli che soddisfi i nostri
requisiti, possiamo dire che tutti saranno grandi acquisti ?
Quasi certamente no, questo e' solo il primo passo; molti titoli
quotano a bassi prezzi per un giusto motivo, che di solito si
identifica con uno o piu' trimestri con profitti in calo.
A questo punto, come abbiamo visto la settimana passata, nella
nostra analisi entrano in gioco i fattori 'intangibili'.

La sottovalutazione di un titolo non e' sufficiente per la sua
futura crescita, ma e' necessario un catalizzatore.

E' quindi il momento di guardare al management, capire il
business dell'azienda e le possibilita' di crescita, verificare
possibili buyback o acquisti da parte degli insider.

Alla prossima settimana